Стоит ли инвестировать в облигации ГТЛК 002Р-10 с привязкой к ключевой ставке?

2025-09-08T17:16:59+03:00

3 390

Стоит ли инвестировать в облигации ГТЛК 002Р-10 с привязкой к ключевой ставке?

ГТЛК возвращается на рынок с новым флоатером Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) вновь привлекает внимание инвесторов. На этот раз она предлагает выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке: купон будет равен ключевой ставке плюс 250 базисных пунктов. При текущих значениях это около 20–20,5% годовых, но уже в ближайшую пятницу, 12 сентября, Центральный банк, вероятно, снизит ставку. Большинство аналитиков прогнозируют снижение с 18% до 16%, что автоматически скорректирует купон до примерно 18,5% годовых. 🔹 Основные параметры выпуска (002P-10): • Купон: ключевая ставка + 2,5% • Выплаты: ежемесячные • Срок: 3 года • Амортизация: равными частями по 25% • Оферта: нет • Объём: от 20 млрд ₽ • Рейтинг: AA- (АКРА, «Эксперт РА») • Сбор заявок: до 10 сентября 🔹 Кто такая ГТЛК? ГТЛК — крупнейшая лизинговая компания в России, полностью принадлежащая государству через Минтранс и Минфин. Она управляет огромным портфелем в 2,9 трлн ₽. Основная специализация — железнодорожные вагоны (70%), хотя в её портфеле также есть авиация и морской транспорт. ГТЛК входит в список системообразующих предприятий и служит проводником государственной поддержки для транспортной отрасли. Её задачи — обновление подвижного состава, развитие инфраструктуры и реализация крупных сделок в авиа- и судостроении. 🔹 Финансовые показатели за первое полугодие 2025 года: • Выручка: 75,8 млрд ₽ • Чистый убыток: 5,9 млрд ₽ • Лизинговый портфель: 2,92 трлн ₽ • Новый бизнес: 69,3 млрд ₽ Убытки связаны с высокими процентными расходами и курсовыми разницами. Несмотря на отрицательную маржу в 2024 году, компания смогла улучшить результаты за счёт продажи активов. 🔹 Рейтинги: ГТЛК имеет рейтинги AA- от АКРА (апрель 2025) и ruAA- от «Эксперт РА». АКРА отмечает, что рейтинг в значительной степени основан на высокой вероятности государственной поддержки. Собственная кредитоспособность компании оценивается ближе к уровню BBB. 🔹 Вывод ГТЛК не является типичным рыночным игроком. Её главная цель — поддерживать ключевые отрасли транспорта, особенно те, что имеют низкую маржинальность. Это надёжный инструмент для инвесторов, но подходит он в основном тем, кто готов следовать за Центральным банком и не боится возможного пересмотра купона. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии