Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИНТЕР РАО: АНАЛИЗ [IRAO]

ИНТЕР РАО: АНАЛИЗ [IRAO]

ИНТЕР РАО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Сможет ли Интер РАО сохранить дивиденды на фоне снижения процентных доходов в 2026 году

3 692

    Интер РАО — диверсифицированный энергетический холдинг, управляющий активами в России, а также в странах Европы и СНГ Компании группы производят электрическую и тепловую энергию и реализуют ее на российском и мировых рынках. Интер РАО – единственный российский оператор, экспортирующий и импортирующий электроэнергию. Компания владеет квазиказначейским пакетом 29,56% через свою дочернюю компанию «Интер РАО Капитал». Итоги 1 полугодия 2026 года ▫️ Выручка увеличилась на 16,5% и составила 953,4 млрд руб., в том числе за счет роста цен на РСВ. Ключевое влияние на динамику выручки оказал сегмент «Сбыт», показавший рост выручки на 18,7% г/г до 666,4 млрд руб. ▫️ EBITDA составила 89,3 млрд руб. (-4,3% г/г), а рентабельность по EBITDA достигла 9,4%, снизившись на 2 п. п. Давление на EBITDA оказали рост расходов на приобретение электроэнергии на 23% до 382,5 млрд руб., а также увеличение затрат на услуги по передаче электроэнергии на 20% до 239,8 млрд руб. ▫️ Чистая прибыль сократилась на 17,2% и составила 68,7 млрд руб. Ключевым фактором снижения было сокращение процентных доходов на 37% на фоне сокращения денежной позиции и снижения ключевой ставки ЦБ РФ. ▫️ Результаты за 12,5 лет и прогнозы на 2026-2027 гг. Если сравнить динамику стоимости акции с динамикой прибыли на акцию, а также прогнозируемые мною результаты, то увидим, что в 2026-2027 гг. рост выручки продолжится, но прибыль может снижаться из-за резкого снижения процентных доходов и кубышки на счетах, поэтому существует большая вероятность нейтральной динамики стоимости акций. Также стоит учитывать закрытость компании и возможное будущее неэффективное использование денежных средств из-за снижения ставки. Исходя из прогнозируемых денежных потоков, справедливая цена акции через 2 года составляет около 3,5 руб. Динамика результатов с 2018 года по настоящее время Выручка компании с 2018 года выросла на 97%, EBITDA выросла на 46%, операционная прибыль выросла на 12%, прибыль акционеров выросла на 64%, операционный денежный поток снизился на 5%. Активы выросли на 115%, обязательства выросли на 57%, чистый долг остался отрицательным, капитал вырос на 144%. За этот же период капитализация сократилась на 41%. Исходя из динамики результатов компании с 2018 года, справедливая цена акции должна быть на уровне 4,5 руб. Стоимость и рентабельность Отношение обязательств к активам составляет 24%, окупаемость компании 2х, отношение капитализации к капиталу 0,21х, отношение капитализации к выручке 0,13х, EV/EBITDA 0,5х, что выглядит крайне дешево. Рентабельность активов 7,6%, чистая рентабельность 6,3%, рентабельность капитала 10,5%, операционная рентабельность 5,2%, рентабельность по EBITDA 9,37%. В целом по мультипликаторам компания выглядит дешево. Если обратить внимание на показатели окупаемости и их средние значения без учета разовых статей, то увидим, что исторически в течение 9 лет компания Интер РАО торговалась с окупаемостью 4,5х, а в последние 4,5 года 2,9х. На данный момент я ожидаю форвардные показатели окупаемости по прибыли акционеров 2-2,1х в 2026-2027 гг., что подразумевает апсайд 38% до 3,22 руб. Компания обычно платит 25% от чистой прибыли МСФО. Я ожидаю, что компания заплатит за 2026-2027 гг. 12,4-12,6% годовых, что выглядит нейтрально для сектора. Вывод Интер РАО сейчас стоит 243 млрд руб. Компания хоть и имеет большую сумму денежных средств на счетах, но при этом она увеличивает капитальные затраты. Также стоит отметить, что основную часть прибыль (более 50%) компания получает от процентных доходов по своей денежной подушке, а не по основной деятельности. Тремя очень мощными триггерами роста стоимости акций компании являются: возможное погашение квазиказначейских акций; раскрытие эффективности денежной подушки компании; повышение дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли, но эти идеи могут и не реализоваться. Исходя из разных методик оценки справедливая цена акции составляет около 3,5 руб., а в период снижения ставки ЦБ, которое негативно влияет на прибыль компании, и из-за заявления компании о том, что они не заинтересованы в стоимости акций, вообще не хочется связываться с такой компанией. В рамках формирования моего дивидендного портфеля Интер РАО давно исключена, но компания остается крайне консервативной историей для дивидендных инвесторов.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНТЕР РАО - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп подписал указ о создании Космической академии США
      Трамп подписал указ о создании Космической академии США
    • Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков
      Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков

    • Трамп составил рейтинг президентов США, назвав себя величайшим из них. К числу «великих» он отнес Авраама Линкольна, Джорджа Вашингтона, Франклина Рузвельта, Вудро Вильсона, Томаса Джефферсона и Эндрю Джексона

    • Администрация США может вводить санкции против сотрудничающих с Ираном китайских банков и не объявлять об этих рестрикциях, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что у шефа ЦРУ и Нарышкина очень хорошие отношения, они встречаются раз в год-полгода. Президент США назвал поездку шефа ЦРУ в Москву «обычным делом»

    • Гросси заявил ТАСС, что у него сложились очень хорошие рабочие отношения с Россией

    • Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии
      Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии

    • Заместитель военного министра США Колби встретится с генсеком НАТО Рютте в четверг, сообщила пресс-служба НАТО

    • Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
      Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
    • «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев
      «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев

    • Трамп считает эффективным совмещение ударов по Ирану с экономической войной. «Мы достигли успеха в Венесуэле и скоро одержим большую победу над Ираном», — сказал американский лидер в интервью катарскому телеканалу Al Jazeera

    • Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО
      Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО

    • Трамп заявил в интервью Гленну Беку, что Моджтаба Хаменеи остался жив после удара по Ирану. «Я не думаю, что он мертв. Он получил очень серьезное ранение левой части тела, — сказал Трамп. — Он был серьезно ранен, но я не думаю, что он умер»

    • Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
      Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
    • Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана
      Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана

    • Трамп выступит с программной речью на съезде Республиканской партии в Техасе, сообщило Associated Press. По его сведениям, выступления президента США в том или ином формате ожидаются в оба дня съезда, который состоится 9–10 сентября

    • Российский ОПК превосходит по эффективности все страны НАТО, заявил в интервью ТАСС Антон Кобяков. Быстрый переход российской военной экономики на выпуск продукции для фронта стал результатом принятых ранее своевременных решений

    • Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле
      Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле

    • «Росатом» ведет переговоры с Египтом о строительстве еще двух блоков на АЭС «Эд-Дабаа», заявил Лихачев. Он отметил, что первый энергоблок АЭС «Эд-Дабаа» планируется подключить к сети в 2028 году

    • «Мы не ожидаем дальнейшего ведения бизнеса с Онтарио». Трамп заявил, что озеро Онтарио — одно из североамериканских Великих озер, находящееся на границе США и Канады, может быть переименовано в озеро Америка

    • Пашинян заявил о намерении создать в парламенте следственную комиссию по вопросу Армянской апостольской церкви

    • Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным
      Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным

    • Италия не примет участие в учениях «коалиции желающих» этой осенью. Об этом сообщает La Repubblica

    • Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА
      Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА

    • Пашинян заявил, что будет доволен, если Армению исключат из ОДКБ. Он отметил, что страна в ближайшие пять лет не намерена активизировать свою работу в организации

    • Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
      Армения намерена в ближайшее время начать процесс подачи заявки на членство в ЕС, заявил Пашинян
    • Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»
      Токаев призвал соблюдать традиции и раскритиковал обнимающихся генералов: «Это не дело, когда мужчины начинают друг друга обнимать. Никогда в наших обычаях этого не было. Тем более люди в военной форме. Генералы начинают обниматься друг с другом. Что это такое?»

    • Дмитриев саркастически предложил Канаде прекратить торговые противоречия с США и стать 52-м американским штатом. Он также пояснил, что статус 51-го штата может быть занят Гренландией

    • Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок
      Трамп заявил, что был бы счастлив, если бы законы США изменили и ему разрешили баллотироваться на третий срок

    • Трамп заявил, что варианты военных действий США против Ирана не ограничены решением вести с Тегераном экономическую войну

    • Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин
      Россия отправила в Сербию спецборт МЧС без каких-либо условий, в силу братских отношений Белграда и Москвы, сообщил Вулин

    • Угрозы Трампа вызвали недоумение у властей Омана, сообщил портал Al-Monitor со ссылкой на оманские источники. По мнению оманских властей, высказывания Трампа связаны скорее с публичной необходимостью перекладывания ответственности за срыв переговоров с Ираном на другую страну

    • Трамп считает, что у США не было выбора в действиях против Ирана. «Я сделал бы это снова сто раз. У них не может быть ядерного оружия, и ядерного оружия у них не будет», — заявил он в интервью радиостанции WABC

    • Вучич поблагодарил Россию за отправку в республику спецборта Ил-76 МЧС для оказания помощи в борьбе с лесными пожарами. Об этом он заявил в эфире Радио и телевидения Сербии

    • Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
      Авианосец Abraham Lincoln прекратил военные действия против Ирана. Он выдвинулся к берегам США
    • Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина
      Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина

    • Трамп объявил о начале беспрецедентной «экономической войны и изоляции» Ирана. Страны, чьи структуры оказывают поддержку Ирану, столкнутся с экономическими последствиями, написал он в Truth Social

    • Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто
      Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто

    • Израиль не потерпит военного присутствия Турции в Сирии, заявил Нетаньяху: «Мы ясно передали послание: не надо. Видимо, его услышали недостаточно хорошо, поэтому мы позаботились о том, чтобы его поняли лучше»

    • Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
      Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?