Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ИКС 5 [анализ] [Х5]

ИКС 5 [анализ] [Х5]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Дивидендный драйвер: X5 может выплатить спецдивиденд 230 руб./акцию

451
Дивидендный драйвер: X5 может выплатить спецдивиденд 230 руб./акцию

🚩 В этом материале мы обсудим финансовые результаты одного из ведущих игроков российского продуктового ритейла — X5 Group. Финансовые итоги 2025 года: - Выручка: 4,6 трлн руб. (+18,8% г/г) - Валовая прибыль: 1,1 трлн руб. (+17,9% г/г) - Скорректированная EBITDA: 285,4 млрд руб. (+11,4% г/г) - Чистая прибыль: 94,8 млрд руб. (-13,9% г/г) Выручка компании выросла на 18,8% и достигла рекордных 4,6 трлн руб. Это стало возможным благодаря увеличению сопоставимых продаж и расширению торговых площадей. Наиболее заметный рост продемонстрировали: — «Пятёрочка»: +16,0% г/г — «Перекрёсток»: +8,2% г/г — «Чижик»: +67,3% г/г Скорректированная EBITDA увеличилась на 11,4% и составила 285,4 млрд руб. Однако результат мог быть выше (293,5 млрд руб. или +14,6% г/г), если бы не двукратный рост затрат на долгосрочное премирование сотрудников и единовременная корректировка убытка от обесценения финансовых активов. Ключевые показатели: - Торговая площадь: +8,7% г/г - LFL-продажи: +11,4% г/г (средний чек вырос на 9,6%) - LFL-трафик: +1,6% г/г - Рентабельность по скорректированной EBITDA: 6,1% (на 0,5 п. п. ниже, чем в 2024 году) Примечательно, что в четвёртом квартале 2025 года маржа улучшилась благодаря замедлению роста расходов. 🔻 Чистая прибыль снизилась на 13,9% до 94,8 млрд руб. Это произошло из-за увеличения капитальных затрат и роста финансовых и операционных расходов: - Финансовые расходы: +46,5% г/г - Операционные расходы: +18,5% г/г - CAPEX: с 139,3 до 188,1 млрд руб. (+35,1%) На конец 2025 года чистый долг составил 228,5 млрд руб., что соответствует уровню ND/EBITDA 0,84x (1,17x после выплаты промежуточных дивидендов). Прогнозы и дивиденды На 2026 год X5 Group прогнозирует: — Рост выручки на 12-16% — Рентабельность по скорректированной EBITDA не ниже 6% — CAPEX в размере 4,5-4,7% от выручки — ND/EBITDA в пределах 1,2-1,4x За 9 месяцев 2025 года компания уже выплатила дивиденды в размере 368 руб. (12,2% дивидендной доходности). В мае ожидается рекомендация по годовым дивидендам. Учитывая снижение CAPEX в процентах от выручки, я повысил ожидания по дивидендам до не менее 200 руб. на акцию (8,2% доходности). Выводы: Финансовый отчёт X5 Group за 2025 год оказался положительным, несмотря на некоторые опасения. Компания продемонстрировала рост по всем ключевым показателям, за исключением чистой прибыли, на которую давят расходы. Важно отметить, что X5 выполнила прогноз по рентабельности, сохранив её на уровне 6,1%. Оптимизация расходов в четвёртом квартале 2025 года внесла значительный вклад в этот результат. CAPEX в процентах от выручки в 2025 году составил 4,6%, что ниже ожидаемых 5-8%. Это вселяет оптимизм относительно повышения финального дивиденда. Выплаты снова становятся ключевым драйвером для X5, так как менеджмент ведёт переговоры о продаже казначейского пакета. Это может привести к спецдивиденду (около 230 руб. на акцию). Будущие прогнозы X5 также заслуживают внимания. Темпы роста выручки ожидаются более умеренными, а капитальные затраты — ниже. При сохранении рентабельности не ниже 6%, такой баланс обеспечит финансовую устойчивость компании. 🗣 На мой взгляд, X5 сохраняет инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе. Компания оценивается с коэффициентом P/E 2026 на уровне ~6x, что предполагает дисконт к историческим уровням. Целевая цена по акциям X5 остаётся на уровне 3 600 руб. Я ожидаю отчёт за первый квартал 2026 года, где хотел бы увидеть продолжение тренда на оптимизацию расходов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Фундаменталка

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

EXPRESS NEWS

  • ⚠️🇪🇺 Трейдеры полностью заложили 3 повышения ставки ЕЦБ в этом году — BBG

  • 🔥🇮🇷 Принц Саудовской Аравии, по информации The New York Times, побуждает президента США Дональда Трампа продолжить конфликт с Ираном

  • 🛢🇷🇺 ТАСС: переговоры о поставках нефти из РФ в Шри-Ланку начнутся 26 марта

  • ⚠️🇮🇷 NYT: США обсуждают новые атаки на Иран во время моратория на удары по энергетике

  • ‼️ Энергетической отрасли Персидского залива потребуются годы, чтобы оправиться от последствий войны в Иране, — Bloomberg

  • ⚠️ Турция рассматривает возможность использования золотого запаса в размере $135 млрд для защиты лиры, — Bloomberg

  • 🗣 Зеленский: Украине и США все еще нужно проработать вопрос гарантий безопасности

  • ❌ Иран не заинтересован во временном прекращении огня и хочет заключить долгосрочное мирное соглашение с гарантиями того, что США и Израиль больше не будут нападать на страну, — NYT

  • ✈️ Секретное послание главы МИД Ирана Аракчи Уиткоффу: «У нас есть согласие и благословение Муджтабы на переговоры с США» — Ynet

  • 📣 Президент Германии Штайнмайер: война в Иране — это «катастрофическая ошибка»

  • 🌍 Сельскохозяйственный кризис на очереди — Кирилл Дмитриев

  • 🧨 Иран забрасывает Израиль ракетами, называя заявления Трампа о переговорах «фейковыми новостями» — Reuters

  • 🇪🇺🚫 Еврокомиссия отложила план запрета импорта российской нефти и не уточнила, когда его представят

  • ❌🇪🇺 Представитель Еврокомиссии сообщил, что у ЕС пока нет новой даты для объявления плана полного отказа от российской нефти

  • ⚠️🇪🇺 ЕС не будет вводить запрет на поставки российской нефти с 15 апреля

  • 🔥🚫🛢 Газопоток между Ираном и Турцией прекратится после удара по Южному Парсу

  • 🌕🇹🇷 Турция может начать распродавать золото из резервов для защиты курса лиры, — BBG

  • ⚡️Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи согласился на переговоры с США. Об этом глава иранского МИД Аббас Аракчи тайно сообщил спецпосланнику американского президента Стиву Уиткоффу, пишет израильское издание Ynet

  • Трамп, похоже, полон решимости достичь сделки с Ираном

    ⚡️ , чтобы прекратить боевые действия в регионе, передает Reuters со ссылкой на израильских чиновников

  • ❗️ Секретарем Высшего совета национальной безопасности Ирана назначен Мохаммад-Багер Зольгадр, сообщил в X замглавы администрации президента по связям с общественностью Мохаммад-Мехди Табатабаи

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?