Новые облигации АФК Система серий 2Р12 и 2Р13: стоит ли инвестировать при доходности до 19,56%?

2026-02-25T13:27:10+03:00

15 321

Новые облигации АФК Система серий 2Р12 и 2Р13: стоит ли инвестировать при доходности до 19,56%?

АФК Система выпускает облигации: анализ условий и рисков размещения АФК «Система» — крупная российская инвестиционная компания, управляющая активами в телекоммуникациях (МТС), медицине (Медси), фармацевтике (Биннофарм Групп), лесной промышленности (Segezha Group) и девелопменте (Etalon Group). Основные параметры выпуска: - Эмитент: АФК «Система» (002P-12 и 002P-13). - Купон: 002P-12 — до 18% годовых (YTM до 19,56%); 002P-13 — ключевая ставка ЦБ + 475 б.п. - Выплаты: ежемесячно. - Погашение: через 5 лет. - Рейтинг: АА- (АКРА), прогноз «Негативный». - Амортизация: отсутствует. - Оферта: пут-оферта через 2 года. - Объем выпуска: по 3 млрд руб. на каждый. - Прием заявок: 25 февраля 2026 года, 11:00–15:00 мск; размещение — 27 февраля 2026. Краткий анализ финансовых показателей: - Выручка: 972 млрд руб. за 9 месяцев 2025 года (+9,4% г/г). - EBITDA: 281,5 млрд руб. (+14,4% г/г). - Чистая прибыль: убыток 124,3 млрд руб. за 9 месяцев 2025 года (против прибыли 1,8 млрд руб. годом ранее). - Долг: чистый долг корпоративного центра — 386,6 млрд руб., консолидированные обязательства — 1,411 трлн руб. - Чистый долг/EBITDA: 4x. Итог и мое мнение: АФК «Система» — гигант с выручкой более 1 трлн руб. Однако основную прибыль съедают расходы на обслуживание долга. Компания активно распродает активы, чтобы снизить долговую нагрузку, и снижение ключевой ставки ЦБ должно облегчить ее финансовое положение. Сам выпуск облигаций стандартный, но мне не нравится оферта. Флоатер, вероятно, выглядит интереснее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Павел Шумилов

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса