Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Анализ акций Хэдхантер: что поддерживает постоянный рост котировок на бирже

4 990

    «Хэдхантер» рекордно быстро закрыл дивгэп за 8 дней и представил отчет за 1 кв. Многих это воодушевило Но давайте разбираться, что такого показала компания? Выручка группы составила снизилась на -1,5% г/г до 9,49 млрд руб. Главный источник давления — это МСБ: выручка сегмента малых и средних клиентов упала на 14,1% г/г, а число платящих клиентов там сократилось на 16,2%. Крупные клиенты, напротив, держатся лучше, и их выручка выросла на 9,0% г/г за счет роста ARPC на 9,4%. Ситуация логична, ведь как всегда при кризисе в экономике малый бизнес чувствует себя хуже. Выручка по текущим ожиданиям менеджмента по итогам года, вероятно, вырастет лишь на 8% — нижняя граница таргета. Если смотреть выручку отдельно по продуктам, то пакетные подписки просели на 12,7% г/г, доступ к базе соискателей — на 24,1% г/г, а вот классические объявления о вакансиях выросли на 6,6%. Компании стараются жить по потребностям и брать услуги под текущие нужды, чтобы экономить бюджеты. Для HH это менее выгодно, так как выручку становится труднее предсказать. Скорректированная EBITDA снизилась на 7,2% г/г до 4,58 млрд руб., а рентабельность опустилась до 48,2% с 51,2% годом ранее. Сдержать более сильную просадку помогло улучшение операционной эффективности бизнеса и экономия (маркетинговые расходы сократились на 15,5% г/г). Но важно давление на маржу шло не только от слабой динамики выручки, но и от роста доли HR Tech, который пока остается заметно менее маржинальным, чем классический бизнес (в перспективе это изменится). Выручка HR Tech сегмента выросла на 32,1% г/г до 0,7 млрд руб., а EBITDA-маржа улучшилась до -7,6% против -18,6% год назад. Менеджмент на пресс-конференции говорил, что HR Tech может выйти примерно в положительную EBITDA по итогам 2026 года. Это сильный долгосрочный сигнал. Операционный денежный поток снизился существенно с 6,25 до 4 млрд рублей. Одновременно инвестиционные расходы резко выросли. На основные средства ушло 0,6 млрд руб. (купили новый офис). CAPEX в 2026 году временно поднимется до 4–4,5% выручки против исторических 1,5–2% из-за нового офиса и инвестиций в AI-инфраструктуру. В итоге FCF выглядит заметно хуже прибыли и EBITDA — и это главный негатив квартала для бумаги, которую рынок привык воспринимать как эмитента с лучшей конвертацией выручки в деньги. Главный позитивный фактор — объявление байбека до 15 млрд руб. Компания запускает программу на 12 месяцев и говорит, что делает это наряду с сохранением регулярных дивидендных выплат. Более того, акции, выкупленные с рынка, могут быть погашены, что позволит увеличить дивиденд на акцию и не снизить дивидендную доходность при снижении основных денежных потоков. Но на полную сумму байбека рассчитывать не стоит. Во-первых, FCF будет меньше прошлого года, во-вторых, у компании в этом году повышенный CAPEX, в-третьих, вспоминаем про возможную расконвертацию расписок осенью и необходимость выплатить по ним пропущенные дивиденды. Поэтому в итоге я жду байбек около 10 млрд руб., покупки, думаю, будут происходить по цене за акцию ниже 2900 руб. Отчет у HH слабоват, но не критично. Операционно компания все еще очень качественная. Крупные клиенты держатся, HR Tech растет, маржа остается высокой даже на плохом рынке. Байбек поддержит котировки. И в случае разворота рынка труда во втором полугодии мы в 2027 году сможем увидеть темпы роста выручки более 30%. А при восстановлении рентабельности, соответственно, высокие дивиденды. Полный профиль компании доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Уютный разбирает | Инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?