Яндекс: сильный старт 2026 года. Прибыль растет быстрее выручки

2026-04-28T22:27:53+03:00

Яндекс отчитался за I квартал 2026 года — и отчет получился действительно сильным. Выручка выросла до 372,7 млрд руб. (+22% г/г), а скорректированная EBITDA — до 73,3 млрд руб. (+50% г/г). Рентабельность по EBITDA поднялась до 19,7% против 16,0% годом ранее. То есть компания сейчас не просто растет по масштабу. Она растет быстрее по прибыли, чем по выручке. А это уже совсем другой уровень качества бизнеса. Скорректированная чистая прибыль выросла в 2,7 раза — до 34,7 млрд руб. Что особенно важно для инвесторов: у Яндекса на конец квартала 245,1 млрд руб. денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных депозитов, а показатель чистый долг / EBITDA — всего 0,1. То есть компания спокойно может: — инвестировать в ИИ и новые направления; — платить дивиденды; — и при этом обсуждать обратный выкуп акций. Кстати, по акционерам тоже хороший сигнал: дивиденды за 2025 год уже утверждены — 110 руб. на акцию (около 42 млрд руб.), а 4 мая совет директоров рассмотрит вопрос о байбэке до 50 млрд руб. в течение двух лет. Что тянет рост? Главный драйвер сейчас — уже не только классический поиск. Городские сервисы: выручка +18%, EBITDA +161%. Очень сильный показатель. Это значит, что такси, e-commerce и доставка начинают давать эффект масштаба и заметно лучше монетизируются. Персональные сервисы: выручка +30%, а финансовые сервисы вообще +83%. Именно здесь сейчас один из самых интересных трендов: Яндекс все активнее превращает экосистему в платформу, где пользователь не только ищет и потребляет контент, но и платит, оформляет, покупает, пользуется финсервисами внутри контура. B2B Тех тоже очень достойно: выручка +36%, EBITDA +49%. Облака, ИИ-инструменты, сервисы безопасности — это уже не “дополнительное направление”, а полноценный долгосрочный драйвер. Да, в сегменте Поиск и ИИ выручка показала -1%, а EBITDA -6%. Но здесь важно понимать: снижение связано с изменениями во внутригрупповых расчетах и инвестициями в развитие ИИ. При этом рекламная выручка от внешних клиентов все равно выросла на 9%, а доля Яндекса на поисковом рынке поднялась до 69,8%. То есть базовый бизнес не ломается — он просто сейчас частично жертвует текущей маржой ради следующего этапа роста. Прогноз на 2026 год компания сохранила: — рост выручки порядка 20%; — EBITDA порядка 350 млрд руб.; — капзатраты 10–12% от выручки. Наш вывод: Яндекс все больше похож не просто на “компанию роста”, а на зрелый технологический холдинг, который: — уже умеет хорошо зарабатывать; — сохраняет высокий темп роста; — платит дивиденды; — и параллельно инвестирует в ИИ, облака и автономные технологии. Именно такие истории рынок обычно переоценивает выше, чем “просто быстрорастущий IT”. Вопрос теперь один: сможет ли Яндекс и дальше удерживать такой темп роста прибыли, пока активно вкладывается в ИИ? Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Коношевская Ольга | Инвестиции и трейдинг