Почему акции «Фикс Прайса» выросли на 9 % на фоне слабых финансовых результатов?

2026-03-03T15:20:00+03:00

155

Почему акции «Фикс Прайса» выросли на 9 % на фоне слабых финансовых результатов?

Мнение: ПСБ Взгляд на акции Фикс Прайс Фикс Прайс представил операционную и финансовую отчетность по МСФО за год, завершившийся в декабре 2025-го. Основные показатели: • Выручка — 313,3 миллиарда рублей, что на 4,3% больше, чем в прошлом году. • LFL-продажи выросли на 0,6%, средний чек — на 4,9%. • Скорректированная EBITDA — 38,9 миллиарда рублей, что на 15,6% меньше, чем в 2024 году. • Рентабельность по EBITDA снизилась до 12,4%, что на 3 процентных пункта меньше, чем годом ранее. • Чистая прибыль составила 11,2 миллиарда рублей, сократившись на 47,8%. • Количество магазинов на конец года — 7818, что на 10% больше, чем в 2024 году. Наша оценка: Результаты оказались сдержанными, как и ожидалось. Рост LFL-метрик оказался скромным и значительно уступает показателям других ретейлеров. Выручка также не впечатлила. При этом расходы на SG&A увеличились на 24%, что негативно сказалось на марже. Сокращение чистой прибыли связано с многократным ростом финансовых расходов (в 4,5 раза по сравнению с прошлым годом). Долговая нагрузка выросла до 0,7х (на 31 декабря 2025 года), что, впрочем, все еще остается невысоким уровнем. Однако акции Фикс Прайса выросли на 9% в моменте. Почему? Совет директоров рассматривает возможность выплаты дивидендов по итогам 2025 года. После утверждения бухгалтерской отчетности по РСБУ за первый квартал 2026 года (до конца апреля) будет вынесено предложение об объявлении дивидендов в размере до 11 миллиардов рублей. Это примерно 11 копеек на акцию, что обеспечивает высокую доходность — до 18%. На наш взгляд, на данный момент акции Фикс Прайса остаются слабой инвестицией. Сдержанная динамика операционных и финансовых показателей, а также неясный инвестиционный курс ставят под сомнение перспективы долгосрочного роста. Крупная разовая выплата дивидендов, если она будет одобрена, выглядит скорее ситуативным решением, чем устойчивой политикой распределения прибыли. В такой ситуации инвестор не получает уверенности в повторяемости дивидендов и четкого понимания, как бизнес будет создавать стоимость через рост, эффективность и капитальные вложения. Дивидендный гэп может закрываться долго. Мы по-прежнему предпочитаем акции других ретейлеров, таких как ИКС 5 и Лента, где инвестиционная идея более ясна. Автор: Кузнецова Лаура Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: t.me/macroresearch

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии