Стоит ли инвестировать в облигации Брусники серии: 002Р-06 с купоном 23% на 2 года?

2026-02-20T19:26:02+03:00

12 731

Стоит ли инвестировать в облигации Брусники серии: 002Р-06 с купоном 23% на 2 года?

Новые облигации от Брусники: инвестгрейд с купоном 23% Сегодня в центре внимания — облигации серии 002Р-06 от застройщика Брусника. Основные параметры: - Объем: 2 млрд рублей. - Купон: до 23% ежемесячно. - Доходность: до 25,59% годовых. - Срок: 3 года (1080 дней). - Оферта: через 2 года (720 дней). - Амортизация: нет. - Рейтинг эмитента: А- (RU) от АКРА (прогноз «Негативный»), A-.ru от НКР (прогноз «Стабильный»). - Доступность: для всех. - Сбор заявок: до 15:00 24 февраля. Что с компанией? Последний раз мы рассматривали облигации Брусники в августе 2023 года. Тогда финансовое положение компании выглядело тревожно. Теперь у нас есть данные за первое полугодие 2025 года, и скоро выйдет годовой отчет. Посмотрим, как изменилась ситуация. Результаты по МСФО за 1П2025: - Выручка: 36 млрд рублей (+15% год к году). - EBITDA: 11,1 млрд рублей (+26% год к году). - Рентабельность EBITDA: 31% (в прошлом году — 28%). - Чистый убыток: 1,1 млрд рублей (в 2024 году была прибыль 2,2 млрд рублей). Первое полугодие 2025 года оказалось сложным для Брусники: продажи упали на 22% по сравнению с прошлым годом. Однако во второй половине года ситуация улучшилась: продажи выросли на 70% к 2024-му и на 56% к первому полугодию. В итоге за весь 2025 год продажи увеличились на 11%. Влияние этих изменений на финансовые результаты мы узнаем из годового отчета. Кредитный рейтинг Брусники остался на уровне А- от АКРА, несмотря на ожидания рынка. Агентство объяснило это улучшением ситуации в отрасли. Отношение чистого долга к FFO за 2023–2028 годы у Брусники составляет 5,8х, что выше, чем у Самолета (3х). Однако агентство отмечает хорошую ликвидность компании, положительный FCF и высокую рентабельность. Мнение IF Bonds: В 2026 году Брусника должна будет погасить облигации на 3,4 млрд рублей и предложить оферту на 3 млрд рублей. Полученные в конце прошлого года средства помогут компании пройти этот период. Будущее Брусники зависит от темпов снижения ключевой ставки ЦБ. На наш взгляд, эти облигации подойдут тем, кто готов инвестировать в сектор застройщиков и рисковать ради высокой доходности. Купон действительно выше, чем у аналогичных выпусков с таким же рейтингом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса