Рынок облигаций в фокусе: анализ динамики ОФЗ, ВДО и корпоративных бумаг

2026-02-24T15:41:47+03:00

15 345

Рынок облигаций в фокусе: анализ динамики ОФЗ, ВДО и корпоративных бумаг

Обзор рынков за 16–20 февраля В акциях все совсем скучно. Они застряли на уровне закрытия прошлой недели, и там не происходит ничего от слова «совсем». А вот ОФЗ после активного роста в пятницу в понедельник открылись гэпом вверх. К сожалению, на этом рост практически был исчерпан. Всю прибыль опять забрали себе самые быстрые спекулянты. К середине недели индекс достиг максимумов декабря в «почти 119 пунктов», после чего пошел в легкую коррекцию, несмотря на большую порцию хороших данных инфляции. В результате неделя закрылась весьма сдержанным ростом менее 1%. Дальнейшее движение индекса на фоне пятницы выглядит весьма неопределенным, хотя фундаментально ЦБ дал совершенно определенный сигнал на дальнейший рост, а выходящая статистика должна была поддержать позитивные настроения. Корпоративные облигации, как и ожидалось, за неделю показали заметный рост. Котировки уже практически на максимумах с новогоднего ралли, и в этот раз есть шанс задержаться на достигнутых уровнях и продолжить рост дальше к давно недостижимым максимумам конца августа прошлого года... В ВДО тем временем продолжается дефолтное ралли. «Вератек» уходит в полноценный дефолт, не выполнив свои обязательства в льготный период. «Нэппи Клаб» вместо выплаты купона запросил в НРД список владельцев ценных бумаг. Новые техдефолты нам показал «Центр-Резерв», которого в этой компании многие ждали уже давно. Однако данный эмитент успел выполнить свои обязательства в льготный период и перевел деньги всего на 2 дня позже положенного срока. На этом фоне даже удивительно, что индекс ВДО в целом все равно немного подтянулся вверх за более надежными бумагами. Т.е. инвесторы все же понимают, что рынок неоднороден, рейтинг рейтингу рознь, и что-то в сегменте риска все же можно покупать. Но на предстоящей неделе мы ждем развязки ситуации с «ЕвроТрансом». Если сейчас ляжет эта махина на 27 млрд руб., то «Гарант-Инвест» и «Монополия», штормившие рынок в общей сложности более 2 месяцев, покажутся сегменту ВДО только жалким разогревом к основному шоу... Корпоративные флоатеры после небольшого всплеска четверга и пятницы предыдущей недели также буднично скорректировались в начале следующей и вернулись к уровням, установившимся с 14 января. Оживление оказалось ложным. В юане по-прежнему ничего не происходит. В течение недели курс протоптался на месте, как и акции, показав небольшую локальную волатильность. Дальнейшие перспективы рынка выглядят непонятно и очень противоречиво. Во-первых, странно выглядит фиксация прибыли в ОФЗ в пятницу на фоне хорошей (для долгового рынка) статистики. Кривая ОФЗ вообще выглядит сейчас нерационально. Во-вторых, в ВДО складывается парадоксальная картина. Долговой рынок в целом на смягчении ДКП и улучшающейся инфляционной статистики нацелился вверх, а малому и среднему бизнесу в текущей экономике и фискальной политике откровенно плохо. В результате дефолты в ВДО ускоряются несколько быстрее ожиданий. Разрыв между надежными и рисковыми облигациями продолжает нарастать, что вроде бы тоже не может длиться вечно, т.к. облигационный рынок един, а границы между кредитными рейтингами, как мы видим в последнее время, весьма условны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Корпоративные облигации

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса