Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Банк СПБ [анализ] [BSPB]

Банк СПБ [анализ] [BSPB]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Банк Санкт-Петербург: почему рост кредитов не принёс ожидаемой прибыли?

451
Банк Санкт-Петербург: почему рост кредитов не принёс ожидаемой прибыли?

Банк Санкт‑Петербург: рост кредитов и падение прибыли. Где скрывается подвох? Результаты Банка Санкт‑Петербург (БСПб) по РСБУ за 2025 год отражают противоречивую реальность российского банковского сектора. Давайте разберёмся, что скрывается за цифрами, и стоит ли держать эти акции в портфеле. Чистый процентный доход (ЧПД) банка вырос на 5,9% до 74,4 млрд руб., что выглядит скромно на фоне роста Сбера на 17,7%. Причина — снижение ключевой ставки ЦБ. БСПб обычно выигрывает при высоких ставках, так как треть пассивов — дешёвое фондирование. В условиях смягчения денежно-кредитной политики маржа банка уменьшается. У большинства других банков ситуация противоположная. Кредитование бьёт рекорды: портфель БСПб вырос на 25,8% до 938 млрд руб., в том числе корпоративный сектор — на 26,3% до 736,3 млрд руб., благодаря рефинансированию долгов и новым займам. Розничный сегмент вырос на 23,7% до 201,7 млрд руб., особенно за счёт ипотеки после изменений программы семейной ипотеки с 1 февраля 2026 года. Однако качество кредитного портфеля ухудшилось: показатель увеличился с 0,7% до 1,9%, что привело к росту резервов втрое — до 15,8 млрд руб. В первой половине 2026 года стоимость риска в банковском секторе останется высокой, как и у Сбера. Это приведёт к росту резервов БСПб. Чистый комиссионный доход вырос на 3,1% до 12 млрд руб., но динамика слабая из-за сокращения доходов от конверсионных операций и низкой активности клиентов. В итоге чистая прибыль банка упала на 21,9% до 39,7 млрд руб. — минимальное значение за последние четыре года. Достаточность капитала H1.0 снизилась на 0,7 п. п. до 21,1%, но это не вызывает опасений, так как регуляторный минимум составляет 8%. БСПб имеет самый высокий показатель достаточности капитала среди крупнейших банков, что позволяет уверенно выплачивать дивиденды. По уставу банк направляет на дивиденды 20-50% чистой прибыли по МСФО. Учитывая высокий уровень стоимости риска в мае, можно ожидать норму выплат около 40%, как в 2023 году. С учётом промежуточных дивидендов, финальные выплаты могут составить около 19 руб. на акцию, что даёт доходность 5,9%. Акции БСПб торгуются с P/BV=0,66х, что необычно для банка с рентабельностью капитала около 20%. Фондовый рынок высоко оценивает эмитентов с высоким ROE, поэтому акции Сбера, Т-Технологий и ДОМ РФ более привлекательны. На текущий момент акций БСПб в моём портфеле нет, и я пока не планирую их покупать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/bspb_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?