Обзор корпоративных бондов: лучшие новые размещения на рынке в феврале 2026 года

2026-02-24T21:52:14+03:00

13 295

Обзор корпоративных бондов: лучшие новые размещения на рынке в феврале 2026 года

Рынок долга остается стабильным после коррекции доходностей на фоне решения ЦБ по ключевой ставке. Волатильность наблюдается только в отдельных компаниях, и то не в лучшую сторону. На неделе произошли технические дефолты и блокировка счетов Евротранса со стороны ФНС. У компании, вероятно, проблемы с ликвидностью, а рефинансирование затруднено. Что интересного можно найти на рынке: ★ Селектел 001Р-07R: - Параметры: - Рейтинг: ruAA- ("Эксперт РА") и A+(RU) (АКРА), прогноз "Стабильный". - Эмиссия: 5 млрд руб. - Срок: 3 года. - Купон: не выше 16,6% (YTM < 17,92%). - Описание: Селектел — IT-компания, предоставляющая облачные инфраструктурные услуги и услуги дата-центров. В конце прошлого года Т-Технологии приобрели 25% акций компании, которая давно планирует IPO. - Финансовые показатели: - Выручка за 9 месяцев 2025 года: 13,5 млрд руб. (+42% г/г). - Скорр. EBITDA: 7,8 млрд руб. (+44% г/г). - Долговая нагрузка: - ND/EBITDA = 1,7x. - Мнение: Компания растет быстрее рынка, демонстрирует высокую маржинальность и финансовую устойчивость. Рыночные выпуски всегда оценивались позитивно, поэтому возможен пересмотр купона по итогам сбора книги. Длинный срок обращения (3 года) и высокий рейтинг делают бумагу привлекательной для удержания. ★ Промомед 002Р-03: - Параметры: - Рейтинг: ruA- "Стабильный" от "Эксперт РА". - Эмиссия: 4 млрд руб. - Срок: 2 года. - Купон: КС + не выше 275 бп. - Описание: Компания недавно стала публичной и относится к "защитному" сектору, показывая высокие темпы роста. - Финансовые показатели: - Выручка: 12,9 млрд руб. (+82% г/г). - EBITDA: 4,4 млрд руб. (+129% г/г). - Скорр. чистая прибыль: 1,4 млрд руб. (+106% г/г). - Долговая нагрузка: - Чистый долг/EBITDA: 2,0x. - Мнение: Сектор и эмитент выглядят устойчиво, но параметры выпуска вызывают вопросы. "Флоатер" не популярен в условиях снижения КС, а срок обращения мог бы быть длиннее. ★ ИЛОН 001Р-01: - Параметры: - Рейтинг: ВВВ+ "Позитивный" от АКРА. - Эмиссия: 1 млрд руб. - Срок: 2 года. - Купон: не выше 20%. - Описание: ИЛОН — владелец бренда сети DDX Fitness, позиционирующий себя как лидер фитнес-рынка в России. - Финансовые показатели (за 2024 год): - Выручка: 9,639 млрд руб. (+87% г/г). - EBITDA: 4,745 млрд руб. (+106% г/г). - Чистая прибыль: 1,206 млрд руб. (+196% г/г). - Долговая нагрузка: - Чистый долг: 15,077 млрд руб. - ЧД/EBITDA: 3,2x. - Мнение: Долговая нагрузка снизилась благодаря росту EBITDA и маржинальности, но свободный денежный поток остается отрицательным из-за высоких инвестиций и агрессивного расширения сети. В 2024 году было открыто около 20 клубов, еще 25 находились в стадии строительства. Выпуск интересен, особенно учитывая его дебютный статус. Хотелось бы увидеть свежую отчетность и оценить эффект от новых клубов, роста клиентской базы и увеличения ликвидности. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Залим Сохов - ON FLEEK investing

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса