Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Китайские облигации с доходностью 15%: стоит ли инвестировать в КИФА БО-01?

2 323
Китайские облигации с доходностью 15%: стоит ли инвестировать в КИФА БО-01?

Новые облигации: КИФА БО-01 в юанях. Купоны до 15%! Астрологи объявили неделю китайских облигаций? Cегодняшний эмитент, как и [Сегежа](https://t.me/sid_inves/2282), публичный и со своими интересными "тараканами". Но в этом случае есть неоспоримая логика: китайская платформа занимает в китайских деньгах. 🛒Эмитент: ПАО "КИФА" 🇨🇳КИФА (QIFA) - российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, работает с 2013 г. Управляется смешанной командой менеджеров из Китая и РФ. Позволяет нашим покупателям взаимодействовать напрямую с китайскими производителями. При этом сторонам не нужно знать язык и разбираться в тонкостях трансграничных сделок. 🤷‍♂️Короче, такой нишевый AliExpress для бизнеса. Если кто-то взаимодействовал с платформой КИФА, отпишитесь в комментариях, думаю многим будет интересно. В августе 2024 КИФА собиралась [выйти на IPO](https://t.me/sid_inves/1025) на Мосбирже под тикером QIFA, но перенесла размещение. 🏮Владелец компании — ООО «Научно-техническое развитие КИФА СЫЛУ (Пекин)». Бенефициар и основатель - Сунь Тяньшу. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НРА ([май 2025](https://www.ra-national.ru/press_release/ao-kifa/41171/)). 💼В 2023 г. КИФА разместила дебютный выпуск облигаций на 200 млн ₽, погашение - в июне 2026. 📊Фин. результаты Отчет МСФО за 6 мес. 2025 на момент подготовки поста ещё не вышел. Так что смотрим цифры за 2024 год: ✅Выручка: 7,57 млрд ₽ (+32,5% г/г). Показатель EBITDA по моей оценке составил 64,7 млн ₽ (-26% г/г). 🔻Чистая прибыль: 14,5 млн ₽ (падение почти в 4 раза). Операционная прибыль рухнула до 0,33% от выручки (1,51% в 2023 г). Компания объясняет это резким ростом банковских комиссий по валютным переводам, расходами на подготовку к IPO и созданием резервов под обесценение. 💰Собств. капитал: 280 млн ₽ (+5,3% за год). Активы взлетели более чем в 2 раза до 3,1 млрд ₽ из-за сильного роста запасов и дебиторки. На балансе 239 млн ₽ кэша (годом ранее было 318 млн). 👉Кредиты и займы: 245 млн ₽ (+22,5% за год). Чистый фин. долг - всего ок. 6 млн ₽. Но общие обязательства на конец 2024 составляли 2,82 млрд ₽ из-за торговой задолженности и обязательств перед покупателями. ✅РСБУ за 1П2025: выручка - 4,57 млрд ₽ (+38% г/г), EBITDA - 99 млн ₽, чистая прибыль - 52 млн (+12% г/г). Данные неаудированы. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 ¥ ● Объем: до 50 млн ¥ ● Купон: до 15% (YTM до 16,08%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB от НРА ⏳Сбор заявок - 25 августа, размещение - 2 сентября 2025. 🤔Резюме: made in China 🇨🇳Итак, КИФА размещает локальные юаневые облигации объемом до 50 млн ¥ на 2 года с ежемесячным купоном в рублях, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Актуальный бизнес. Торговый оборот с КНР будет расти - скорее всего, Китай на долгие годы останется нашим основным экономическим партнером. ✅Отличный купон. Ориентир купонной доходности 15% - почти рекорд для валютных облигаций. ⛔️Бизнес КРАЙНЕ низко-маржинальный. Миллиардные обороты - это просто стоимость всех товаров, проходящих через площадку. А ROE и прибыль при этом откровенно смешные. ⛔️Низкая доля капитала в активах. Собств. капитал составляет всего 9% от всех активов. У компании огромная дебиторская задолженность (1,81 млрд ₽) и она продолжает расти. ⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: любопытный юаневый выпуск, но с целым рядом нюансов. Ликвидности для текущих операций площадке пока хватает, однако из-за гигантской дебиторки кэш может быстро закончиться. Скорее всего, это не последнее биржевое размещение от КИФы. Финансового чистого долга у QIFA почти нет, все обязательства связаны с "обороткой". В качестве хеджа от девальвации рубля можно рискнуть и добавить на небольшую долю - желательно на ИИС, чтобы не платить НДФЛ. Но с пониманием, что это низкорейтинговое российско-китайское ВДО. [Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi), у меня много интересного! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

EXPRESS NEWS

  • ⚡️ 5 тысяч американских морпехов прибыли на Ближний Восток — CENTCOM

  • ⚠️🇮🇷 Иран примет «решительные ответные меры», если объекты инфраструктуры и экономические центры Ирана будут атакованы, — президент Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Президент Ирана призвал страны региона не позволять «врагам» вести войну против Ирана с их территорий. Только так они смогут развиваться и быть в безопасности

  • 📌 Согласно данным Polymarket, вероятность заключения соглашения о прекращении огня между США и Ираном к 31 мая составляет 56%

  • ⚠️🇮🇷 Иран снизил минимальный возраст участия в военных задачах до 12 лет. Власти начали вооружать подростков и привлекать их к работе на блокпостах и патрулях в Тегеране — Al Arabiya

  • 🛢 Важный для Саудовской Аравии нефтепровод «Восток — Запад», проходящий в обход Ормузского пролива, работает сейчас на полную мощность, перекачивая 7 млн б/с нефти, — BBG

  • В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином
    В Европу падают поставки топлива. Люди запасаются бензином

  • 🗣 «Это может прозвучать неуместно с моей стороны, но я хотел бы остаться в истории великим миротворцем», — заявил Трамп. «Я глубоко убеждён в том, что являюсь миротворцем. Обо мне вроде бы так и не скажешь, но я именно миротворец», — добавил он

  • 🔥 КСИР заявил об уничтожении в Дубае склада украинских средств противодействия БПЛА и не менее 20 специалистов ВСУ в результате удара

  • 🗣 «Мохаммед ибн Салман должен целовать меня», — Трамп об отношениях США и Саудовской Аравии. При этом за пару дней до этого американский президент называл наследного принца Мохаммеда воином

  • 🔴 В Австралии «покраснело» небо. Город Карнарвон накрыло пылевой бурей из-за тропического циклона. Ветер поднял тонны пыли, превратив день в красный апокалипсис

  • Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам
    Трамп: я не называю конфликт в Иране войной по юридическим причинам

    🔔 . «Чтобы начать войну, нужно одобрение Конгресса или что-то в этом роде. Поэтому сейчас я называю это КВО», — отметил он

  • Куба следующая — Трамп
    Куба следующая — Трамп

  • ⚡️ Болгария выдала США двух россиян – Олега Ольшанского и Сергея Ивина, которых, несмотря на возражения Москвы, арестовали по запросу США за отмывание денег и нарушение санкций

  • Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан
    Председатель комитета по европейским делам Федерального парламента Германии Антон Хофрайтер заявил, что «результаты выборов в Венгрии не должны быть признаны», если победит нынешний премьер Виктор Орбан

  • ‼️ Индия вводит экспортный налог на все нефтеперерабатывающие заводы, продающие свою продукцию на зарубежные рынки. Поставки в Европу российской переработанной нефти сократятся, как и планировали в Евросоюзе

  • 🚨 Украина столкнулась с топливным кризисом. Она атакует российскую нефтяную инфраструктуру, в результате чего нефть не доходит в Румынию, Венгрию, Турцию, Болгарию и другие страны. Заводы не получают нефть и не продают ее ВСУ

  • 🎖️ Трамп рассматривает возможность переименования Ормузского пролива в честь Америки или себя — NYP

  • ⚠️🇺🇦 🇮🇷WAPO, Axios, Politico пишут, что США могут уже в ближайшее время начать перенаправлять на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины. Этого не исключил Рубио вчера на пресс-конференции

  • ⚠️🇺🇦 WSJ пишет о том, что Украина может скоро остаться без ракет из-за истощения запасов США из-за конфликта на Ближнем Востоке

  • ☢️ Израиль и США в третий раз нанесли удар по территории иранской АЭС «Бушер», станция по предварительным данным не пострадала

  • 💥 Телохранитель жены Байдена случайно выстрелил себе в ногу — РБК

  • 🔥 Хуситы заявили, что атаковали военные объекты в Израиле с использованием баллистических ракет

  • ⚠️🇺🇦 Зеленский заявил, что Киев ожидает не только гарантий, что Украину примут в НАТО, но и обещания, что государство получит ядерное оружие

  • 🇺🇸🇪🇺 Трамп планирует лишить права на использование 5-й статьи устава НАТО государства, чьи военные расходы составляют менее 5% от ВВП. Трамп также пригрозил сократить расходы на НАТО — The Telegraph

  • ⚠️🇮🇷 Уиткофф: обогащение и накопление запасов урана Ираном — это красные линии для США. Иран ранее неоднократно заявлял, что ни за что не откажется от обогащения, т.к. считает это своим законным правом

  • ❗️🇮🇷 Уиткофф: думаю, встречи с представителями Ирана состоятся на неделе. Трамп хочет сделку

  • ❗️🇮🇷 Глава МИД Турции Фидан заявил, что переговоры США с Ираном начались. Также США координируют с нами переговоры с Ираном

  • ⚠️🇺🇦 Глава МИД Турции Фидан заявил, что США потеряли интерес к конфликту на Украине, а у Европы нет особого интереса к прекращению огня

  • 🚫🛢 Любые военные действия в Ормузском проливе приведут к его полному закрытию на неопределенный период, предупредил Иран

  • ⚠️🇨🇺 Рубио заявил, что пришло время для изменений в политической модели Кубы

  • 🛢 Европа и Британия разрабатывают послевоенный план по сопровождению танкеров в Ормузе, — NYT

  • 🇮🇷 Во вторник Маск присоединился к разговору Трампа и Моди о войне в Иране — NYT

  • ❌ Великобритания не присоединится к войне против Ирана, заявил премьер-министр Кир Стармер

  • Байден засыпает на мероприятиях. Трамп засыпает на мероприятиях. Байден здоровается с невидимыми людьми. Трамп ведет переговоры по Ирану с невидимыми людьми. Политика США стабильна вне зависимости от президентов, отмечают эксперты
    Байден засыпает на мероприятиях. Трамп засыпает на мероприятиях. Байден здоровается с невидимыми людьми. Трамп ведет переговоры по Ирану с невидимыми людьми. Политика США стабильна вне зависимости от президентов, отмечают эксперты

  • ⚠️🇺🇦 Если Украина не хочет идти на уступки, то конфликт будет продолжаться, — Рубио. Также Рубио допустил, что США перенаправят на Ближний Восток оружие, которое предназначалось для Украины

  • ⚠️🇮🇷 Министр иностранных дел Ирана Арагчи: Атака иранских сталелитейных заводов противоречит заявлению президента США о продлении срока для дипломатических действий. Израиль дорого заплатит за атаки

  • ❗️🇮🇷 В ближайшие часы ожидается важное заявление от Вооруженных сил Йемена — Al-Misrah News. Ранее несколько СМИ сообщали, что йеменские хуситы могут присоединиться к Ирану против США и Израиля

  • 🔔 Турция распродала золота на 8 млрд $. Ликвидность поджимает

  • ⚠️ 🇺🇸🇷🇺 Трамп не планирует сохранять послабления санкций в отношении российской нефти, — Рубио

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?