Куда движется рынок облигаций при снижении ключевой ставки ЦБ?

2025-08-06T18:27:19+03:00

3 247

Куда движется рынок облигаций при снижении ключевой ставки ЦБ?

Облигации: краткий обзор. Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) держится на уровне около 119 пунктов. ЦБ снизил ключевую ставку на последнем заседании и прогнозирует, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 12-13%. Долговой рынок сохраняет оптимизм и входит в август на годовых максимумах. Однако факторов для дальнейшего роста индекса госбумаг пока не наблюдается. 🔅 Текущая позиция регулятора: ЦБ будет снижать ключевую ставку, чтобы не допустить нового роста инфляции. Инфляционные ожидания остаются повышенными, поэтому регулятор будет действовать осторожно. Набиуллина допускает возможность снижения ставки на 100, 150 или даже 200 базисных пунктов на оставшихся заседаниях, но также не исключает паузы. Тем не менее, ЦБ будет внимательно следить за инфляционными процессами. Вопрос о том, куда инвестировать 60 трлн рублей с депозитов, чтобы не разогнать инфляцию, когда ставки по вкладам станут менее привлекательными, остаётся открытым. Однако этот вопрос можно отложить на будущее, так как ставки по вкладам ещё долгое время будут оставаться привлекательными. 🔅 Что с облигациями? Спрос на ОФЗ продолжает расти, и в длинные ОФЗ уже заложено много позитивных ожиданий. Избыточный оптимизм относительно траектории ставки создаёт лишние риски, поэтому среднесрочно я смотрю на длинные ОФЗ нейтрально, которые сейчас дают доходность 13,7–14,5%. Корпоративные облигации по-прежнему выглядят привлекательно. По мере снижения ключевой ставки спреды между ними и государственными облигациями будут сокращаться, что приведёт к росту цен на корпоративные бумаги. На рынке заметно вырос спрос на бумаги с фиксированной процентной ставкой, а доля флоатеров, или облигаций с плавающей ставкой, сократилась до менее 10% по сравнению с 35% в июне. Однако некоторые флоатеры могут дать доходность выше, чем большинство облигаций с фиксированной ставкой, даже при снижении ставки по прогнозу ЦБ. Они защитят инвесторов в случае повышения или сохранения ставки. Осенью нас ждёт традиционный период рефинансирования долгов, что приведёт к новому всплеску активности на рынке первичных размещений. Однако купонная доходность по новым выпускам будет существенно ниже. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение MONDIARA](https://mondiara.com/communities?open=community-17) Скачайте бесплатное приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) или [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Что за Инвестор?

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии