Почему облигации АПРИ БО-002Р-12 могут стать выгодной инвестицией?

2025-12-23T15:28:58+03:00

14 163

Почему облигации АПРИ БО-002Р-12 могут стать выгодной инвестицией?

Обзор нового выпуска облигаций АПРИ БО-002Р-12 Центральный банк продолжает снижать ключевую ставку, и на рынке облигаций настает время «фиксации» доходности. Девелопер ПАО «АПРИ» (кредитный рейтинг BBB-) представляет новый выпуск, который выглядит привлекательно на фоне текущих макроэкономических условий. Рассмотрим детали отчета и параметры нового выпуска. Финансовый профиль: эффективность и экспансия АПРИ демонстрирует сильные операционные показатели, несмотря на высокие процентные ставки в 2025 году: - Маржинальность: EBITDA выросла до 6,1 миллиарда рублей (+21% по сравнению с предыдущим годом). Рентабельность по EBITDA составляет впечатляющие 40%, что выше среднего показателя по сектору. - Активы: Стоимость готового и строящегося жилья в портфеле компании оценивается в примерно 50 миллиардов рублей. Это мощный «запас прочности», который позволяет покрывать обязательства. - Стратегия-2028: Цель компании — войти в Топ-10 девелоперов России (за пределами Москвы и Санкт-Петербурга) и расширить присутствие в 10 регионах. Уже сейчас АПРИ работает в Екатеринбурге, Владивостоке и Южном федеральном округе. Долговая нагрузка: анализ цифр На первый взгляд, соотношение чистого долга к EBITDA в 4,5 раза может показаться агрессивным. Однако: - Более 80% долга составляют проектное финансирование (ПФ). - Объем средств на эскроу-счетах превышает значительную часть проектного финансирования. После раскрытия счетов в 2026–2027 годах долговая нагрузка существенно снизится. - На счетах компании около 6 миллиардов рублей денежных средств (включая эквиваленты), что позволяет комфортно обслуживать текущие выплаты. Макроэкономический контекст: почему фикс — это интересно? В 2026 году ожидается продолжение снижения ключевой ставки Центрального банка. Если сейчас зафиксировать доходность на уровне 25% годовых, то через год, когда ставка может упасть до 12–13%, этот выпуск станет «золотым». Ключевые параметры нового выпуска облигаций АПРИ-БО-002Р-12 - Номинал: 1000 рублей. - Объем: 1 миллиард рублей. - Погашение: через 3,5 года. - Купон: 25% (YTM 28,08%). - Выплаты: 12 раз в год. - Амортизация: Да. Амортизация по 25% в даты 33, 36, 39 и 42 купонов. - Оферта: Нет. - Рейтинг: BBB-.ru НКР / BBB-|RU| НРА. - Только для квалифицированных инвесторов: Нет. - Сбор заявок: 23 декабря 2025 года. - Размещение: 26 декабря 2025 года. Сравнение с рынком - Облигация АПРИ БО-002Р-11 с фиксированным купоном: доходность к погашению 26,86% годовых, ставка купона 25%. - Облигация АПРИ БО-002Р-10 с амортизацией долга: доходность к оферте 25,57% годовых, ставка купона 30,5%. - Облигация АПРИ БО-002Р-09 с амортизацией долга: доходность к оферте 32,38% годовых, ставка купона 32%. Новый выпуск БО-002Р-12 предлагает доходность к погашению на уровне 28%. Вероятно, на офертах купоны по другим выпускам компании будут снижены. Риски - Цикличность: Зависимость от спроса на ипотеку. Частично этот риск нивелируется региональной спецификой, где цены ниже московских. - Темпы стройки: Агрессивная экспансия требует жесткого контроля за сроками сдачи объектов в новых регионах. Что в итоге? Выпуск интересен как для получения высокого пассивного дохода, так и для игры на рост цены при дальнейшем снижении ключевой ставки Центрального банка. Однако амортизация может стать недостатком. Поэтому стоит рассмотреть выпуск АПРИ БО-002Р-11, который торгуется по 101,89% от номинала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Миллион для дочек

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса