Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОСТЕЛЕКОМ: АНАЛИЗ [RTKM]

РОСТЕЛЕКОМ: АНАЛИЗ [RTKM]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему «Ростелеком» с ростом выручки 12 % имеет отрицательную динамику прибыли и стоит ли инвестировать в акции

262

    Ростелеком — одна из крупнейших телекоммуникационных компаний в России и Европе. Сектор: Телекоммуникации Отрасль: Телекоммуникации и IT Цена акции: 52,7₽ Финансовые показатели Выручка: - 2022: 627,1 млрд₽ - 2023: 707,8 млрд₽ - 2024: 780 млрд₽ - 2025: 872,8 млрд₽ - 2026 (1 кв.): 208,9 млрд₽ Средний темп роста выручки: 12% Чистая прибыль: - 2022: 31 млрд₽ - 2023: 34,4 млрд₽ - 2024: 15,2 млрд₽ - 2025: 11,4 млрд₽ - 2026 (1 кв.): 5,6 млрд₽ Средний темп роста прибыли: <0% Мультипликаторы - Средний темп роста EPS: <0% - P/E: 16,9 (хуже среднего по индустрии — 13,2) - P/S: 0,21 (лучше среднего по индустрии — 0,62) - EV/EBITDA: 2,2 (лучше среднего по индустрии — 3,61) - Долг/EBITDA: 1,65 (лучше среднего по индустрии — 1,79) - PEG: > 1 (переоценена) - Модель DCF: 56₽ Вывод: Компания справедливо оценена. Вывод Ростелеком не самая лучшая «ставка» на снижение ключевой ставки, хотя многие считают иначе. Стабильный бизнес и регулярные индексации тарифов позволяют поддерживать рост выручки на уровне 10%, когда другие компании сталкиваются с проблемами. Однако на этом преимущества заканчиваются. У Ростелекома большой чистый долг — 564 млрд₽. По итогам первого квартала 2026 года 75% операционной прибыли ушло на проценты по долгам и аренду. Год назад этот показатель был выше — 85%, и снижение не связано с умными решениями менеджмента. Процентные доходы падают вместе с ключевой ставкой, поскольку почти 50% долга взято по плавающей ставке. Именно поэтому Ростелеком включают в списки компаний, которые выиграют от снижения ключевой ставки. Но я не разделяю этот оптимизм. Представим оптимистичный сценарий: Если ключевая ставка снизится и компания урезает расходы, прибыль может вырасти в два раза. Тогда в 2026 году оценка P/E составит 8, а дивидендная доходность — 6-7%. В 2027 году компания может провести IPO дочерних компаний и снизить процентные расходы. Это увеличит прибыль 2026 года в два раза. Оценка P/E составит 4, а дивидендная доходность — 12-14%. Только тогда появится интерес к компании. Но это почти идеальная картина, и перспективы только 2027 года. Поэтому я пока держусь в стороне от Ростелекома. Акции компании находятся в падающем тренде уже более 15 лет. Интересно, когда это закончится. Риски - Большой долг - Снижение темпов роста Справедливая цена акции: 56₽ Оценка по модели Гордона Дивидендная доходность за 2024 год составила 4,6%, дивиденд — 2,71₽. Темпы роста дивидендов: -7% Теоретическая стоимость актива: 60₽ Прогноз дивидендов за 2025 год: 2,7-3,05₽ (доходность 5,1-5,8%). При выплате 50% прибыли дивиденд составит 2,7₽ на обычные и привилегированные акции. Вчера Ростелеком заявил, что планирует удвоить дивидендный поток в течение пяти лет. С текущих уровней это ничего не стоит. Уже в 2026 году мы можем увидеть рост прибыли и дивидендов на фоне снижения ставки. Но дивидендная доходность всё равно будет в районе 10-11%. Согласно новой политике, компания будет стремиться выплачивать не менее 50% чистой прибыли МСФО. Анализ долговой нагрузки и риска акций Темпы роста чистых активов за 5 лет: 3,5% Темпы роста чистого долга за 5 лет: 10,6% Вывод: Долги растут быстрее активов — отрицательная тенденция. Бета за 90 дней: 3,77 Бета за год: 1,26 Бета за 3 года: -0,09 Вывод: Бета >1 показывает, что доходность и изменчивость таких бумаг очень чувствительны к изменению рынка. Ожидаемая годовая доходность: 15,5% (модель CAPM). За 10 лет акции компании дали около -17% доходности с учётом дивидендов. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестиции Студента

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Владимир Путин и Си Цзиньпин подписали заявление об углублении отношений России и Китая. Всего представители двух стран подписали 20 совместных документов
      Владимир Путин и Си Цзиньпин подписали заявление об углублении отношений России и Китая. Всего представители двух стран подписали 20 совместных документов

    • Передача иранского урана в Россию обсуждалась, заявил вице-президент США Джей Ди Вэнс. «Подобные вещи обсуждаются в ходе переговоров... Кто знает? Я не собираюсь давать предварительных обязательств в ходе переговоров», — сказал господин Вэнс на брифинге. Он уточнил, что Тегеран на переговорах не поднимал это предложение

    • НАТО следит за учениями ядерных сил РФ, но не комментирует. Об этом заявил генсек НАТО Рютте: «Что касается этих учений, конечно, мы следим за этим, мы мониторим, что происходит. И это всё»

    • Экс-премьер Польши Миллер раскритиковал главу евродипломатии Каллас. «Европейский союз не полностью состоит из идиотов, но мисс Каллас, несомненно, входит в их число», — написал он в X

    • Гросси намерен вскоре отправиться в регион Персидского залива. Об этом он сообщил на заседании СБ ООН, созванном в связи с ударами по АЭС «Барака» в ОАЭ. Глава МАГАТЭ не уточнил, куда именно намерен нанести визит

    • «Это не будет того рода вещью, которая длится вечно». Вэнс пообещал, что вооруженный конфликт с Ираном не превратится в очередную «вечную войну» США

    • Эскалации между США и Кубой не будет, заявил американский лидер
      Эскалации между США и Кубой не будет, заявил американский лидер

    • Власти США предъявили обвинения одному из лидеров Кубинской революции генералу армии Раулю Кастро, сообщает Reuters со ссылкой на сотрудника вашингтонской администрации. О каких именно обвинениях идет речь, не уточняется

    • Руководство Армении в последнее время предприняло ряд шагов, которые не отвечают духу союзнических отношений с РФ, заявил Шойгу. Армения на международных площадках регулярно присоединяется к позиции ЕС

    • «У меня получается ладить с ними обоими». Трамп считает хорошим развитием событий переговоры Путина и Си Цзиньпина в Пекине. Лидер США признался, что следил за церемонией встречи президента России в Китае

    • Свыше 3,5 млн россиян ежегодно обращаются за психологической помощью, поэтому нужно сделать ее доступнее, заявил министр здравоохранения РФ Михаил Мурашко

    • Работа в рамках договоренностей РФ и Китая по контрактам по «Силе Сибири — 2» находится на финальной стадии, заявил Новак в эфире «Вестей». Он отметил, что сейчас ведется техническая работа, доработка непосредственно контрактов по поставкам газа

    • Россия ждет в ближайшие недели визит Уиткоффа и Кушнера, сообщил Ушаков Первому каналу
      Россия ждет в ближайшие недели визит Уиткоффа и Кушнера, сообщил Ушаков Первому каналу

    • РФ продлит безвизовый режим для граждан Китая, заявил Песков ТАСС. По его словам, безвизовый режим с Китаем показал себя весьма положительно

    • Владимир Путин получил фарфоровый сервиз в качестве подарка на память от китайского инженера Пэн Пая
      Владимир Путин получил фарфоровый сервиз в качестве подарка на память от китайского инженера Пэн Пая
    • Россия и Китай дружат не против кого-то, ни с кем не борются, отметил Путин
      Россия и Китай дружат не против кого-то, ни с кем не борются, отметил Путин

    • Песков не стал уточнять возможные сроки визита Уиткоффа в Россию

    • Уиткофф неоднократно заявлял о желании приехать в Москву, но дату только предстоит определить, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Москва и Пекин солидарно выступают в защиту международного права, привержены независимой и самостоятельной политике, заявил Путин
      Москва и Пекин солидарно выступают в защиту международного права, привержены независимой и самостоятельной политике, заявил Путин
    • Россия и Китай являются друг для друга важными торговыми партнерами, заявил Путин
      Россия и Китай являются друг для друга важными торговыми партнерами, заявил Путин

    • Товарооборот РФ и КНР за январь — апрель вырос почти на 20%, несмотря на непростые внешние условия, сообщил Си Цзиньпин

    • РФ и КНР договорились о проектах в энергетике и «еще кое о чем очень важном», сообщил Ушаков журналисту «Вестей» Зарубину
      РФ и КНР договорились о проектах в энергетике и «еще кое о чем очень важном», сообщил Ушаков журналисту «Вестей» Зарубину

    • Заявления главы МИД Литвы, призвавшего НАТО нанести удар по Калининграду, граничат с безумием, но к этому вряд ли можно относиться серьезно, заявил Песков журналисту «Вестей» Зарубину

    • Уиткофф прибудет в Россию с визитом «в ближайшее время», заявил Кирилл Дмитриев в комментарии журналисту Life Александру Юнашеву

    • Новое руководство Ирана согласно с тем, что у Тегерана не должно быть ядерного оружия, заявил ТАСС Рябков. Россия готова при необходимости протянуть руку помощи переговорам Ирана и США, отметил он

    • Запад пытается побудить страны Центральной Азии отказаться от партнерства с РФ, заявил «Известиям» замглавы МИД РФ Галузин. «Речь идет не просто об экономической конкуренции, а о попытке вытеснить Россию и создать управляемую Западом инфраструктуру в непосредственной близости от наших границ», — отметил он

    • РФ отреагирует соразмерно, если какая-то из стран проведет ядерные испытания, заявил в интервью ТАСС Рябков
      РФ отреагирует соразмерно, если какая-то из стран проведет ядерные испытания, заявил в интервью ТАСС Рябков
    • План США не заключается в том, чтобы иранский уран был передан России, заявил Вэнс
      План США не заключается в том, чтобы иранский уран был передан России, заявил Вэнс
    • Переговоры с Ираном находятся в хорошей точке, но есть и военный вариант, хотя США не стремятся к нему, заявил Вэнс
      Переговоры с Ираном находятся в хорошей точке, но есть и военный вариант, хотя США не стремятся к нему, заявил Вэнс

    • Рубио 22 мая примет участие во встрече глав внешнеполитических ведомств стран НАТО в Швеции, а также обсудит с представителями ряда государств вопросы безопасности в Арктике. Об этом говорится в письменном заявлении Госдепартамента

    • Управляющие мировыми фондами в мае рекордно увеличили долю акций — опрос BofA
      Управляющие мировыми фондами в мае рекордно увеличили долю акций — опрос BofA

    • Газовоз доставил СПГ из России в Китай после почти полугодового плавания, — Reuters

    • Пакистан направил в Саудовскую Аравию 8000 военнослужащих, эскадрилью истребителей и систему противовоздушной обороны в рамках пакта о взаимной обороне, — Reuters

    • Переориентация российского СПГ с европейского на азиатский рынок приведет к снижению доходов из-за как минимум двукратного увеличения логистических расходов, — Reuters

    • Вашингтонская администрация не хотела бы передачи обогащенного урана из Ирана в Россию, план США в настоящее время состоит не в этом, заявил Вэнс. Он также отметил, что переговоры с Ираном находятся в хорошей точке, но есть и военный вариант, хотя США не стремятся к нему

    • Риск распространения вируса Эбола в России отсутствует, заявил министр здравоохранения Михаил Мурашко
      Риск распространения вируса Эбола в России отсутствует, заявил министр здравоохранения Михаил Мурашко
    • Летные испытания прототипа двухместного истребителя пятого поколения Су-57 начались в России. Он будет обладать также функционалом учебно-боевого самолета, сообщил Мантуров
      Летные испытания прототипа двухместного истребителя пятого поколения Су-57 начались в России. Он будет обладать также функционалом учебно-боевого самолета, сообщил Мантуров

    • Крупнейшая солнечная электростанция Тегерана мощностью 63 МВт, расположенная рядом с промышленным парком Шамсабад, находится на грани ввода в эксплуатацию. Эта электростанция построена на участке площадью около 97 гектаров и включает 21 блок по 3 МВт

    • Фатих Бироль, глава Международного энергетического агентства (МЭА): «Из-за навязанной войны против Ирана и закрытия Ормузского пролива для судов коммерческие запасы нефти стремительно сокращаются, и осталось всего на несколько недель потребления»

    • Экспериментальный БЛА XR-73 с гибридным двигателем впервые поднят в воздух в США, сообщило Управление перспективных исследовательских программ (DARPA) Пентагона. Его первый полет в управлении назвали «шагом вперед» в попытке доказать, что гибридные авиадвигатели действительно могут успешно применяться в сфере военной авиации

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?