Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ADOBE: АНАЛИЗ [ADBE]

ADOBE: АНАЛИЗ [ADBE]

АНАЛИЗ АКЦИЙ США - прогнозы цен и мнения - MONDIARA

Прогноз цены акций Adobe: ждать ли еще рост или впереди есть проблемы и риски

2 789

    Adobe: ловушка или возможность? Adobe снова показала сильный квартал. Выручка выросла на 13% г/г до 6,62 млрд$, прибыль выше ожиданий, прогноз на год компания подняла. На бумаге всё выглядит позитивно: бизнес остаётся высокомаржинальным, денежный поток сильный, продукты Adobe по-прежнему встроены в рабочие процессы дизайнеров, маркетологов, фотографов, агентств и корпораций. Однако акции упали примерно на 8%, потому что инвесторов сейчас волнует другой вопрос: не начинает ли Adobe платить за ИИ-переход замедлением монетизации. Главный спор вокруг freemium Adobe всё активнее разгоняет бесплатную и условно-бесплатную воронку вокруг Firefly, Express, Acrobat AI Assistant и других ИИ-продуктов. Цель стратегии — сначала максимально расширить базу пользователей, дать им попробовать продукт без лишних барьеров, а уже потом конвертировать в платные подписки. Это нормальная стратегия для роста аудитории. Но для акционеров Adobe есть проблема: компания исторически ценилась не просто за аудиторию, а за очень сильную монетизацию и ценовую власть. Если раньше рынок верил, что Adobe может регулярно повышать цены и спокойно переносить клиентов на более дорогие тарифы, то сейчас картина стала менее очевидной. Barclays оценил, что органический прогноз ARR на FY2026 снижен примерно на 480 млн$: половина из-за переноса повышения цен в Creative Cloud, половина из-за более агрессивного freemium-подхода. То есть Adobe сознательно жертвует частью краткосрочного ARR ради будущей конверсии. Вопрос только в том, будет ли эта конверсия. Goldman Sachs считает, что Adobe сейчас делает ставку на верхнюю часть воронки, особенно в Firefly, и это может давить на ARR и маржу во втором полугодии. Stifel тоже указывает, что теперь инвесторам придётся ждать доказательств, что бесплатные пользователи действительно становятся платными. Evercore считает, что история «дешёвая оценка + новый CEO + дисциплина по расходам» пока не сработала. Вторая проблема — руководство CFO Дэн Дарн уходит в Marvell. Параллельно Adobe ищет нового CEO: Шантану Нарайен должен перейти в роль председателя после назначения преемника. Сам по себе уход финансового директора не ломает бизнес, но в текущий момент это усиливает неопределённость. Adobe и так должна заново объяснять рынку свою стратегию в ИИ, а теперь делать это придётся на фоне смены сразу двух ключевых фигур. А американский рынок очень не любит перестановки в топ-менеджменте, особенно в эпоху перемен в отрасли — развития ИИ. Получается странная ситуация. Adobe показывает хорошие цифры, но рынок реагирует негативно. Раньше давление на котировки обосновывали тем, что ИИ уничтожит бизнес компании. Менеджмент внедряет ИИ в свои продукты и говорит, что на это требуется время. Рынку снова не нравится. Раньше Adobe была «качественной софтверной монополией»: высокая маржа, подписки, сильные бренды, понятная модель роста. Сейчас это уже «докажи мне»: компания должна доказать, что ИИ не разрушает её ценовую силу, а расширяет рынок. Плюс конкуренция стала намного жёстче. Figma, Canva и новые ИИ-инструменты не обязательно убьют Photoshop или Illustrator, но они меняют восприятие рынка. Если часть задач можно делать проще, дешевле или бесплатно, инвесторы начинают сомневаться, что старый уровень монетизации Adobe сохранится без потерь. Итог Пока это все домыслы и предположения. Реальных доказательств того, что у компании существенные проблемы с монетизацией, нет. Котировки за 2,5 года снизились на 70%, прибыль выросла более чем на 30%. Рынок упорно закладывает, что у компании вот-вот будут проблемы. А перестановки в руководстве привели к просадке после отчёта и дали почву для нового витка обсуждений вокруг компании. FWD P/E опустился до 8,5, что крайне дёшево при 9–10% темпах роста ADBE. Простыми словами, рынок предлагает вам 50%, а может быть, и более крупный дисконт, если вы возьмёте на себя риск давления со стороны ИИ. Если эта страшилка не оправдается, то вы получите минимум 100% роста котировок. Уравнение достаточно простое. Но в любом случае нужно понимать, что это не история про рост завтра. Рынку потребуется время, чтобы убедиться в том, что ИИ не приведёт к снижению доходов Adobe. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Era Global

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ США - прогнозы цен и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?