Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Стоит ли покупать «Хэдхантер» в 2026 году по текущим ценам, если рынок труда в спаде

4 782

    Хэдхантер отчитался за 1 квартал 2026 года: рынок труда остается в низкой стадии цикла Продолжаем разбирать свежие отчеты и сегодня смотрим результаты HeadHunter за 1-й квартал 2026 года. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 9,49 млрд рублей (-1,5% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) EBITDA — 4,58 млрд рублей (-7,3% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 3,72 млрд рублей (+8,5% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по EBITDA — 48,2% [▫️](https://mondiara.com/) Чистая рентабельность — 39,2% [▫️](https://mondiara.com/) ND/EBITDA — отрицательный Первый квартал у Хэдхантера получился ожидаемо слабым по выручке, но при этом компания все еще сохраняет очень высокую маржинальность и отличную финансовую устойчивость. При этом сама компания отдельно отмечает, что в 1-м квартале было на три рабочих дня меньше, чем год назад, и это ухудшило динамику примерно на 2 п. п. То есть без календарного эффекта выручка была бы около нуля год к году, а не в минусе. Но сути это особенно не меняет — рынок найма сейчас явно находится в низкой стадии цикла. Выручка основного сегмента снизилась на 3,3% г/г до 8,8 млрд рублей. При этом структура спроса выглядит очень показательно: [▫️](https://mondiara.com/) Крупные клиенты — +9,0% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Малый и средний бизнес — -14,1% г/г То есть крупный бизнес пока сохраняет активность в найме, а вот МСБ продолжает резко сокращать расходы на подбор персонала. И это вполне логично для периода высоких ставок и замедления экономики — именно малый бизнес первым начинает урезать найм и сокращать расходы. Количество платящих клиентов сократилось на 13,5% г/г. Основное снижение снова пришлось на сегмент МСБ (-16,2%). При этом средний чек продолжает расти: [▫️](https://mondiara.com/) ARPC крупных клиентов — +9,4% г/г [▫️](https://mondiara.com/) ARPC МСБ — +2,6% г/г Но здесь важно понимать, что рост среднего чека сейчас во многом связан с оттоком небольших клиентов с низким потреблением услуг. Поэтому после восстановления рынка труда клиентская база, вероятно, снова начнет расти быстрее среднего чека. Очень показательна и динамика по отдельным продуктам: [▫️](https://mondiara.com/) Пакетные подписки — -12,7% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Доступ к базе резюме — -24,1% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Размещение вакансий — +6,6% г/г [▫️](https://mondiara.com/) Дополнительные услуги — +16,9% г/г Особенно важен здесь сегмент доступа к базе резюме. Это как раз тот инструмент, которым работодатели активно пользуются в перегретом рынке труда, когда откликов мало и сотрудников приходится искать вручную. Сейчас же рынок охлаждается, откликов становится больше и потребность в активном поиске кандидатов резко падает. Поэтому именно этот сегмент показывает самое сильное снижение уже несколько кварталов подряд. При этом позитивным моментом остается развитие HRtech-направления. Выручка сегмента выросла на 32,1% г/г до 698 млн рублей, а рентабельность существенно улучшилась — рентабельность по EBITDA поднялась с -18,6% до -7,6%. То есть HRtech постепенно движется к операционной безубыточности и со временем может стать полноценным драйвером роста бизнеса. Несмотря на давление на выручку, компания продолжает очень аккуратно управлять расходами. Маркетинговые расходы были снижены на 15,5% г/г, благодаря чему рентабельность EBITDA даже в слабой фазе цикла остается около 50%. Для платформенного IT-бизнеса это все еще очень высокий уровень эффективности. Финансовое положение у компании остается сильным. На счетах 17,4 млрд рублей денежных средств и краткосрочных инвестиций, долгов фактически нет. Операционный денежный поток за квартал составил 4,1 млрд рублей. Отдельно стоит отметить объявленный байбэк объемом до 15 млрд рублей. Для компании с капитализацией в 140 млрд рублей и free float на уровне в 42% это достаточно существенная программа. Менеджмент прямо говорит, что считает текущую рыночную оценку заниженной относительно фундаментальной стоимости бизнеса. При сохранении отрицательного чистого долга и сильного FCF компания вполне может одновременно и выкупать акции, и продолжать платить дивиденды. В целом отчет выглядит ожидаемо слабым по темпам роста, но критичного ухудшения пока не происходит. Рынок труда остается в низкой стадии цикла. С учетом опубликованной таргет по акциям компании остается без изменения — около 4000 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ХЭДХАНТЕР - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?