Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества INVEST_KITCHEN

INVEST_KITCHEN

ФУНДАМЕНТАЛ

Анализ облигаций Уральская Сталь 001Р-06 и 001Р-07

2 358
Анализ облигаций Уральская Сталь 001Р-06 и 001Р-07

Облигации Уральская сталь 001Р-06 (фикс) и 001Р-07 (флоатер). Риски все выше На рынке долга наблюдается тренд на рост доходности облигаций, вызванный неопределенностью относительно динамики снижения ключевой ставки. В этих условиях новые выпуски размещаются с более привлекательными условиями. Правда уровень риска - не становится меньше: «Уральская Сталь» — крупный металлургический холдинг полного цикла, расположенный в Новотроицке, Оренбургская область, производящий чугун, широкий спектр сталей (включая уникальные мостовые, коррозионностойкие, криогенные) и литые изделия. ◽ Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-06: • Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный») • Номинал: 1000Р • Объем двух выпусков: 3 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Сбор заявок: до 08 октября • Дата размещения: 13 октября ◽ Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-07: • Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный») • Номинал: 1000Р • Объем двух выпусков: 3 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: КС+425 б.п. • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: только для квалов • Сбор заявок: до 08 октября • Дата размещения: 13 октября ◽ Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: • Выручка: 57 979 млн руб. Отмечается значительное снижение выручки на 31,2% из-за укрепления рубля и ухудшения конъюнктуры рынка. • EBITDА: 152 млн руб. Наблюдается катастрофическое падение операционной рентабельности. • CAPEX: 4 736 млн руб. Инвестиции в основные средства сохраняются на высоком уровне. • Долгосрочные обязательства: 55,2 млрд руб. (-3,8% г/г); • Краткосрочные обязательства: 96,8 млрд руб. (-1,0% г/г); • Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 5,4x (0,86х на конец 2023 года и 2,12х на конец первого полугодия 2024г.). В феврале 2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до уровня A(RU), изменив прогноз на «Негативный». Это связано с высокой вероятностью сохранения средних уровней по долговой нагрузке и обслуживанию долга в 2025 году. ◽ В обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 24 млрд рублей, выпуск биржевых бондов на 350 млн юаней и биржевой выпуск на $20 млн: • Уральская Сталь БО 001Р-05 $RU000A10CLX3 Доходность — 20,48%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 18,55% на 2 года 4 месяца, ежемесячно Новый выпуск с фикс купоном привлекателен за счет повышенной доходности на старте, что создает потенциал для роста котировок. Покупать на долгосрок, я бы не рекомендовал. ◽ Похожие выпуски облигаций по уровню риска: • Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,17%) А- на 2 года 9 месяцев • ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,34%) А- на 2 года 8 месяцев • Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,89%) ВВВ на 2 года 4 месяца • ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (22,01%) ВВВ на 2 года 4 месяца • Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (26,01%) ВВ- на 2 года 3 месяца • Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,57%) А на 1 год 10 месяцев • Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,59%) А- на 1 год 9 месяцев • ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,36%) ВВВ на 1 год 8 месяцев • Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,44%) А- на 1 год 7 месяцев Что по итогу: Риск в данной истории пропорционален потенциальной доходности. Эмитент предлагает высокую доходность для своего рейтинга, а дефицит подобных бумаг на рынке может обеспечить краткосрочный рост котировок после размещения. Однако фундаментальные показатели компании ослабевают: растет долговая нагрузка, ухудшается операционная эффективность, так что выбор за Вами. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 🤝 Спасибо тебе, дорогой читатель, что ознакомился с моей работой! Я анализирую активы на всех российских площадках как частный инвестор. Буду рад, если подпишетесь на меня. Это поможет мне развиваться. 🔵 [мой канал в Telegram](https://t.me/kitchen_invest) 〽️ [мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/InvestKitchen) 🟠 [я на Смартлабе](https://smart-lab.ru/my/VitaliyBykov_f72) 🔴 [я на Дзене](https://dzen.ru/invest_kitchen) 🟣 [я на Базаре](https://finbazar.ru/profile/INVEST_KITCHEN) ⚪ [мой блог в БКС](https://s.bcs.ru/ccf2H)

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?