Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Стоит ли покупать «Хэдхантер» в 2026 году по текущим ценам, если рынок труда в спаде

4 796

    Хэдхантер отчитался за 1 квартал 2026 года: рынок труда остается в низкой стадии цикла Продолжаем разбирать свежие отчеты и сегодня смотрим результаты HeadHunter за 1-й квартал 2026 года. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 9,49 млрд рублей (-1,5% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) EBITDA — 4,58 млрд рублей (-7,3% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 3,72 млрд рублей (+8,5% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по EBITDA — 48,2% [▫️](https://mondiara.com/) Чистая рентабельность — 39,2% [▫️](https://mondiara.com/) ND/EBITDA — отрицательный Первый квартал у Хэдхантера получился ожидаемо слабым по выручке, но при этом компания все еще сохраняет очень высокую маржинальность и отличную финансовую устойчивость. При этом сама компания отдельно отмечает, что в 1-м квартале было на три рабочих дня меньше, чем год назад, и это ухудшило динамику примерно на 2 п. п. То есть без календарного эффекта выручка была бы около нуля год к году, а не в минусе. Но сути это особенно не меняет — рынок найма сейчас явно находится в низкой стадии цикла. Выручка основного сегмента снизилась на 3,3% г/г до 8,8 млрд рублей. При этом структура спроса выглядит очень показательно: [▫️](https://mondiara.com/) Крупные клиенты — +9,0% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Малый и средний бизнес — -14,1% г/г То есть крупный бизнес пока сохраняет активность в найме, а вот МСБ продолжает резко сокращать расходы на подбор персонала. И это вполне логично для периода высоких ставок и замедления экономики — именно малый бизнес первым начинает урезать найм и сокращать расходы. Количество платящих клиентов сократилось на 13,5% г/г. Основное снижение снова пришлось на сегмент МСБ (-16,2%). При этом средний чек продолжает расти: [▫️](https://mondiara.com/) ARPC крупных клиентов — +9,4% г/г [▫️](https://mondiara.com/) ARPC МСБ — +2,6% г/г Но здесь важно понимать, что рост среднего чека сейчас во многом связан с оттоком небольших клиентов с низким потреблением услуг. Поэтому после восстановления рынка труда клиентская база, вероятно, снова начнет расти быстрее среднего чека. Очень показательна и динамика по отдельным продуктам: [▫️](https://mondiara.com/) Пакетные подписки — -12,7% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Доступ к базе резюме — -24,1% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Размещение вакансий — +6,6% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Дополнительные услуги — +16,9% г/г Особенно важен здесь сегмент доступа к базе резюме. Это как раз тот инструмент, которым работодатели активно пользуются в перегретом рынке труда, когда откликов мало и сотрудников приходится искать вручную. Сейчас же рынок охлаждается, откликов становится больше и потребность в активном поиске кандидатов резко падает. Поэтому именно этот сегмент показывает самое сильное снижение уже несколько кварталов подряд. При этом позитивным моментом остается развитие HRtech-направления. Выручка сегмента выросла на 32,1% г/г до 698 млн рублей, а рентабельность существенно улучшилась — рентабельность по EBITDA поднялась с -18,6% до -7,6%. То есть HRtech постепенно движется к операционной безубыточности и со временем может стать полноценным драйвером роста бизнеса. Несмотря на давление на выручку, компания продолжает очень аккуратно управлять расходами. Маркетинговые расходы были снижены на 15,5% г/г, благодаря чему рентабельность EBITDA даже в слабой фазе цикла остается около 50%. Для платформенного IT-бизнеса это все еще очень высокий уровень эффективности. Финансовое положение у компании остается сильным. На счетах 17,4 млрд рублей денежных средств и краткосрочных инвестиций, долгов фактически нет. Операционный денежный поток за квартал составил 4,1 млрд рублей. Отдельно стоит отметить объявленный байбэк объемом до 15 млрд рублей. Для компании с капитализацией в 140 млрд рублей и free float на уровне в 42% это достаточно существенная программа. Менеджмент прямо говорит, что считает текущую рыночную оценку заниженной относительно фундаментальной стоимости бизнеса. При сохранении отрицательного чистого долга и сильного FCF компания вполне может одновременно и выкупать акции, и продолжать платить дивиденды. В целом отчет выглядит ожидаемо слабым по темпам роста, но критичного ухудшения пока не происходит. Рынок труда остается в низкой стадии цикла. С учетом опубликованной таргет по акциям компании остается без изменения — около 4000 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?