Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Стоит ли покупать акции Сбера при ROE 23,6 % и прибыли 491 млрд рублей?

587

    👉 Давайте посмотрим, как дела у Сбера и продолжается ли та тенденция начала года, про которую мы говорили с вами в последнем воскресном обучаторе. Что в отчете: ▪️ Чистые процентные доходы — 861,4 млрд руб. (+21,1% г/г) ▪️ Чистые комиссионные доходы — 167,4 млрд руб. (–0,9% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 491,0 млрд руб. (+21,4% г/г) ▪️ ROE — 23,6% ▪️ Стоимость риска (COR) — 1,7% (без учёта валютных курсов) Квартал выдался очень сильным. Чистая прибыль в 491 млрд — это абсолютный рекорд для первого квартала. Рентабельность капитала 23,6% остаётся на очень высоком уровне. В марте банк заработал 166,4 млрд руб. (+21,3% г/г) при ROE 22,7%. Если смотреть темпы роста кредитования, то мы видим, что основной прирост идет за счет корпоративного сегмента и идет он в марте: ▪️ Корпоративный портфель вырос на 1,5% за месяц до 31,0 трлн руб. (+1,2% с начала года без учета переоценки) ▪️ Розничный портфель увеличился на 0,6% за месяц до 19,2 трлн руб. (+2,3% с начала года) — Жилищные кредиты: +0,8% за месяц до 12,8 трлн руб. (выдачи — 230 млрд руб.) — Потребительские кредиты: –0,2% за месяц до 3,2 трлн руб. (давят высокие ставки и регуляторные ограничения) — Кредитные карты: +0,4% за месяц до 2,5 трлн руб. — Автокредиты: +2,7% за месяц до 0,7 трлн руб. (+4,7% с начала года) Качество портфеля остаётся стабильным: доля просрочки — 2,8% (+0,1 пп за месяц). При этом средства физических лиц выросли на 1,0% за месяц до 33,7 трлн руб. (+1,7% с начала года). То есть сберегательная модель сохраняется. А средства юридических лиц сократились на 5,9% за месяц до 12,6 трлн руб. (компании оптимизируют ликвидность на фоне дорогого фондирования). 🔺 Капитал растет: общий капитал на 1 апреля составил 8,2 трлн руб. (+2,6% за месяц). Нормативы достаточности комфортные: Н1.0 — 14,1%, Н1.1 — 12,3%, Н1.2 — 12,5%. На операционном уровне все также стабильно: активные розничные клиенты — 110,4 млн (+0,1 млн за месяц), MAU СберБанк Онлайн — 84,7 млн (+0,1 млн за месяц), подписчики СберПрайм — 22,3 млн, участники программы СберСпасибо — 102,2 млн (+1,6 млн с начала года). Также давайте взглянем на прогнозы компании на 2026 год. Сбер ожидает, что в 2026 году ВВП вырастет на 1,0-1,5%, инфляция составит 5-6%. Темпы роста кредитования юридических лиц в этом году вырастут до 10-12% (в прошлом году банк ждал 9-11%). По кредитованию физических лиц ожидания банка без изменения — на уровне +9-11%. Также банк ждет рост депозитов юридических лиц на 10-12% против прошлогодних ожиданий в 8-10%, рост депозитов физических лиц на 13-15% против прошлогодних ожиданий по темпам роста на 12-14%. Чистую процентную маржу банк ожидает на уровне 5,9% по году (ниже, чем в прошлом году 6,2%), стоимость риска менее 1,4% и рентабельность капитала на уровне 22%. В целом, если этот прогноз по году реализуется, то темпы роста чистой прибыли по году все же должны несколько замедлиться, но остаться значительно выше прошлогодних. Но тут надо понимать, что банк обычно дает достаточно консервативные прогнозы. Если смотреть их прогноз на 2025 год и как он фактически реализовался, то хуже прогноза они сработали только по комиссионным доходам, а все остальное было или на уровне ожиданий банка, или лучше ожиданий. Поэтому в целом на Сбер я продолжаю смотреть долгосрочно оптимистично и думаю, что если не реализуется сценарий с жесткой длительной рецессией в этом году, то чистая прибыль по итогам 2026 года акционеров банка безусловно порадует. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Сбера пока оставляю консервативно без изменений на уровне 380 рублей за акцию на горизонте года. Но далее по году из текущих предпосылок я предполагаю его пересмотр вверх. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🚫🛢 Иран откроет Ормузский пролив после окончания конфликта с США и Израилем, заявил эмиссар верховного лидера

    • 🗣 Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан обратился к нации, заявив избирателям, что он — беспроигрышный вариант и что его отставка поставит под угрозу существование страны, — Bloomberg

    • ⚡️ Танкер под российским флагом прошел через Ормузский пролив в Персидский залив, — Bloomberg

    • ❗️ Ормузский пролив в пятницу по-прежнему закрыт, а боевые действия в Ливане нарушают перемирие, — Reuters

    • ❗️ Китайские компании впервые за много лет покупают иранскую нефть по цене выше Brent, — Reuters

    • ⚠️ Число корпоративных банкротств в Германии в первом квартале 2026 года оказалось выше, чем в любом из кварталов кризисных 2008–2009 годов. Как сообщает немецкий Институт экономических исследований, за первые три месяца 2026-го свыше 4500 компаний объявили о банкротстве, столько случаев за один квартал не было с 2005-го года

    • ❗️ Скончался бывший министр иностранных дел Ирана Камаль Харази, находившийся более недели в коме после авиаудара 1 апреля, в результате которого он получил тяжелые ранения. Харази, возглавлявший Совет по внешней политике Ирана, курировал контакты с Пакистаном о возможных переговорах между Тегераном и Вашингтоном

    • ❌ Согласно данным CBS News, ссылающимся на двух американских чиновников, США потеряли 24 беспилотника MQ-9 Reaper во время конфликта с Ираном, чья стоимость составляет примерно 720 миллионов долларов

    • 🔺 Экспорт электромобилей и гибридов из Китая в марте более чем удвоился, достигнув рекордного уровня, поскольку глобальный энергетический кризис, вызванный войной в Иране, возобновил интерес к электромобилям, — сообщает Bloomberg

    • 🚨 В марте в Германии цены на энергоносители выросли впервые с 2023 года, — ТАСС

    • ⚠️ АБР прогнозирует замедление роста экономики Грузии до 5,5% в 2026 году, сообщает ТАСС

    • ⚡️ АБР прогнозирует рост экономики Таджикистана в 2026 году на 7,3% — ТАСС

    • 🇹🇼🇨🇳 Лидер тайваньской оппозиции Чэн Ли-вун встретилась с Си Цзиньпином в Пекине — CCTV. По данным тайваньских телеканалов, Чэн Ли-вун заявила на встрече с Си Цзиньпином, что сотрудничество необходимо для построения современного Китая

    • 🇺🇸🇨🇳 Администрация Трампа рассматривает возможность новых ограничений в отношении деятельности китайских операторов связи в США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?