Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

ПОЗИТИВ [анализ] [POSI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Группа Позитив: Снижение целевой цены после дополнительной эмиссии

77
Группа Позитив: Снижение целевой цены после дополнительной эмиссии

Мнение: БКС Мир Инвестиций. Группа Позитив: Снижение целевой цены после дополнительной эмиссии. Группа Позитив сообщила о проведении дополнительной эмиссии на 5,2 млн акций. Ожидается, что через три месяца эти акции будут объединены с основным выпуском, что может привести к давлению на рынок из-за возможных продаж. Мы считаем, что данная эмиссия несколько размывает права существующих акционеров, в том числе и по будущим дивидендам. В связи с этим мы понижаем целевую цену до 2200 рублей за акцию и изменяем нашу оценку с «Нейтральной» на «Негативную». Основные моменты - О допэмиссии начали говорить осенью 2023 года, что вызвало негативную реакцию со стороны рынка. - Позитив ранее отметил, что акции будут размещены среди сотрудников, однако не были указаны детали, касающиеся ограничений для получателей акций. - Число акций увеличилось на 7,9%, теперь составив 71 млн. - В нашей модели обновляем только количество акций, остальные параметры остаются неизменными. - С момента выхода стратегии на 2025 год в середине декабря акции выросли на 6%. - Отрицательная избыточная доходность подтверждает наше «Негативное» мнение. Детали Допэмиссия привела к увеличению количества акций на 5,2 млн. В результате размещения компания получила материальные и нематериальные активы на сумму 13,8 млрд рублей по цене 2653 рубля за акцию, что создает эффект размытия для текущих акционеров. Исходя из увеличения количества акций, мы снижаем целевую цену до 2200 рублей. Изменение оценки Ранее, 18 декабря, мы обновили прогноз на «Нейтральный». С тех пор акции выросли приблизительно на 6%. На 9 января отрицательная избыточная доходность составила -14%, что подтолкнуло нас к изменению оценки на «Негативную». В долгосрочной перспективе предполагается, что распределение акций среди сотрудников может положительно сказаться на их лояльности и мотивации, но точную оценку этого эффекта сложно сделать. Основные изменения и сравнение с консенсусом Корректируем модель только по количеству акций — с 66 млн до 71 млн. Прогнозируемая выручка за 2024 год сопоставима с консенсусом, в то время как наши оценки по EBITDA и чистой прибыли превышают рыночные ожидания. Прогноз выручки на 2025 год немного ниже рыночных ожиданий, оценки по EBITDA совпадают, а прогноз по чистой прибыли немного выше. Мы более осторожно оцениваем ожидания на 2026 год в отношении выручки, EBITDA и чистой прибыли. Итог Целевая цена акций Позитива была понижена с 2300 рублей до 2200 рублей. Оценка основана на модели дисконтирования будущих денежных потоков, и мы изменили взгляд с «Нейтрального» на «Негативный» в связи с ростом цен на акции и увеличением их количества в обращении. Автор: Дмитрий Булгаков. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] Источник: www.bcs-express.ru

#допэмиссия #группа позитив #мнение #целевая цена #анализ
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?