На что обратить внимание при инвестировании в новые облигационные выпуски Монополии, МСП Банка и Полипласта?

2025-08-11T12:30:28+03:00

4 347

На что обратить внимание при инвестировании в новые облигационные выпуски Монополии, МСП Банка и Полипласта?

Первичные размещения 11–16 августа. МОНОПОЛИЯ Компания активно выходит на облигационный рынок. Новый выпуск предлагается с премией к шестому аналогу. Премия сохраняется до 22,5% купонной ставки, что допускает снижение на 1 п. п. от первоначального ориентира. Кредитное качество эмитента вызывает опасения, особенно в свете предстоящего погашения выпуска на 3 млрд рублей в конце января 2026 года. Из текущих денежных потоков это невозможно, поэтому ожидается масштабный рефинансирование, который начнётся заранее. В результате можно предположить, что «Монополию» мы будем видеть на рынке регулярно. МСП БАНК Флоатер с премией к собственным выпускам на вторичном рынке, где спред составляет +2,8 п. п. Это предполагает потенциал снижения итогового спреда до КС +3 п. п. Однако в своей рейтинговой группе есть более щедрые предложения по спреду с сопоставимой дюрацией. Важно отметить, что МСП банк участвовал в ряде последних дефолтов, что ухудшает его кредитное качество. Тем не менее, поддержка со стороны государства для банка, скорее всего, обеспечена. ПОЛИПЛАСТ Очередной валютный выпуск от эмитента с хорошей премией относительно своей рейтинговой группы. Недавно был присвоен рейтинг A от АКРА. Ближайший по дюрации долларовый выпуск торгуется с доходностью около 11% годовых, оставляя премию на всех отметках до 10,5% итоговой купонной ставки. Однако такое снижение маловероятно, так как валютные выпуски сейчас не пользуются популярностью у инвесторов из-за низкого курса доллара. Ситуация может измениться, когда курс начнёт расти. Кроме того, стоит отметить значительное снижение спреда между купонными доходностями рублёвых и валютных выпусков. Рублёвые доходности устойчиво снижаются, достигнув 16–18% годовых в сопоставимой дюрации и рейтинге. Валютные доходности практически не сокращались, и можно найти предложения с двузначным купоном, как в случае с «Полипластом». Это делает валютные бумаги более привлекательными. К сожалению, выпуск не подпадает под ЛДВ. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ