MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
ФинАнатомия
ФУНДАМЕНТАЛ
"Лента" показывает рост: когда ждать дивиденды и как оценить акции?
1 627
Лента. Отчет за 1 пол 2025 по МСФО Тикер: #LENT Текущая цена: 1822 Капитализация: 211.3 млрд. Сайт: https://corp.lenta.com/ru/ Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев): P\E - 7.71 P\BV - 1.29 P\S - 0.21 ROE - 16.8% ND\EBITDA - 2.19 EV\EBITDA - 4.94 Активы\Обязательства - 1.49 Что нравится: - рост выручки за полугодие на 24.3% г/г (413.6 -> 513.9 млрд); - свободный денежный поток вырос на 21.3% г/г (5.5 -> 6.7 млрд); - чистая прибыль выросла на 39.7% г/г (10.2 -> 14.3 млрд). Такой результат достигнут за счет роста выручки и улучшения операционной рентабельности с 5.37 до 6.09%. Здесь не помешал даже рост чистых финансовых расходов; Что не нравится: - чистый долг увеличился на 11.1% п/п (152 -> 168.8 млрд); - рост чистого финансового расхода на 31% г/г (9.3 -> 12.2 млрд). Дивиденды: Согласно дивидендной политики выплата зависит от соотношения Чистый долг/EBITDA: - при соотношении < 1, то на дивиденды может быть направлено более 100% свободного денежного потока; - при соотношении не превышающем 1.5 не более 100% свободного денежного потока; - при соотношении выше 1.5, на выплаты направляется не более 50% свободного денежного потока. Но пока из-за инфраструктурных вопросов компания не выплачивает дивиденды. Мой итог: Лента продолжает показывать отличные результаты как на операционном, так и на финансовом уровне. За полугодие выросли все LFL показатели: - сопоставимые продажи на 12%; - средний чек на 9.6%; - траффик на 2.2%. Открыты (с учетом закрытий и приобретения сети "Молния") 506 магазинов, 4 гипермаркета, 33 супермаркета и 135 магазинов дрогери. В финансовом плане также все отлично. Обращает на себя только рост чистого долга и соотношения ND\EBITDA (на основе полугода он получается примерно 2.19). Тут стоит сделать ремарку, что в большинстве источников я видел более низкий показатель, но это связано с тем, что там чистый долг подсчитывается без учета задолженности по аренде (хотя в отчете эмитента за 2024 год аренда включена в расчет чистого долга). Что касаемо дивидендов, то при текущей агрессивной стадии роста с учетом увеличения долга вряд ли можно ожидать их в ближайшее время. Акции компании занимают 2.73% моего портфеля (при лимите в 3%). Расчетная справедливая цена - 2026 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/finanatomy)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
