Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

ЛУКОЙЛ под санкциями: упадут ли акции ниже 5 000 рублей?

2 022
ЛУКОЙЛ под санкциями: упадут ли акции ниже 5 000 рублей?

ЛУКОЙЛ: что будет с акциями? Дивиденды и перспективы Субботний спецвыпуск посвящен главному хэдлайнеру новостной повестки этой недели. "Лукойл" ярче всех зажигал на Мосбирже после жестких санкций - и возможно, это только НАЧАЛО тряски. ⏰Хронология событий США [ввели санкции](https://t.me/sid_inves/2499) против Лукойла и Роснефти 22 октября, установив 21 ноября как дедлайн по завершению всех сделок. На этом фоне Лукойл отменил заседание директоров и объявил, что продаст свои международные активы. Было понятно, что делать это придётся в спешке и с большим дисконтом. При этом в санкциях не засветились Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) и проект «Тенгиз» в Казахстане, а также добывающие активы ЛУКОЙЛа в Ираке и Азербайджане. 🤝30 октября швейцарская Gunvor Group [сделала предложение](https://iz.ru/1982295/2025-10-31/lukoil-prodast-svoi-aktivy-druzhestvennomu-treideru) о приобретении 100% LUKOIL International GmbH — «дочки», которой принадлежат зарубежные активы группы Лукойл. Основателем и совладельцем Gunvor до 2014 г. был российский бизнесмен Геннадий Тимченко. По сути, Лукойл продает 20-25% своей нефтепереработки, 5-10% добычи и более половины розничной сети АЗС. 🎯Что будет дальше Справедливая стоимость международных активов Лукойла оценивается в $15-20 млрд, а их доля в структуре EBITDA — примерно в 15%. 🛢️В оптимистичном сценарии ЛУКОЙЛ сможет вскоре наладить экспорт по обходным путям, как это сделали Газпромнефть и Сургут, попавшие под санкции в январе 2025. Эксперты-оптимисты считают, что адаптация к санкциям займет от всего лишь от 1 до 3 месяцев и не сильно ударит по выручке. Учитывая неформальные связи Gunvor с российским бизнесом, ЛУКОЙЛ даже может оставить лазейку в договоре продажи, например через опцион обратного выкупа активов, когда пыль уляжется. 🤷‍♂️Основной вопрос - сколько реально ЛУКОЙЛ недополучит денег от этой продажи (называются цифры возможного дисконта от 30% до 70%), и не заморозятся ли эти средства после сделки где-нибудь на европейских счетах. 💸Что с дивидендами? FCF по итогам 1П2025 составил 325 млрд ₽ (-28,7% г/г). В базовом сценарии «Финам» прогнозирует промежуточные дивы на уровне 387 ₽ на акцию (дивдоходность 7-7,5% годовых). 🤑Почти все эксперты уверены в том, что дивы выплатят. Однако на мой пессимистичный взгляд, отмену дивидендов нельзя исключать - с учетом того, что санкции могут привести к заметному сокращению выручки, падению прибыли, росту расходов и сжатию денежных потоков. ⚠️Что смущает. На [сервере раскрытия информации](https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xYvhaLkxp020TBTSOCHMpg-B-B), в повестке дня собрания 12 ноября НЕТ НИ СЛОВА о дивидендах. Про стимулирование труда руководящих работников - есть. Про вознаграждение Членам Совета директоров - есть. А вот про дивы - тишина... 📉Перспективы акций LKOH Котировки на неделе опускались на 16%, до 5077 ₽ — минимум с июля 2023. Форвардный P/E сейчас примерно на уровне 6,5 против исторического среднего 6,3, а EV/EBITDA — 2,7 (среднее — 3,3). Т.е. не сказать, что ЛУКОЙЛ оценивается рынком дёшево. Но подводных камней ещё много. Если вдруг с дивами решат повременить (или назначат символические), то полетим вниз со свистом и планку в 5000 ₽ уже не удержим. Дополнительным негативом могут стать новые данные по сделке с Gunvor (невыгодные для ЛУКОЙЛа) или запрет на её проведение со стороны США. ⛽️Ну и нельзя сбрасывать со счетов [давние слухи](https://www.bfm.ru/news/561668) - о возможном поглощении Лукойла Роснефтью. Если они подтвердятся, сценариев может быть множество, и далеко не факт, что они будут выгодными для миноров. 💼В моем портфеле "красный гигант" занимает 2-е место по объему позиции среди отдельно купленных акций после "Зелёного гиганта", но сама позиция в абсолютных цифрах не такая большая: всё ещё меньше 30 акций. Основная аллокация на Лучок сделана через БПИФы, которые я покупаю регулярно. Увеличивал позицию я в последние год-два неохотно, поскольку считал, что даже до введения санкций ЛУКОЙЛ был заметно перекуплен. 🤔Дивидендная коровка резко всхуднула и на столь любимые и жирные дивы вряд ли можно рассчитывать в будущем. На мой взгляд, кульминация блокбастера (или драмы?) под названием «ЛУКОЙЛ под санкциями» ещё впереди. Лично я не исключаю похода ниже 5000 ₽ уже в ближайшие недели. И даже покупая по такой выгодной цене, существует ненулевой риск впоследствии оказаться в ситуации хомяков, которые радостно тарили Газпром по «дешевке» за 260 ₽ в 2022 году или за 180 ₽ в 2023. Сам я продавать Лукойл не планирую, но если буду докупать, то тоже медленно и аккуратно. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?