Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества КЗОС: АНАЛИЗ [KZOS]

КЗОС: АНАЛИЗ [KZOS]

3 ЭШЕЛОН: ПРОГНОЗ ПО МАЛОЛИКВИДНЫМ АКЦИЯМ

Стоит ли покупать акции «Казаньоргсинтеза» при росте долга?

2 128

    🚩 Казаньоргсинтез: стройка важнее прибыли. Отчеты под рассмотрение у меня не кончаются) Вроде по 1-2 штуки в день разбираю прямо каждый день, а подваливается обратно в очередь или столько же, или 3-4. Сегодня очередь дошла до Казаньоргсинтеза и их отчета по МСФО за 2025 год. Отчет в момент выхода рынок воспринял без энтузиазма — показатели действительно были не самыми сильными, но за этим скрывается активная инвестиционная фаза. Давайте смотреть. Что в отчете: ▪️ Выручка — 99,9 млрд рублей (–4,7% г/г) ▪️ EBITDA – 23,5 млрд рублей (–9,2% г/г) ▪️ Чистая прибыль — 7,3 млрд рублей (–31,2% г/г) ▪️ Рентабельность по EBITDA – 23,5% ▪️ Чистая рентабельность — 7,3% ▪️ Net Debt/EBITDA – 1,43х Выручка немного снизилась: продажи полиолефинов упали на 3,4%, пластиков — на 15,1%. Рост выручки от продаж полуфабрикатов (+12% г/г) ситуацию не спас. Основная причина — снижение цен на полимеры во втором полугодии на фоне укрепления рубля и замедления в отраслях-потребителях. Если в первом полугодии выручка росла (+9,6% г/г), то во втором полугодии это уже было -18,8% г/г. В итоге годовые показатели ушли в минус. При этом операционные расходы выросли: амортизация прибавила 3,5%, а на фоне изменения цен на продукцию компания произвела обесценение внеоборотных активов на 2,4 млрд рублей. То есть во многом негативной динамике чистой прибыли способствовала разовая неденежная переоценка. Плюс с 2025 года налог на прибыль для компании повысился с 20% до 25%, и в итоге чистая прибыль снизилась на треть, а рентабельность по чистой прибыли снизилась с 10,1% до 7,3%. Дополнительный негатив — долговая нагрузка. Чистый долг вырос с 10,4 млрд до 33,4 млрд рублей, а соотношение Net Debt/EBITDA — с 0,4х до 1,43х. При этом 94% долга — длинные деньги, что снижает риски рефинансирования. Но свободный денежный поток ушел в глубокий минус (около –11,4 млрд рублей), потому что компания направила на капитальные затраты 41 млрд рублей — почти 86% больше, чем годом ранее. Компания реализует два крупных проекта. Первый — новый этиленопровод «Нижнекамск–Казань» протяженностью 254 км. Инвестиции — более 30 млрд рублей. Прогресс строительства уже превысил 50%, уложено 184 км трубопровода. Диаметр трубы увеличен до 273 мм, что позволит поднять прокачку этилена до 0,5 млн тонн в год — почти в пять раз выше текущего уровня. Ввод в эксплуатацию ожидается в следующем году. Второй проект — строительство фабрики хромовых катализаторов с инвестициями около 11 млрд рублей. Прогресс превысил 50%, запуск ожидается во втором квартале 2027 года. Кроме того, в декабре 2025 года компания ввела в эксплуатацию комплекс по производству гексена — еще одно важное звено в технологической цепочке. Поэтому мы просто наблюдаем стадию развития, когда текущие показатели временно проседают, но в будущем за счет этого наращивается производство. Если смотреть на перспективы 2026 года, то в феврале цены на полимеры в России провалились до пятилетнего минимума из-за слабого спроса и переизбытка предложения. Однако в марте ситуация кардинально изменилась: обострение конфликта на Ближнем Востоке вызвало глобальный скачок цен на сырье, и российские производители подняли цены на полиэтилен на 7–12% вслед за мировым рынком. Тем не менее даже после этого взлета стоимость пластиков в России оставалась на 20–25% ниже уровней марта прошлого года. Поэтому пока в оценку я закладываю все-таки консервативные ожидания по ценам, так как сложно сказать, насколько устойчив рост цен из-за ирано-израильского конфликта. Резюмируя, можно сказать, что Казаньоргсинтез находится в фазе масштабных инвестиций. Это давит на прибыль, но в будущем будет способствовать росту производства. С учетом низких цен на пластики и роста долга я пересмотрела таргет по обыкновенным акциям Казаньоргсинтез до 80 рублей за акцию на горизонте года. Но долгосрочный взгляд на компанию остается умеренно-позитивным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / 3 ЭШЕЛОН: ПРОГНОЗ ПО МАЛОЛИКВИДНЫМ АКЦИЯМ

    EXPRESS NEWS

    • Вашингтон настроен на содействие мирному урегулированию конфликта на Украине и выстраивание более конструктивных отношений с Москвой, говорится в тексте поздравления Рубио по случаю Дня России
      Вашингтон настроен на содействие мирному урегулированию конфликта на Украине и выстраивание более конструктивных отношений с Москвой, говорится в тексте поздравления Рубио по случаю Дня России

    • Арагчи заявил, что США и Иран как никогда близки к подписанию меморандума, призвал СМИ воздержаться от спекуляций о его содержании. США и Иран согласовали окончательный вариант текста мирного соглашения, заявил премьер Пакистана

    • Дональд Трамп утверждает, что опубликованный иранскими СМИ проект сделки с США не соответствует действительности

    • Кир Стармер заявил, что останется на посту премьера, несмотря на отставку министра обороны Джона Хили, его замминистра и еще двух помощников
      Кир Стармер заявил, что останется на посту премьера, несмотря на отставку министра обороны Джона Хили, его замминистра и еще двух помощников
    • Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков
      Новый виток эскалации между США и Ираном чреват последствиями для всей мировой экономики, заявил Песков

    • Дмитриев в интервью газете Berliner Zeitung заявил, что в июне должна состояться встреча с Уиткоффом и Кушнером. Он подчеркнул, что находится с ними «в постоянном контакте»

    • Экс-глава МИД Японии Сэйдзи Маэхара заявил, что хотел бы активизировать парламентскую дипломатию с Россией, когда будет «подходящий момент»

    • Европе придется начать диалог с Москвой не позднее зимы, в том числе из-за роста цен на электроэнергию в Евросоюзе. Об этом заявила в интервью ТАСС депутат Европарламента от Словакии Юдита Лашшакова

    • Заявления Трампа о сделке с Ираном «застали врасплох» Нетаньяху. С таким утверждением выступил корреспондент Axios Барак Равид со ссылкой на источник

    • Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters
      Илон Маск стал первым триллионером в истории благодаря IPO компании SpaceX, сообщило Reuters

    • Экс-заместитель главы МВД Великобритании Дэн Джарвис назначен министром обороны. Об этом говорится в заявлении, распространенном канцелярией Стармера

    • США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
      США договорились о завершении войны с Ираном, но еще надо подписать документы, заявил Трамп. Подписание договоренностей США и Ирана может состояться уже в эти выходные
    • Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
      Трамп заявил, что отменил запланированные удары по Ирану
    • США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп
      США израсходовали боеприпасов на $250 млн в ходе последней волны ударов по Ирану, сообщил Трамп

    • Трамп заявил, что США продолжат нанесение ударов по Ирану в ночь на 12 июня. Он добавил, что США намерены установить контроль над иранским островом Харк и объектами нефтяной инфраструктуры

    • Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын направил Путину поздравительную телеграмму по случаю Дня России, сообщает ЦТАК
    • Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
      Министр обороны Британии Джон Хили подал в отставку, сообщает Reuters
    • Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС
      Татьяна Москалькова стала лауреатом Государственной премии РФ 2025 года за выдающиеся достижения в правозащите. Об этом объявлено на пресс-конференции в ТАСС

    • Указ президента о назначении выборов в Госдуму будет подписан в предусмотренные законом сроки, заявил Песков. Сейчас ведется подготовка к выборам в ГД, они будут проведены в полном соответствии с законодательством РФ

    • Премьер-министр Италии Мелони настаивает на определении единого представителя от Европы на переговорах по российско-украинскому урегулированию. Она также выступила за установление диалога с Москвой.

    • Кае Каллас удалось всех вывести из себя, считает Кирилл Дмитриев. Так он прокомментировал публикацию FT о том, что страны — участницы ЕС прорабатывают варианты возможной радикальной реформы дипломатической службы союза на фоне неудач в работе Европейской службы внешних действий и ее главы Каллас

    • История с «Роблоксом» четко показывает, что все сервисы могут вернуться в РФ в случае соблюдения законов, заявил Песков ТАСС

    • Трамп заявил, что он провел телефонные переговоры с чиновниками Ирана. Об этом сообщил журналист Fox News Трей Ингст

    • Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios
      Трамп пожаловался своей администрации, что Иран играет с США «как с сосунками». Об этом со ссылкой на источники сообщил портал Axios

    • США эффективно используют режим прекращения огня, в том числе в плане разведданных, заявил Хегсет. ВС Ирана находятся в полной боевой готовности и намерены нанести ответные удары в случае агрессии США, сообщило Tasnim

    • Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани
      Трампу стоит воздержаться от угроз в адрес Ирана, Тегеран не ведет переговоры в условиях давления и никогда не поддастся запугиванию. Об этом заявил постпред исламской республики при ООН Амир Саид Иравани

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?