Воксис 001Р-02: стоит ли брать облигации с купоном 21%?

2026-02-11T15:09:13+03:00

14 413

Воксис 001Р-02: стоит ли брать облигации с купоном 21%?

Обзор нового выпуска облигаций «Воксис» Сегодня стартует сбор заявок на новый выпуск облигаций 001Р-02. Основные параметры: - Дата размещения: 13 февраля - Купон: 21%, ежемесячный - Срок: 2 года - Объём: 500 млн руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк - Доступен для неквалифицированных инвесторов VOXYS («Воксис») — компания, предоставляющая услуги аутсорсингового контактного центра в области справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга. Финансовые результаты (6 мес. 2025, МСФО): - Выручка: 2,7 млрд руб. (-12% г/г) - Операционная прибыль: 503,2 млн руб. (рост в 2,7 раза г/г) - Чистая прибыль: 229,8 млн руб. (рост в 2,2 раза г/г) - OCF (операционный денежный поток): -339,4 млн руб. - ЧД/EBITDA LTM: 1,7х (2,1х на конец 2024 года) - Коэффициент текущей ликвидности: 2,4 - Коэффициент автономии: 0,2 Несмотря на падение выручки, финансовая устойчивость компании растёт благодаря значительному увеличению операционной и чистой прибыли. Уровень долга умеренный и снижается (ЧД/EBITDA 1,7х). Риски перегруза долгами отсутствуют. Ликвидность компании укрепилась: коэффициент текущей ликвидности 2,4 обеспечивает комфортное покрытие краткосрочных обязательств. Однако у компании есть слабое место — отрицательный операционный денежный поток. Это повышает зависимость от внешнего финансирования и требует пристального контроля. Коэффициент автономии составляет 0,2, что остаётся низким показателем, и компания продолжает полагаться на заёмные средства. Итог: Платёжеспособность компании по обязательствам выглядит устойчивой. Но при оценке облигаций ключевым риском остаётся качество денежного потока и структура капитала. Кредитный рейтинг: Эксперт РА: ВВВ+, прогноз «развивающийся» (на август 2025 г.) Рейтинг обусловлен сдержанной оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями компании, комфортной долговой нагрузкой и приемлемой процентной нагрузкой, умеренно высокой рентабельностью, средней оценкой ликвидности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков. Преимущества: - Умеренная и снижающаяся долговая нагрузка (ЧД/EBITDA 1,7х) - Рост операционной эффективности и прибыли при снижении выручки - Комфортный коэффициент текущей ликвидности (2,4) - Купон до 21% с ежемесячными выплатами на 2 года - Отсутствие амортизации и оферты, что обеспечивает предсказуемый денежный поток для инвестора Риски: - Отрицательный операционный денежный поток, повышающий зависимость от внешнего финансирования - Низкое значение коэффициента автономии (0,2), что указывает на высокую долю заёмного капитала Вывод: Выпуск облигаций может быть интересен для инвесторов, готовых принимать умеренный кредитный риск. Финансовая устойчивость и ликвидность компании поддерживают её платёжеспособность, однако ключевым фактором остаётся восстановление операционного денежного потока. Облигация больше подходит для доходной части портфеля с контролем доли высокодоходных облигаций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса