MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
ФинАнатомия
ФУНДАМЕНТАЛ
Стоит ли инвестировать в акции Россетей Центр на фоне положительных данных?
2 251
Россети Центр. Отчет за 2 кв 2025 г по МСФО Тикер: #MRKC Текущая цена: 0.73 Капитализация: 30.8 млрд. Сектор: Электросети Сайт: https://www.mrsk-1.ru/ Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев): P\E - 3.88 P\BV - 0.46 P\S - 0.21 ROE - 11.8% ND\EBITDA - 1.05 EV\EBITDA - 1.95 Активы\Обязательства - 1.71 Что нравится: - рост выручки за полугодие на 9% г/г (65.2 -> 71 млрд); - чистый финансовый расход уменьшился на 4.4% к/к (1.7 -> 1.6 млрд); - чистая прибыль за полугодие увеличилась на 34% г/г (4 -> 5.4 млрд); - снижение дебиторской задолженности на 9.3% к/к (9.6 -> 8.7 млрд). Стоит отметить, что она планомерно снижается с 2022 года; - чистый долг уменьшился на 1.2% к/к (1.691 -> 1.617 млрд). ND\EBITDA уменьшился с 1.1 до 1.05. Что не нравится: - снижение выручки на 11% к/к (37.6 -> 33.4 млрд); - отрицательный свободный денежный поток -326 млн против +2.7 млрд в 1 кв 2025; - рост чистого финансового расхода за полугодие на 27.5% г/г (2.6 -> 3.3 млрд); - чистая прибыль снизилась на 35.2% к/к (3.3 -> 2.1 млрд); Дивиденды: Дивидендная политика компании предусматривает выплаты 50% скорректированной чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. В соответствии информации сайта [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/mrkc) прогнозный дивиденд за 2025 год равен 0.1123 руб. на акцию (15.38%) Мой итог: В текущем полугодии отмечено небольшое снижение полезного отпуска на 3.4% г/г (24.7 -> 23.9 млрд кВт/ч), а также увеличился уровень потерь с 10.24 до 10.3%. Но рост среднего тарифа на 11% (2473 -> 2746 руб/МВт-ч) перекрыл снижение в полезном отпуске. Можно также отдельно отметить рост выручки от услуг по техническому присоединению (+58.1% г/г), хотя и эта статья занимает только 4.9% от всей выручки. Обращать большое внимание на снижение показателей квартал к кварталу не стоит, так как у бизнеса есть заметная сезонность (2 и 3 квартал хуже 1 и 4). А в сравнении за полугодие у компании все в порядке. Немного настораживает только рост капитальных затрат (+30.3% г/г), так как в соответствии с планами они должны были быть меньше прошлого года. Но, возможно, за счет 2 полугодия получится вписаться в план. Вообще, во 2 полугодии 2025 года можно рассчитывать на еще более сильные результаты. Во-первых, с 01.07.2025 были проиндексированы тарифы на услугу по передачи электроэнергии по сетям ЕНЭС на 11.5%. Во-вторых, при дальнейшем снижении ключевой ставки будут снижаться и нетто процентные расходы. Оба фактора должны положительно отразиться на выручке компании. В обзоре годового отчета было указано предположение, что вряд ли котировки компании будут значительно расти, и как же приятно ошибаться в таких вещах. С того момента Россети Центр прибавили в цене более чем 20%. Акции компании продолжаю держать в портфеле с долей 1.99% (практически доступный лимит в 2%). По мере роста портфеля буду добирать акции компании в пределах лимита на просадках и дивгэпе (если, конечно, не изменятся условия). Расчетная справедливая цена - 1.054 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/finanatomy)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
