Софтлайн возвращается на рынок облигаций: стоит ли инвестировать в новый выпуск?

2026-01-31T21:49:39+03:00

10 091

Софтлайн возвращается на рынок облигаций: стоит ли инвестировать в новый выпуск?

Новые облигации от Софтлайна: старый знакомый В конце недели стоит обратить внимание на интересные анонсы выпусков. ▫️ Рейтинг: BBB+ от Эксперт РА (05.06.2025). ▫️ Купон: до 20,5% ежемесячно (YTM до 22,54%). ▫️ Срок: 2 года 10 месяцев. ▫️ Объем: 3 млрд. ▫️ Сбор: 10.02. Софтлайн редко выходит на долговой рынок, особенно после двухлетнего перерыва. Тем не менее, их выпуски всегда пользовались спросом, и найти их на вторичном рынке с желаемой доходностью было непросто. Рынок высоко оценивал кредитное качество компании. Новое размещение вызывает особый интерес. 📋 Полугодовой отчет Софтлайна не полностью показателен, так как второе полугодие обычно более прибыльное. Операционный денежный поток (ОДП) до изменений оборотного капитала остается положительным, как и в прошлом году. Компания не наращивала долг в первом полугодии 2025 года, используя преимущественно собственные средства, что для нас является положительным фактором. ▫️ Из-за сезонных колебаний кредиторской задолженности коэффициенты долговой нагрузки Софтлайна меняются в течение года. ▫️ В 2024 году компания завершила с коэффициентом долга к EBITDA около 0,9х. В 2025 году компания планирует вернуться к уровню около 2х. ▫️ Проблем с обслуживанием долга нет: ICR LTM составляет около 2х, что лучше, чем у многих эмитентов с рейтингом A- и BBB. В данный момент почти весь долг Софтлайна краткосрочный. Однако я не ожидаю проблем с рефинансированием по банковской линии. Новый выпуск облигаций заменит предыдущий (002Р-01 RU000A106A78), который должен быть погашен в конце февраля. ✅ Эксперт РА также оптимистичен относительно кредитоспособности Софтлайна и не имеет претензий по этому поводу. Прогноз по рейтингу «Позитивный» оправдан, и в менее сложной экономической ситуации компания могла бы получить более высокий рейтинг. Насколько вероятно повышение рейтинга на летнем пересмотре, мы увидим в отчете за полный 2025 год. 👉 В целом, мне все нравится. Исторически Софтлайн торговался лучше своего формального рейтинга, и доходность выпуска также привлекательна. Варианты по купону будут рассмотрены ближе к дате сбора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Мозг Ящер Инвест

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РФ