Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИНТЕР РАО: АНАЛИЗ [IRAO]

ИНТЕР РАО: АНАЛИЗ [IRAO]

ИНТЕР РАО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Интер РАО: недооценка 15%, дивидендная доходность 13% — но кубышка тает, а драйверов для роста нет

373

    Стоит ли покупать акции Интер РАО с дивдоходностью 13% — или это классическая ловушка стоимости Интер РАО — российская энергетическая компания, управляющая активами в России, а также в странах Европы и СНГ. Финансовые показатели Выручка: • 2022 – 1265₽ млрд (+3,1% г/г) • 2023 – 1359,8₽ млрд (+7,5% г/г) • 2024 – 1548,5₽ млрд (+13,9% г/г) • 2025 – 1761₽ млрд (+13,7% г/г) • 2026 (1 полугодие) – 953,4₽ млрд (+16,5% г/г) Чистая прибыль: • 2022 – 117,5₽ млрд (+19,7% г/г) • 2023 – 135,9₽ млрд (+15,7% г/г) • 2024 – 144,2₽ млрд (+6,1% г/г) • 2025 – 131₽ млрд (-9,2% г/г) • 2026 (1 полугодие) – 68,7₽ млрд (-17,2% г/г) Сравнение мультипликаторов: • P/E: 2,1, среднее 2,4 • P/BV: 0,22, среднее 0,3 • P/S: 0,13, среднее 0,23 • ROE: 9,9%, среднее 16,7% • PEG: 0,25 (недооценена) • Долг/Капитал: 0,01, среднее 0,48 • Цена по P/E: 2,9₽ • Модель DCF: 3,4₽ Ожидаемая годовая доходность: 17% Основываясь на мультипликаторах, финансовых показателях и перспективах Интер РАО, можно сделать вывод, что компания недооценена. Но никаких драйверов для раскрытия стоимости нет. Дивиденды Интер РАО Дивиденды: 2022 – 0,284₽ (+19,9% г/г) 2023 – 0,326₽ (+14,9% г/г) 2024 – 0,354₽ (+8,5% г/г) 2025 – 0,321₽ (-9,2% г/г) Дивиденды за 2025 год составили 0,321₽, доходность 10,4% [Всё без сюрпризов и в рамках прогноза](https://t.me/c/1521235518/5119) Прогноз дивидендов за 2026 год — 0,29-0,31₽ (12,5-13,4%) В 1-м полугодии прибыль сократилась на 17% и заработано на дивиденды 0,164 руб/акцию. Но второе полугодие всегда слабее первого, поэтому просто умножать на 2 нельзя. Ожидаю, что дивиденд по итогам года будет меньше, чем за 2025 год. Исходя из скользящей прибыли LTM за 12М и выплаты 25% прибыли, расчётный дивиденд за 2026 год снизился с 0.32 до 0.29 руб/акция. Дивиденды Интер РАО по модели Гордона: • Темпы роста в год — 9,1% • Теоретическая стоимость актива — 2,35₽ (на 1% выше текущей стоимости). Дивидендная политика: • Предусматривает выплату акционерам 25% чистой прибыли по МСФО. Повышать коэффициент прибыли (до условных 50%, как другие гос. компании) на дивиденды не будут. Планов менять див. политику у компании в целом нет. Итоговый вывод по Интер РАО В середине августа компания представила самый слабый отчет за последние годы. Выручка во втором квартале выросла на 14% г/г до 430 млрд руб., но при этом EBITDA снизилась на 16% до 33 млрд руб., а рентабельность упала до 7,6% (минимум за последние 10 лет). Основное давление оказало снижение выработки, рост расходов на топливо и ремонты. В итоге из-за снижения операционной прибыли и финансовых доходов, прибыль до налогов в 2кв сократилась на 40% г-к-г до 29.5 млрд руб. Хотя главная проблема сейчас в другом – падают процентные доходы с кубышки, которые формировали ранее до 50% ПРИБЫЛИ В КВАРТАЛ. Кубышка с начала 2025 года сократилась с 523 млрд до 353 млрд на конец 2-го квартала на фоне рекордных [инвестиций](https://www.interfax.ru/business/1086470), которые будут такими же в ближайшие годы. Поэтому логично получили в 1 полугодии 2026 года сокращение процентных доходов на 37% на фоне сокращения денежной позиции и снижения ключевой ставки ЦБ РФ, отсюда и падение прибыли на 17% по итогам полугодия. Результаты второго полугодия будут также нейтральными Индексация тарифов сбытовых компаний перенесена государством с 1 июля на 1 октября. Это может привести к просадке в 3-м квартале и к ускорению роста операционной прибыли в 4-м квартале. Только вот процентные доходы все равно продолжат падать, так как свободного денежного потока вообще не хватает на такую инвест. программу. Поэтому давление на прибыль точно сохранится. Получаем компанию с оценкой всего в 2 годовые прибыли и с див. доходностью 13% к текущей цене Считаю, что на текущем рынке с падающей прибылью и такой относительно невысокой доходностью котировки Интер РАО и дальше могут быть под давлением. Интер РАО сейчас больше напоминает ловушку стоимости. Уже долгое время сохраняется очень дешевая оценка и драйверов для переоценки просто нет. Пока активно тратят кубышку на строительство новой генерации, только она не будет расти до ввода этих объектов, а это 2028 год и позднее. Рынок сегодня не готов ждать столько для возможного раскрытия стоимости. СЕЙЧАС НА РЫНКЕ ПОЛНО ВАРИАНТОВ С БОЛЬШЕЙ ДИВ. ДОХОДНОСТЬЮ И РАСТУЩЕЙ ПРИБЫЛЬЮ За 12 лет бумага показала около 261% полной доходности (с учетом дивидендов) или 11,3% в год. Последний отчет: 14 августа 2026 Итоговый анализ: Акции недооценены на 15%. Итоговая справедливая цена: 2,7₽ Рыночная цена: 2,35₽ Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Что за Инвестор?](https://t.me/c/1521235518/5759) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНТЕР РАО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    • Министры обороны ЕС не приняли никаких конкретных решений о предоставлении ракет для Patriot Киеву, заявила Каллас

    • Уиткофф и Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении, сообщил источник ТАСС

    • США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп
      США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп

    • Трамп, говоря о приглашении России на мероприятия G20, заявил, что хочет поладить со всеми: «Одна из причин моего успеха заключается в том, что я со всеми лажу»

    • Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях
      Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях

    • Токаев назначил и. о. вице-премьера Аиду Балаеву зампредом Совета безопасности Казахстана. Секретарь Совбеза Гизат Нурдаулетов освобожден от должности, говорится в указе президента.

    • Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба
      Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба

    • США в течение недели введут санкции против одного из банков для давления на Иран, заявил американский министр финансов Скотт Бессент

    • Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США
      Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США

    • Сына Нетаньяху экстренно эвакуировали из США из-за угрозы покушения, сообщила The Jerusalem Post. Яир Нетаньяху уехал из Флориды в сопровождении охраны, даже не взяв с собой вещи, отмечает газета

    • Трамп подписал указ о создании Космической академии США
      Трамп подписал указ о создании Космической академии США
    • Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков
      Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков

    • Трамп составил рейтинг президентов США, назвав себя величайшим из них. К числу «великих» он отнес Авраама Линкольна, Джорджа Вашингтона, Франклина Рузвельта, Вудро Вильсона, Томаса Джефферсона и Эндрю Джексона

    • Администрация США может вводить санкции против сотрудничающих с Ираном китайских банков и не объявлять об этих рестрикциях, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что у шефа ЦРУ и Нарышкина очень хорошие отношения, они встречаются раз в год-полгода. Президент США назвал поездку шефа ЦРУ в Москву «обычным делом»

    • Гросси заявил ТАСС, что у него сложились очень хорошие рабочие отношения с Россией

    • Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии
      Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?