Облигации ИЭК Холдинг 2025: флоатер с купоном до 20,25% — подробный разбор выпуска

2025-09-28T11:36:33+03:00

2 257

Облигации ИЭК Холдинг 2025: флоатер с купоном до 20,25% — подробный разбор выпуска

Новые облигации: ИЭК Холдинг 1Р4 [флоатер]. Купоны до 20,25%! Псс, кто-нибудь хочет "плавающих" электро-купонов с привязкой к КС? Ребята из IEK GROUP возвращаются на биржу с новым выпуском облигаций, правда доступен он будет "не только лишь всем". 🔌Эмитент: АО "ИЭК Холдинг" ⚡️ИЭК Холдинг - один из крупнейших российских производителей электротехнического оборудования (бренд IEK), светотехники, продукции для телекоммуникаций (бренд ITK) и решений для промышленной автоматизации (ONI). Продукция ИЭК впервые появилась на электротехническом рынке РФ в 1999 г. Аббревиатура расшифровывается как ИнтерЭлектроКомплект. В октябре 2023 «ИЭК Холдинг» приобрёл российские активы французской компании Legrand. В сделку вошли 3 произв. площадки и более 20 представительств в российских городах. Компания преобразована из ООО в АО в январе 2025 - [был анонсирован](https://www.rbc.ru/quote/news/article/6661d4729a79471c6ad43e8b) выход на IPO в 2025 г. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от Эксперт РА ([декабрь 2024](https://raexpert.ru/releases/2024/dec04g)). 💼В обращении 2 фикса на 4 млрд ₽: ИЭК 1Р1 с погашением в декабре 2025, который я давно держу [на своем ИИС](https://t.me/sid_inves/2205), а также [ИЭК 1Р3](https://t.me/sid_inves/2404), который погашается через год. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка за 1П2025: 26,8 млрд ₽ (+19% г/г). Себестоимость росла медленнее и достигла 15,6 млрд ₽ (+8,3% г/г). За весь прошлый год ИЭК заработал 51,4 млрд ₽ выручки (+15% г/г). ✅Скорр. EBITDA: 2,82 млрд ₽ (+42% г/г). Рентабельность по EBITDA - довольно скромные 10,5%. По итогам 2024 г. скорр. EBITDA составляла 5,0 млрд ₽ (заметное снижение по сравнению с 2023-м). ✅Чистая прибыль: 4,78 млрд ₽ (+20% г/г). За весь 2024 г. прибыль составила 3,15 млрд ₽ (+12% г/г). 💰Собств. капитал: 21,7 млрд ₽ (+25% за полгода). Активы подросли на 17% до 54,3 млрд ₽. На счетах 636 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 633 млн). 🔺Кредиты и займы: 17,4 млрд ₽ (+20% за полгода). Чистый фин. долг на 30.06.2025 составляет 16,8 млрд ₽. Нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA LTM увеличилась с 2,7х до 2,88х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 2 млрд ₽ ● Купон до: КС+325 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: A- от ЭкспертРА ❗️ Только для квалов ⏳Сбор заявок - 29 сентября, размещение - 2 октября 2025. 🤔Резюме: искра пробежала 🔌Итак, ИЭК размещает флоатер объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Довольно крупный и известный эмитент. ИЭК занимает долю более 10% на рынке электротехники РФ с потенциалом её увеличения, имеет неплохой кредитный рейтинг А-. Есть планы по выходу на IPO. ✅Расширение бизнеса. Компания выкупила активы Legrand, в 2024 г. приобрела 20 тыс. кв. м промышленных площадей в Балабаново для нового производства, продолжает строительство электротехнического кластера в Казани. ✅Хорошие показатели. Выручка, прибыль и собств. капитал последовательно растут в течение нескольких последних лет. ⛔️Рост долга. За 6 мес. 2025 объем фин. обязательств вырос на 20%, из них 74% - это краткосрочный долг. Придётся активно рефинансироваться. Долговая нагрузка пока что умеренная - на середину 2025 она была на уровне 2,9х. ⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то [читайте инструкцию](https://t.me/sid_inves/653) и приступайте к окваливанию. 💼Вывод: интересный флоатер с неплохой доходностью от крепких производственников. Чистый долг IEK GROUP с запасом перекрывается собственным капиталом, что меня как держателя облиг не может не радовать. Жаль, большинство рядовых инвесторов остаются в пролете. Респект и уважуха коллегам-промышленникам. Лично я доволен, что держу 1-й выпуск, и подумываю над добавлением в портфель нового. Меня как квала размещение заинтересовало, надеюсь купон по итогу не уронят ниже 300 б.п. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ