Облигации с постоянным купоном или короткие флоатеры: что выгоднее?

2026-03-14T18:36:08+03:00

492

Облигации с постоянным купоном или короткие флоатеры: что выгоднее?

🔻 Когда ключевая ставка падает, облигации с постоянным купоном растут в цене, а их доходность снижается. На рынке также есть менее известные облигации с плавающим купоном (флоатеры). Многие из них предлагают доходность 18% и выше. Доходность к погашению (YTM) — основной показатель облигаций с постоянным купоном. Это доходность, которую инвестор получит, если купит облигацию по рыночной цене и будет держать ее до погашения. Флоатеры — это облигации с плавающей процентной ставкой, размер выплат по которым зависит от внешних индикаторов, таких как ключевая ставка или ставка межбанковского рынка RUONIA. ❗️ Купон по флоатерам обычно рассчитывается как базовая ставка плюс спред. Например, при ключевой ставке 15,5% и спреде 2%, ставка купона будет 17,5% годовых. Флоатеры наиболее выгодны, когда ключевая ставка растет. В теории, они будут актуальны до тех пор, пока ЦБ не начнет снижать ставку. Однако на практике все может измениться. Рассмотрим две облигации с примерно одинаковым сроком погашения и рейтингом: короткий флоатер и облигацию с постоянным купоном. 1. Селектел 1Р5 IT-компания, предоставляющая услуги дата-центров и облачных технологий. Рейтинг: ruAА- от Эксперт РА. ISIN: RU000A10A7S0. Стоимость: 103,36% (1048,56 р.). Купон: ставка купона равна ключевой ставке на 7-й день до даты расчета плюс 4% спред (в феврале купон 19,92%). Дата погашения: 23.05.2027. ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 13,5–14,5%, а в 2027 году — 8–9%. Предположим, что ставку будут снижать на 0,5% каждые полгода. К концу года она составит 12%, а к маю 2027 года — 11%. Среднее значение купона за этот период будет 17,25%. Покупая облигацию сейчас, инвестор получит около 201 рубля купонами и 160 рублей за переплату. 2. А101 1Р1 Крупный застройщик Москвы. Рейтинг: А+ от Эксперт РА. ISIN: RU000A108KU4. Стоимость: 101,47% (1024,5 р.). Купон: 17%. Дата погашения: 16.05.2027. Если купить эту облигацию сейчас, инвестор получит около 199,8 рубля купонами и 175 рублей за переплату. ‼️ Вывод: при базовом сценарии, когда ключевая ставка снижается, облигации с постоянным купоном будут выгоднее флоатеров. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Инвестиции с умом