Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Как падение рынка труда влияет на финансовые показатели HeadHunter

5 807

    В ожидании разворота на рынке труда Обзор финансовых результатов за 1 квартал 2026 года крупнейшей в России компании интернет-рекрутмента «Хэдхантер». Пройдемся по ключевым моментам: - Выручка: 9,5 млрд руб. (-1,5% г/г) - Скор. EBITDA: 4,6 млрд руб. (-7,3% г/г) - Скор. чистая прибыль: 4,2 млрд руб. (-4,3% г/г) По итогам 1К2026 выручка показала снижение на 1,5% г/г до 9,5 млрд руб., что спровоцировано сокращением рынка труда на фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации, в частности, падением выручки от клиентов малого и среднего бизнеса. В результате скорректированная EBITDA снизилась на 7,3% г/г до 4,6 млрд руб., а скор. чистая прибыль на 4,3% г/г до 4,2 млрд руб. соответственно. Выручка отдельно по сегментам: [▫️](https://mondiara.com/) крупные клиенты: +9,0% г/г (кол-во платящих клиентов: -0,3% г/г). [▫️](https://mondiara.com/) малые и средние клиенты: -14,1% г/г (кол-во платящих клиентов: -16,2% г/г). [▫️](https://mondiara.com/) общее кол-во платящих клиентов сократилось на 13,5% г/г. Сегмент МСБ традиционно обеспечивал компанию основной долей выручки от платящих клиентов (от 50% и выше). Сокращение доходов от сегмента оказывает значительный негативный эффект на финансовых результатах. А теперь к позитивным моментам: Во-первых, «Хэдхантер» сохранил высокий уровень рентабельности — 48,2% (против 51,2% г/г), что обусловлено ростом среднего чека на 9,4% г/г, а также высокой операционной эффективностью: операционные расходы остались +- на уровне прошлого года. Во-вторых, сегмент HRtech продолжает демонстрировать ударные темпы роста в выручке (+32,1% г/г). Сегмент постепенно идет к безубыточности. В-третьих, 14 мая СД «Хэдхантера» одобрил программу обратного выкупа акций сроком на 12 месяцев и объемом до 15 млрд руб. Компания подчеркивает, что планирует погасить выкупленные акции (отличная новость для инвесторов). К позитивным моментам также стоит отнести и отрицательный чистый долг. На счетах группы 17,3 млрд руб. денежных средств. ND/EBITDA = -0,8x. — свободный денежный поток (FCF) положительный: 3,7 млрд руб. Что с дивидендами и рынком вакансий? Начнём с дивидендов. 12 мая акции «Хэдхантера» открылись на торгах с дивидендным гэпом. Компания выплатила дивиденды за 2П2025 в размере 233 рублей на акцию (8,6% ДД) и таким образом довела совокупный дивиденд за весь 2025 год до 466 рублей на акцию (15% ДД). Что касается будущих дивидендов, то в консервативном сценарии я ожидаю их на уровне ~400 рублей на акцию (14,3% ДД). Про рынок вакансий. В [обзоре от 11 марта](https://t.me/fund_ka/6954) я отмечал, что динамика вакансий демонстрировала значительное падение (-30% в январе; -27% в феврале). В апреле 2026 количество вакансий снизилось на 25% г/г, но относительно марта 2026 рост составил +2% — падение вакансий закончилось, что позитивно. Итого: Охлаждение рынка труда и сокращение доходов от клиентов малого и среднего бизнеса не прошли бесследно для финансовых результатов «Хэдхантера». Как результат, слабый отчет и падение по всем ключевым показателям. При этом важно отметить, что даже в столь непростых условиях менеджмент старается максимально сгладить углы: [▫️](https://mondiara.com/) держат операционные расходы на уровне прошлого года; [▫️](https://mondiara.com/) усиливают монетизацию оставшихся клиентов, компенсируя их общий отток; [▫️](https://mondiara.com/) выплатили дивиденды и объявили buyback на 15 млрд руб. В моменте данные меры окажут хорошую поддержку котировкам, но дальнейшее развитие событий будет зависеть от ситуации на рынке труда. Если охлаждение продолжится, то акции будут и дальше оставаться под давлением. За последние 2 года акции компании находятся у локальных минимумов, P/E LTM = 6,8x — самая дешевая оценка относительно прошлых лет. При этом форвардная дивдоходность на 2026 год составляет порядка 14%. На мой взгляд, это интересно. Долгосрочный таргет по акциям держу на уровне 4000 рублей. Будем следить за ситуацией на рынке труда и ждать скорейшего разворота. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Фундаменталка*

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?