Что давит на акции «Норникеля»: металлы, курс рубля или ставка ЦБ?

2026-04-29T13:46:14+03:00

335

Мнение БКС Экспресс. Во вторник акции Норникеля упали на 1,37%, достигнув 135,22 руб. Объем торгов был чуть ниже среднего — 1,86 млрд руб. Сегодня утром бумаги потеряли еще 0,1% относительно закрытия вторника. Краткосрочная динамика • Акции Индекса МосБиржи торговались в красной зоне. Сам индекс упал на 1,31% по итогам основной сессии, а на вечерних торгах — на 1,29% по сравнению с закрытием понедельника. • Акции Норникеля теряли в цене первой половине дня. Максимальные потери составили 2,1%, что привело к тестированию поддержки на уровне 134,5 руб. После этого часть потерь была отыграна, и акции перешли к консолидации над этим уровнем до конца торгов. Свеча, сформировавшаяся на дневном графике, добавляет негатива в техническую картину. • Давление на акции Норникеля оказала нисходящая коррекция в платиноидах, которые вернулись к уровням октября 2024 г. Умеренные потери также испытали котировки меди, хотя обычно они более стабильны. На мировых рынках никель вырос. Опасения дефицита металла связаны с ограничением поставок серы, важной для кислотного выщелачивания руды. • Ослабление рубля стало положительным фактором. Участники рынка начали учитывать возможное возобновление операций Минфином на валютном рынке. Однако другие факторы сохраняли неопределенность. Монетарные сигналы от Банка России указывают на замедление снижения ключевой ставки. Переговоры между Россией и Украиной остаются на паузе. • В текущих условиях вероятность отскока от уровня 134,5 руб. невелика. Фундаментальные факторы и новостной фон оказывают сильное давление, что затрудняет формирование разворотных формаций. Если акции пробьют уровень 134,5 руб., следующей целью станет зона интереса покупателей 127,4–129,2 руб. • Поводы для разворота могут стать снижение геополитической напряженности в Восточной Европе или Ближнем Востоке. В первом случае может вырасти весь российский рынок. Во втором — возможно восстановление котировок золота и драгоценных металлов в целом. Внешний фон Во вторник S&P 500 упал на 0,49%. Сегодня фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,1%. Азиатские индексы торгуются разнонаправленно. На мировых рынках платина снижается на 0,1%, палладий — на 0,7%, медь растет на 0,5%, никель — на 0,4%. Уровни сопротивления: 140,5, 143, 151,5 Уровни поддержки: 134,5, 127,4, 118,1 Долгосрочная перспектива Норникель представил хорошую отчетность за 2024 г. по МСФО: выручка составила $13,7 млрд (+10% г/г), EBITDA — $5,7 млрд (+9% г/г), свободный денежный поток — $1,6 млрд (+360% г/г). Чистый долг к EBITDA снизился с 1,9х до 1,6х. Однако производственные результаты за I квартал 2025 г. и планы на год снижают позитивные ожидания. Компания ожидает профицит по никелю в 2025 г., но дефицит по меди и платине. Рынок палладия, вероятно, будет сбалансированным, но избыточный инвестиционный спрос может создать дефицит. Мнение компании по меди поддерживают другие аналитики. Закрытие мартовской свечи дало медвежий сигнал, так как инициатива перешла к продавцам. Результат за месяц стал худшим с августа 2024 г. Апрельская свеча может закрыться в красной зоне, но если удастся избежать более глубокой коррекции, сигнал будет умеренно позитивным. В перспективе ожидается постепенное снижение ключевой ставки ЦБ до 13% к концу 2025 г. Пересмотр связан с риторикой регулятора, который указывает на внешние и бюджетные риски. Выплаты дивидендов возобновятся не раньше 2025 г. при условии достаточных выплат от ГРК «Быстринское». Аналитики БКС прогнозируют целевую цену акций Норникеля на горизонте года в 180 руб. Их взгляд на бумаги — «позитивный». Автор: Смирнов Андрей Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: bcs-express.ru