Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

Гемабанк: инвестиционный анализ и перспективы развития

2 437
Гемабанк: инвестиционный анализ и перспективы развития

Какой банк лучший? Гемабанк❗️ 🔴 Если кто не знает – Гемабанк (ММЦБ) – дочка Артгена с его долей в 81.6%. Занимается хранением стволовых клеток из пуповинной крови, которые в будущем могут пригодится для лечения различных онкологических заболеваний, заболеваний крови и иммунной системы. Понятия не имею как, но звучит круто и полезно. Лечение лейкоза, помощь при ДЦП и нейробластоме – страховка ребенку на будущее. В 1П25 выдали 4 образца для лечения аутизма и органического поражения головного мозга. 🔴 Доля рынка 42%. За 1П25 ММЦБ принял на хранение 1,8 тысяч образцов, что на 33% больше г/г. Всего уже накоплено 45,3 тысяч, и каждый ежегодно отчисляет денежку за хранение. Она периодически индексируется. На текущий момент составляет 9-12 тыс./год. Этим мне и нравится бизнес – экологичный, спасающий жизни, клиенты на подписке, и она продлевается десятилетиями. Это значит, что компания имеет стабильный денежный поток, который из года в год только увеличивается. При таком положении дел грех не платить дивиденды, и Гемабанк щедро снабжает Артген ресурсами для развития других направлений. Обычно платят 3 раза в год. По дивполитике не менее 80% от ЧП. За 1П25 выплатили 5 рублей/акция, пэйаут составил 93% от ЧП по РСБУ. Компания маленькая, не имеет дочерних обществ, и ее вполне можно смотреть по этому стандарту отчетности. За 1 полугодие 2025 года: 🔺 Выручка увеличилась на 12% до 183,7 млн. 🔺 Ебитда прибавила 7% до 86,2 млн. 🔺 Чистая прибыль не изменилась и осталась на уровне 80 млн рублей. ❗️ Но тут есть важный момент: компания владеет 8% Артген и получала дивиденды годом ранее. Если скорректировать на них, то ЧП выросла на 12,7%. Вообще достаточно забавно, ведь пакет акций составляет 58% всех активов ММЦБ. При шторме в котировках Артген баланс Гемабанка сильно «качает». Это в том числе позволяет компании быть бенефициаром роста Артген, когда у него все получится. 🔴 Чистый долг к ебитда ТТМ составляет 0,45х, причем это достаточно старые бонды со ставкой 13-14% и погашением через 1-3 года. Более чем комфортно относительно текущих реалий. 🔴 На текущий момент они в шаге от подачи документов на клинические испытания препаратов для лечения гемофилии А и В, и ВИЧ-инфекции. Не заостряю на этом внимание, поскольку нужно КИ еще пройти перед выходом на рынок, и это займет еще несколько лет без гарантии результата. Однако в случае успеха денежные потоки явно всколыхнутся, а ММЦБ станет полноценным биотехом, а не просто местом выделения и хранения клеток. 🔴 И все же сегодня Гемабанк стоит объективно дорого. • При капитализации 1,66 млрд, EV компании составит 1,74 млрд. • Можем учесть долю Артген на балансе в 470 млн по текущим котировкам. • Тогда EV/Ebitda ТТМ будет 7х. • Р/Е 7,8х, P/S 3.2х. • Для растущей на 12% по выручке компании — это дорого. • Да, есть перспективы, но они будут реализовываться лишь через несколько лет. • А деньги дорогие здесь и сейчас. ⚡️ Интересно было бы покупать в долгосрок от 93 и ниже, при всем моем уважении к компании. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [С уважением,](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) Михаил Лукин, выпускник ВШЭ и СПБГТИ. Я пишу о российском фондовом рынке простым языком. Аналитика, опыт, и личные инсайты – все это в моих блогах. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/+Usrj6zZue444MjQy) 🟣 [мой чат в Telegram](https://t.me/birzhevoymaklerCHAT) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/MAKLER) 🟡 [мой блог на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/BIRZHEVOY_MAKLER?author=profile) Буду рад видеть вас в своих соцсетях! 🤝 Давайте строить финансовое будущее вместе! 🤝

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'PavelDoneckih'

PavelDoneckih

Первый раз слышу о таком роде Банке.

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?