MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
ФинАнатомия
ФУНДАМЕНТАЛ
Какие перспективы акций компании ЭЛ5-Энерго в свете отсутствия дивидендов до 2027 года?
1 638
ЭЛ5-Энерго. Отчет за 2 кв 2025 г по МСФО Тикер: #ELFV Текущая цена: 0.539 Капитализация: 19.1 млрд. Сектор: Электрогенерация Сайт: https://www.el5-energo.ru/investors/ Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев): P\E - 4.19 P\BV - 0.51 P\S - 0.26 ROE - 12.2% ND\EBITDA - 1.44 EV\EBITDA - 2.71 Активы\Обязательства - 2.03 Что нравится: - за полугодие рост выручки на 15.8% г/г (32.6 -> 37.8 млрд); - чистый финансовый расход уменьшился на 5.3% к/к (1.5 -> 1.1 млрд); - свободный денежный поток за полугодие увеличился на 3.8% г/г (5.7 -> 5.9 млрд); - чистый долг снизился на 6.1% к/к (23.2 -> 21.8 млрд); Что не нравится: - выручка снизилась на 25.9% к/к (21.7 -> 16.1 млрд); - за полугодие вырос чистый финансовый расход на 7.3% г/г (2.1 -> 2.2 млрд); - снижение чистой прибыли на 71.6% к/к (2.5 -> 0.7 млрд); Дивиденды: Пока дивиденды не предусмотрены. Согласно утверждённому бизнес-плану, а также пятилетнему плану на период до 2027 года, весь свободный денежный поток компании направляется на снижение долга. Мой итог: Второй квартал у компании получился уже менее однозначным. Неприятно, что просела выручка, а из-за падения операционной рентабельности за квартал с 20.8 до 12.7% еще и ощутимо снизилась чистая прибыль. Но компания продолжила свой курс на снижение долга. Чистый долг снизился, ND\EBITDA, опираясь на полугодовые данные, получается в районе 1.1 (за 2024 год он был равен 1.9). Напомню, что именно наличие долго пока мешает ЭЛ5-Энерго выплачивать дивидены. Из-за увеличения денежных средств на счетах стал уменьшаться чистый финансовый расход. И можно ожидать продолжение этой тенденции (особенно с учетом снижения ключевой ставки). У ЭЛ5-Энерго сейчас очень интересная оценка по мультипликаторам, если рассматривать покупку компании в долгосрочный портфель (от 5 лет). P\BV = 0.48, а при экстраполяции данных за полгода на весь год получаем P\E = 2.78. На самом деле, выглядит очень заманчиво, но основной проблемой будет то, что до 2027 года включительно от компании не будет отдачи в виде дивидендов. История для терпеливых. А еще здесь надо верить в то, что не вмешаются какие-то сторонние факторы. Если вы готовы играть в долгую и верите в положительный исход, то позицию можно набирать уже сейчас. Я продолжу следить за компанией. План пока все тот же, а именно дождаться годовой отчетности за 2025 год и там уже принимать решение. Расчетная справедливая цена - 0.628 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/finanatomy)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
