Стоит ли инвестировать в облигации Полипласта?

2025-08-12T18:49:10+03:00

3 223

Стоит ли инвестировать в облигации Полипласта?

Полипласт снова в поиске инвесторов: стоит ли в этот раз участвовать? Компания размещает третий выпуск валютных облигаций в этом году. На этот раз Полипласт берет доллары. Разберем, что это значит. Основные параметры размещения ПО2-БО-09: - Сбор заявок: до 19 августа 2025 года - Купонная ставка: до 12,5% (фиксированная) - Кредитный рейтинг: A- (по оценке АКРА) - Срок выпуска: 2,5 года - Номинал: $100 - Доступность: для всех - Оферта и амортизация: отсутствуют О компании: Полипласт — крупнейший производитель химических добавок. Компания входит в перечень системообразующих предприятий России и поставляет продукцию более чем в 50 стран. Что нового? В прошлом году ставку по предыдущему выпуску долларовых облигаций снизили с 13% до 12,95%. На этот раз мы не ждем значительного снижения купона. В обзоре предыдущего выпуска мы анализировали отчетность по МСФО (https://t.me/if_bonds/3399). Тогда мы отмечали, что АКРА может дать компании более низкую оценку, чем НКР (A-). Однако неделю назад АКРА присвоило компании рейтинг A(RU) со стабильным прогнозом. Посмотрим на компанию с точки зрения этого агентства. АКРА отмечает сильную рыночную позицию Полипласта. Компания контролирует 70% российского рынка пластификаторов и 25% мирового производства нафталинсульфонатов. Рейтинговое агентство также обращает внимание на продуктовую диверсификацию. Доля крупнейшего продукта в выручке за 2024 год составила 22%, что считается позитивным фактором. Экспортная доля в выручке за 2024 год составила около 20%. АКРА ожидает, что в этом году она вырастет до 35%. Почему компания так много занимает? В 2024 и 2025 годах компания инвестировала значительные средства. Сейчас она частично перекредитовывается для восстановления ликвидности. Агентство прогнозирует, что с 2026 года FCF (свободный денежный поток) станет положительным. При этом устойчивый операционный денежный поток, график погашения долга и крупные кредитные линии обеспечивают высокую оценку ликвидности. Однако низкая оценка обслуживания долга и очень низкий FCF на фоне высоких капитальных затрат вызывают вопросы. Полипласт — это история активного роста с агрессивным использованием задолженности, что может отпугнуть некоторых инвесторов. Стоит ли участвовать? Полипласт предлагает хорошую долларовую доходность для тех, кто готов к риску. Свежий кредитный рейтинг добавляет уверенности в росте финансовых показателей компании. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии