Анализ нового выпуска облигаций Электрорешений серии 001Р-03: высокая доходность или риски?

2026-02-18T17:39:53+03:00

13 358

Анализ нового выпуска облигаций Электрорешений серии 001Р-03: высокая доходность или риски?

Новый выпуск от Электрорешений: стоит ли инвестировать? Электрорешения анонсируют выпуск облигаций серии 001Р-03 на сумму 1 млрд рублей. Рассмотрим, насколько привлекательны эти бумаги для инвесторов. Основные параметры: - Объем: 1 млрд рублей - Купон: до 23,5% (ежемесячный) - Доходность: до 26,21% годовых - Срок: 1,5 года (540 дней) - Амортизация/оферта: нет - Рейтинг эмитента: BBB(RU) от АКРА (прогноз негативный) - Доступность: для всех - Сбор заявок: до 15:00 19 февраля О компании Электрорешения, под брендом EKF, — одна из ведущих электротехнических компаний России. Мы уже подробно анализировали её бизнес в нашем осеннем обзоре (https://t.me/if_bonds/3536). Финансовый отчет за 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 15,8 млрд рублей (+2,5% г/г) - EBITDA: 2,2 млрд рублей (+31,1% г/г) - Чистый убыток: 244 млн рублей (сравните с прибылью 167 млн рублей в прошлом году) - Чистый долг/EBITDA: 2,4х Выручка компании в 2025 году замедлила рост. За весь 2024 год она увеличилась на 31%. EBITDA также выросла, но процентные расходы в размере 963 млн рублей поглотили всю прибыль. Расходы на «иную операционную деятельность» возросли до 1,28 млрд рублей, включая значительные траты на факторинговые услуги, что может указывать на проблемы с ликвидностью. Судя по отчету по РСБУ, остатки на счетах компании составили 211 млн рублей, хотя сам эмитент утверждает, что в сентябре на счетах было 1,1 млрд рублей. Тревожные сигналы За последние два года компания столкнулась с серьезными проблемами. В 2023 году ФНС заблокировала её счета на 2 млрд рублей, и эта блокировка до сих пор не снята. В октябре 2024 года Ассоциация владельцев облигаций потребовала отменить размещение выпуска 001Р-02 из-за задержек с публикацией отчетности. Облигации все же были размещены, но компании пришлось погасить 50% выпуска 001Р-01. Мнение IF Bonds В июле 2027 года эмитенту предстоит погасить остатки выпуска 001Р-01. Ожидается, что компания справится с этим без значительных трудностей. Однако за последний год её финансовое положение ухудшилось, а нарушения в отчетности и блокировка счетов вызывают опасения. Купон нового выпуска выше, чем у аналогичных бумаг с таким же кредитным рейтингом, но это оправдано. Мы рекомендуем принимать решение о покупке этих облигаций на вторичном рынке и, возможно, после обновления кредитного рейтинга. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ