Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СЕЛИГДАР [анализ] [SELG]

СЕЛИГДАР [анализ] [SELG]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Стоит ли инвестировать в «Селигдар»? Разбираем долги и выручку.

62
Стоит ли инвестировать в «Селигдар»? Разбираем долги и выручку.

🔥 Большой анализ эмитента: акции и облигации. Компанию сильно бустанули цены на золото, рост пошел, выручка аж выросла до 46% г/г, но не все так просто. По вашим запросам я делаю анализ облигаций этой компании. Делаем снова по нашему чек-листу (см. фото выше). Селигдар еще не выпустил отчет за полный 2025 г., поэтому используем показатели за 9 мес. 2025 года: ▫️ Из операционных результатов уже понятен итоговый рост выручки за год. Выручка выросла до 86,9 млрд рублей (+46% г/г). ▫️ Чистый УБЫТОК составил 7,6 млрд рублей (против убытка 10,1 млрд годом ранее). Валовая прибыль выросла до 22,6 млрд (+55%). EBITDA выросла до 29,6 млрд (+53% г/г). ▫️ Чистый долг/EBITDA составляет 3,3x, что очень много и в 3 раза выше, чем у Полюса. ▫️ ЧОК составляет отрицательные 17,5 млрд рублей. Компания нарастила кредитов и займов на 61% г/г. И это на условиях высокой ключевой ставки!!! ЗАЧЕМ?? ▫️ Уплаченные проценты составили 10,9 млрд рублей. Это в 2,3 раза больше, чем годом ранее. Компания набрала дорогущих кредитов, которые съедают всю чистую прибыль. Но при этом валовой прибыли пока хватает для погашения всех обязательств. ▫️ Коэфф. текущей ликвидности (current ratio) = 0,81x. Мало. Потому что слишком агрессивное наращивание краткосрочных обязательств. ▫️ OCF положительный (слава богу), но FCF в глубокой заднице и составляет минус 26 млрд рублей против +2 млрд годом ранее. То есть, золото сделало x2, но в компании стало сильно меньше денег. Снова виновато неоправданное наращивание долгов. У компании ближайшие погашения облигаций в 2027 году: ➠ Селигдар2Р на сумму в 3,5 млрд ➠ Селигдар5Р на сумму в 1 млрд ➠ Селигдар3Р на сумму в 9,5 млрд ➠ Селигдар9Р на сумму в 2,5 млрд Итого: сумма погашений через год в 16,5 млрд рублей. При текущем OCF = 18 млрд и EBITDA = 29,6 млрд не вызывают никаких опасений по поводу дефолта. Деньги точно найдут. Но нужно понимать, что менеджмент там очень странный. Они набрали огромную кучу долгов под дорогую ставку, что полностью смыло ЧП и FCF (главные показатели для акционеров). И компания сейчас в такой ситуации, что при ралли в золоте, Селигдар не показывает даже положительную чистую прибыль, есть проблемы с оборотным капиталом. Если золото сложится в пару раз, то начнутся очень серьезные проблемы. ‼️ ВЫВОД ПО ОБЛИГАЦИЯМ: Селигдар набрал по нашему чек-листу 12/19 галочек (~63%). Риск дефолта небольшой, но стоит насторожиться. С долговой нагрузкой печально, но в своем рейтинге облигации имеют вполне адекватную доходность. Если вы не хотите лезть в ВДО, а ОФЗ для вас слишком скучно, то облиги Селигдара вполне ок. Без увлечений на 3-5% долю портфеля и отслеживаем долговые нагрузки. Тут не все так плохо, как с акциями. ‼️ ВЫВОД ПО АКЦИЯМ: Менеджмент набрал дорогих долгов, что поставило крест на чистой прибыли и дивидендах. Повезет, если выплатят 4-5% дивдоходности. При таких ценах на золото показывать настолько ужасные результаты — позор. ❌ Акции не интересны. Идем мимо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Инвестиции Студента

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ❌ США и Израиль временно исключили спикера парламента Ирана Галибафа и министра иностранных дел Ирана Арагчи из списка целей — WSJ

  • ⚡️ Иран открыл Ормузский пролив для России, Индии, Китая и остальных дружественных стран — МИД Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Иран укрепляет оборону острова Харк минами и средствами противовоздушной обороны для защиты от потенциального наземного нападения США, — CNN

  • ⚠️ США дадут гарантии безопасности, только если Украина откажется от Донбасса, — Зеленский

  • 🔥 Иранские военные уничтожили американский истребитель F-18, самолëт рухнул в воды Индийского океана

  • ✈️ Дональд Трамп прилетит в Китай для встречи с председателем Си Цзиньпином, переговоры пройдут 14-15 мая, сообщила представитель Белого дома Кэролайн Левитт. Трамп должен был посетить Китай в конце марта, но встречу отложили

  • Трамп может объявить о прекращении огня уже к следующей субботе
    Трамп может объявить о прекращении огня уже к следующей субботе

    — израильский Channel 12

  • ⚠️🇮🇹 Италия планирует снизить прогноз роста экономики сразу до 0,5% в 2026 году на фоне кризиса на Ближнем Востоке

  • ⚠️🇺🇸 Питер Шифф: США движутся к полномасштабному финансовому кризису

  • 📣 «Израиль ни с кем не воюет, он источник мира, поэтому ему можно иметь ядерное оружие, а всем остальным в регионе — нет», — заявил посол Израиля при ООН и завершил пресс-конференцию

  • 🤷‍♂️ В ЕС якобы не понимают, какую помощь в войне против Ирана хочет от них Трамп, пишет Politico. Европейские политики называют американские требования «абсурдно бессвязными» и поддерживают США лишь «заявлениями и встречами».

  • ⚡️ Муджтаба Хаменеи жив, и, похоже, он участвует в принятии решений в Иране, — Channel 12

  • 🔥 Нетаньяху приказал приложить максимум усилий в течение следующих 48 часов для уничтожения как можно большего количества иранской оружейной промышленности, — NYT

  • ⚠️🇮🇷 США работают над организацией переговоров с Ираном в Пакистане в эти выходные, сообщает CNN

  • 🗣 На американском ТВ считают, что Трамп ведёт переговоры только сам с собой, стараясь успокоить рынки нефти. В это же время он перебрасывает в регион десантников и морских пехотинцев для массированного наземного вторжения в Иран

  • 🔥🛢 Tasnim: Иран может заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив, если будут совершены нападения на иранскую территорию или острова

  • 🛢 Иран опять заявил о полном контроле над Ормузом, заявив, что Тегеран решительно переписал законы, регулирующие проход через пролив

  • 🇺🇸 Barclays повысил прогноз по S&P 500 на конец 2026 года до 7650 с 7400

  • 🔻 Экспортные мощности России по нефти сократились на 40% после нападений на инфраструктуру и захвата танкеров — расчеты Reuters

  • ⚠️ Иран пригрозил захватом территорий ОАЭ и Бахрейна в случае сухопутной операции США

  • ❗️🇮🇷 Спикер Палаты Джонсон: операция «Эпическая ярость» почти закончена, солдаты на Ближнем Востоке — не обязательно для наземной операции в Иране

  • ⚠️ Иран требует международного признания своего контроля над Ормузским проливом, сообщает Press TV

  • ‼️ Даже во время войны Иран остаётся одним из крупнейших в мире майнеров биткоина, на его долю приходится до 6–8% мирового хэшрейта, пишет Bloomberg. При этом около 70% майнеров — военные структуры

  • ⚠️🇮🇷 Глава информсовета при правительстве Ирана опроверг заявления Трампа о переговорах с Тегераном

  • 🚫🛢 Филиппины объявили ЧП в энергетике. Страна почти полностью зависит от импорта нефти и имеет запасы только на 45 дней

  • 🇧🇾🇰🇵 Лукашенко и Ким Чен Ын проведут переговоры 26 марта. У одного орешник, у другого ядерка — счастливые люди в нынешние времена, отмечают эксперты

  • ⚠️🇮🇷 Глава Моссад: на смену режима в Иране может уйти год — The Jerusalem Post

  • ⚠️🇮🇷 Иран заявил, что Трамп врет — ракетные и ядерные программы Ирана не уничтожены

  • ✴️🇬🇧 Британия ввела мораторий на пожертвования криптой политикам

  • 🇮🇷 Пакистан и Турция рассматриваются в качестве площадок для переговоров, — RTRS со ссылкой на иранский источник

  • ⚡️ Иран хочет вести переговоры с кем-нибудь нормальным, например сразу с Вэнсом, а не с Уиткоффом и Кушнером, — CNN

  • ⚠️ Переговоры по украинскому урегулированию поставлены на паузу, — замглавы российского МИД Галузин

  • ⚠️ Премьер-министр Испании Педро Санчес обвиняет США и Израиль в разжигании «несправедливой и незаконной войны»

  • ⚠️ По прогнозам букмекерской конторы Kalshi, движение танкеров в Ормузском проливе нормализуется не раньше чем через несколько месяцев — CNBC

  • 🔔 Иранские официальные лица сообщили посредникам, что предложение Трампа о мирных переговорах — всего лишь уловка, — Axios

  • 🛢 Филиппины впервые за пять лет получили партию российской нефти — PhilStar

  • 📣 Барр из ФРС США заявил, что ставки, возможно, придется удерживать на прежнем уровне «какое-то время», — Bloomberg

  • ⚡️ По мнению Deutsche Bank, война в Иране может привести к появлению нефтеюаня — Bloomberg

  • 🔻 С 2014 года производственные мощности Украины по выплавке стали сократились на 81% — Национальный союз металлургов

  • ⚡️ Владимир Путин встретился в Кремле с премьер-министром Вьетнама Фам Минь Тинем, сообщает пресс-служба президента РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?