Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества РУСОЛОВО [анализ] [ROLO]

РУСОЛОВО [анализ] [ROLO]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Выгодно ли покупать акции «Русолово» на фоне рекордных объёмов торгов? Риски ликвидности и спекулятивный потенциал

2 726

    Мнение: Альфа-Инвестиции Взгляд на акции Русолово В секторе цветной металлургии на Московской бирже представлены акции ГМК «Норникель», РУСАЛ, а также трёх золотодобывающих компаний: «Полюс», «ЮГК» и «Селигдар». На фоне роста цен на металлы в начале года инвесторы переключились на менее ликвидные инструменты. Например, объёмы торгов акциями «Русолово» увеличились в десятки раз. Рассмотрим, насколько интересна эта акция и каковы её перспективы. За год мировые цены на олово выросли на 55% — с $30 тыс. до $46,7 тыс. за тонну. В январе 2024 года цены достигли пика в $55,4 тыс. за тонну. Этот рост вызвал повышенный интерес к акциям «Русолово», которые торгуются в котировальном списке третьего уровня. 29 января объём торгов достиг рекордных 874 млн рублей против средних 15 млн рублей в декабре. В отличие от «Бурятзолота» и «Лензолота», «Русолово» активно добывает олово и развивает перспективные проекты. Капитализация компании составляет 18 млрд рублей. Она публикует отчётность по МСФО раз в полгода. 85% акций принадлежит «Селигдару». Мировой рынок Мировой спрос на олово составляет около 380 тыс. тонн в год, по данным International Tin Association (ITA). Около 51% олова используется в электронике, 16% — в химической промышленности, остальное — в производстве пищевой тары, свинцово-кислотных батарей и в сплавах стали. 38% мирового потребления и 52% производства обеспечивает Китай. Рост спроса на олово будет связан со строительством дата-центров, развитием альтернативной энергетики и производством электрокаров. Однако активное развитие этих отраслей пока не привело к увеличению потребления металла. С 2017 года оно стабильно остаётся на уровне 370–380 тыс. тонн в год. Прогнозы роста спроса на олово различаются: • Fitch Solutions: 408 тыс. тонн к 2029 году (+7,3%); • Roskill: 495 тыс. тонн в 2029 году (+30%); • ITA: 428 тыс. тонн к 2030 году (+13%). Производство «Русолово» «Русолово» — фактически монополист на российском рынке олова. Его доля в производстве оловянных концентратов составляет 81%, оставшиеся 19% производит АО «Янолово». Примерно 25% концентратов экспортируется, остальное перерабатывается на Новосибирском оловянном комбинате. Кроме олова, компания также производит медные и вольфрамовые концентраты, что составляет 18% и 1% от выручки соответственно. Основные производственные активы включают Правоурмийское месторождение с запасами 59 тыс. тонн олова и Солнечный ГОК с месторождениями Фестивальное (32 тыс. тонн) и Перевальное (43 тыс. тонн) в Хабаровском крае. К 2028 году «Русолово» планирует увеличить производство олова до 5,4 тыс. тонн за счёт модернизации существующих мощностей и строительства новых. Однако запуск ключевого проекта — месторождения Пыркакайские штокверки на Чукотке с запасами 243 тыс. тонн олова — ожидается только в 2031–2032 годах. Сейчас компания завершает подготовку технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта. Финансовые показатели Выручка «Русолово» растёт, но прибыль и показатель EBITDA снижаются из-за увеличения расходов и высокого уровня долга. На 30 июня 2025 года объём задолженности достиг 18,2 млрд рублей, а показатель долговой нагрузки составил 24х. Даже при сохранении текущих высоких цен на олово долговая нагрузка останется высокой — около 4–5х EBITDA. Мультипликаторы При капитализации 18 млрд рублей акции «Русолово» торгуются с коэффициентом P/S 2,1, что является очень высоким показателем, учитывая риски высокой долговой нагрузки. По мультипликатору EV/EBITDA акции также торгуются дорого — на уровне 50х. При сохранении текущих цен на металл оценочный показатель EV/EBITDA составит около 7х, что тоже является высоким. Роль в портфеле «Селигдара» Олово занимает небольшую долю в портфеле активов «Селигдара». В совокупной выручке компании на олово, медь и вольфрам приходится около 10%. С запуском Пыркакайских штокверков доля цветных металлов не увеличится, так как в это же время «Селигдар» планирует начать добычу золота на месторождении Кючус. Выводы • Рост цен на олово в прошлом году был вызван временными перебоями в поставках, а не увеличением спроса. Мировой спрос на этот металл остаётся стабильным на уровне 370–380 тыс. тонн в год. • Котировки «Русолово», как и многих других малоликвидных акций, не отражают фундаментальную оценку компании. С мультипликаторами EV/EBITDA 50х и P/S 2,1х, компания торгуется значительно дороже аналогов. • Даже при текущих высоких ценах на олово оценочные мультипликаторы остаются выше рыночных: EV/EBITDA около 7х. • Высокий уровень долга и отсутствие прибыли делают маловероятным выплату дивидендов материнской компанией — «Селигдаром». • Акции «Русолово» могут быть интересны только спекулятивным инвесторам, но такие вложения сопряжены с высоким риском. • Для «Селигдара» олово не является ключевым драйвером роста из-за небольшой доли в выручке и убыточности. Автор: Дарья Фёдорова Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/rusolovo_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: alfabank.ru

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    1.jpg
    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    2.jpg

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • ⚔️ США потеряли как минимум семь военных самолетов с начала конфликта вокруг Ирана, сообщает CNN со ссылкой на источники. По его данным, помимо сбитого в пятницу истребителя F-15 и штурмовика A-10, разбившегося в тот же день, известны потери еще пяти самолетов

    • 🗣 Во вторник в Иране будет «день электростанций и день мостов одновременно», написал Дональд Трамп. Он также призвал иранцев открыть Ормузский пролив и пригрозил, что они будут «жить в аду»

    • 🔊 «Радиостанция Судного дня» вышла в эфир и передала новое слово — «тележка»

    • ⚠️ Берег Финского залива в Ленобласти затянуло нефтепродуктами. Специалисты принимают меры по ликвидации загрязнения, сообщили власти

    • ⚡️ Спасенный в Иране штурман американского самолета F-15E доставлен в Кувейт, утверждает NYT со ссылкой на официальных лиц. По ее данным, спасенный имеет звание полковника. Он провел более суток во вражеском тылу в горной местности

    • 🚫 Нефтехимический завод в Абу-Даби остановлен из-за пожара, возникшего в результате обстрела, — Bloomberg

    • Премьер-министр Венгрии созвал экстренное заседание совета обороны из-за взрывчатки рядом с газопроводом в Сербии
      Премьер-министр Венгрии созвал экстренное заседание совета обороны из-за взрывчатки рядом с газопроводом в Сербии

    • 🏆 Китай превзошёл США по уровню одобрения в мире. Это было несложно

    • 🔺 Согласно анализу Deutsche Bank, стоимость авиабилетов, забронированных за 21 день, в среднем выросла примерно на 200 долларов по сравнению с месяцем ранее. Наибольший рост наблюдается на дальнемагистральных перелётах, где цены выросли до 30%

    • ЦРУ преднамеренно завезло африканскую чуму свиней на Кубу в рамках своей стратегии биологической войны
      ЦРУ преднамеренно завезло африканскую чуму свиней на Кубу в рамках своей стратегии биологической войны

    • ⚠️ Взрывчатка обнаружена рядом с трубопроводом из Сербии в Венгрию, по которому идет российский газ, сообщил сербский президент Александр Вучич

    • 📣 «Трампу следует взять под контроль Ормузский пролив и объявить тариф на транзит через него» — совет президенту США Дональду Трампу от телеканала Fox News

    • 🔻 Количество нефти, транзитируемой по всему миру, резко сократилось после начала войны США и Израиля с Ираном, мир как никогда в XXI веке близок к масштабной нехватке топлива

    • ❗️ Иранские военные утверждают, что США потерпели неудачу при попытке спасти летчика сбитого самолета — Tasnim. Некоторые эксперты считают, что это была мини-репетиция перед началом наземной операции

    • ⚡️ Трамп объявил о проведении американскими силами «одной из самых дерзких поисково-спасательных операций в истории США»: «Второй пилот сбитого над Ираном F-15 спасен и находится в безопасности», — Трамп

    • ⚡️ Высокопоставленные помощники в частном порядке убеждают Трампа в том, что иранские электростанции и мосты являются законными военными целями, — WSJ

    • Иран предупредил США и Израиль, что «весь регион превратится в ад», если эскалация конфликта продолжится
      Иран предупредил США и Израиль, что «весь регион превратится в ад», если эскалация конфликта продолжится

    • В Ираке сегодня прошли многотысячные протесты против вторжения США и Израиля в Иран
      В Ираке сегодня прошли многотысячные протесты против вторжения США и Израиля в Иран

    • 🛢 Цена на нефть марки WTI с немедленной поставкой взлетела до самого высокого уровня с 2008 года, поскольку трейдеры реагируют на возможную эскалацию войны с Ираном и опасения по поводу нехватки нефти

    • 📣 Трамп: «Наша армия, самая могущественная и мощная (с большим отрывом!) в мире, даже не начала уничтожать то, что осталось в Иране. Дальше мосты, потом электростанции! Новое руководство режима знает, что нужно делать, и нужно делать это быстро»

    • 🚫🛢🇪🇺 В Европе начались перебои с топливом: аэропорты Италии ограничили заправку рейсов, цены на бензин и дизель бьют рекорды

    • 📣 Герлфренд Илона Маска в интервью сообщила, что нас ждет резкое сокращение численности населения

    • ⚠️ Большинство исторических скачков цен на нефть, связанных с геополитическими потрясениями, имели временный эффект, но некоторые оказывали более длительное давление на акции и облигации

    • 🚨 Цена на нефть марки Brent с фиксированным сроком годности сейчас составляет 140 долларов за баррель. Это самый высокий показатель с 2008 года

    • ‼️ Европа виновата в совершении преступления против логики по отношению к России. Геополитической проблемой на уровне планеты экс-министр назвал напряженность между Соединенными Штатами и Китаем. По его словам, США в этом противостоянии уступают, так как американская промышленность практически перестала существовать, заявил бывший министр финансов Греции Янис Варуфакис

    • 🔥 КСИР сообщил, что нанес удары по объектам алюминиевой промышленности в ОАЭ, которые используются США и Израилем для производства военной и оборонной техники. Нетаньяху сообщил, что Израиль нанес удары по сталелитейным заводам Ирана, которые используются для производства основных материалов для оружия

    • ⚠️🇮🇷 США официально уведомили Израиль о том, что переговоры с Ираном зашли в тупик, сообщают западные СМИ. Журналист Эндрю Найл, ссылаясь на свой источник в Белом доме, заявил, что президент США в растерянности из-за ситуации в Иране и не понимает, стоит ли ему начинать наземную операцию против КСИР

    • ❗️🇮🇷 Израиль готовится атаковать иранские энергетические объекты, ожидает от США «зеленого света» — представитель Министерства обороны Израиля. КСИР ранее обещал ответить на подобную атаку уничтожением в регионе энергетических объектов с участием США

    • 🇮🇷 Фото иранского дрона, посвященного Тупаку Шакуру

    • 🗣 JP Morgan о Ормузском проливе: «Мы предполагаем, что для полной нормализации портовой деятельности после возобновления работы потребуется около двух месяцев»

    • ⚠️ По мнению Финка из BlackRock, цена на нефть в 150 долларов спровоцирует глобальную рецессию

    • 🔻 Мировые фондовые рынки упали на 7,6% в марте 2026 года на фоне энергетического шока

    • ❗️ В прошлом году глобальные инвестиции в центры обработки данных достигли 771 миллиарда долларов, увеличившись с почти нулевого уровня десять лет назад и почти сравнявшись с показателями нефтегазовой отрасли (835 млрд долларов) и возобновляемых источников энергии (798 млрд долларов)

    • Согласно нашим данным, глобальная инфляция укрепилась
      Согласно нашим данным, глобальная инфляция укрепилась

    • 🗣 Дональд Трамп охарактеризовал НАТО как «сильно ослабленного и крайне ненадёжного партнёра» и выразил негодование современным журналистским стандартам издания The New York Times

    • ⚡️ «Российский газ вернётся в Европу, как только американские финансовые фонды вложатся в трубопроводы. Так всё и закончится. Это план Трампа. Могу вас заверить», – экс-руководитель Еврокомиссии и бывший премьер-министр Италии Романо Проди

    • ❗️ Пять стран ЕС призывают ввести налог на сверхприбыль энергетических компаний — Reuters

    • В Британии боятся, что Трамп заблокирует им карты Visa и MasterCard и устроит «экономический Армагеддон»
      В Британии боятся, что Трамп заблокирует им карты Visa и MasterCard и устроит «экономический Армагеддон»

    • ⚠️🇮🇷 Трамп опять заявил, что у Ирана осталось 48 часов на заключение сделки с США или открытие Ормуза, иначе на страну «обрушится ад»

    • Трамп назвал НАТО крайне ослабленным и крайне ненадежным «партнером»
      Трамп назвал НАТО крайне ослабленным и крайне ненадежным «партнером»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?