Обзор первичных размещений 24-27 февраля 2026 года: анализ эмитентов

2026-02-24T21:40:03+03:00

13 257

Обзор первичных размещений 24-27 февраля 2026 года: анализ эмитентов

Первичные размещения 24–27 февраля АФК «Система» Компания продолжает рефинансировать свои долги, замещая выпуски под 10–12% годовых на фиксированные под 17% и выше. Это значительно ухудшит процентную нагрузку на горизонте года, хотя она уже сейчас предельная. Рейтинговые агентства с трудом удерживают рейтинг АА- с негативным прогнозом, и я уверен, что объективно компания уже имеет рейтинг А или даже А-. В таких условиях предлагаемая доходность не выглядит привлекательной и соответствует реальному рейтингу. Особенно это касается флоутера с купонной ставкой +4,75 п.п. ПКО «Вернём» Дебют небольшого, но быстрорастущего коллекторского агентства привлекает внимание низким рейтингом B от НРА. Выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов, есть колл-оферта через 1,5 года. Эти факторы сильно ухудшают параметры выпуска. Хотя объём небольшой, возможно, любители «купончик норм» разберут и такой выпуск, но таких инвесторов становится всё меньше. В текущих условиях держать такой рейтинг в портфеле нет желания. Промомед Очередной рефинансирование первого выпуска на 3,5 млрд рублей. Формально показатели не самые лучшие: спред невысокий для рейтинга, выпуск квалифицированный с минимальной заявкой на 1,4 млн рублей. В итоге не вижу здесь привлекательности, хотя к самому эмитенту вопросов нет. ГК «Медси» Сбор на досрочное погашение первого выпуска на 3 млрд рублей. На следующей неделе эмитенту предстоит оферта по третьему выпуску на 3 млрд рублей, купон на новый период пока неизвестен. Флоутер длинный, что ограничивает интерес в период снижения ключевой ставки. Спред соответствует рыночному уровню. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Era Bond

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса