Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МТС-БАНК [анализ] [MBNK]

МТС-БАНК [анализ] [MBNK]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Анализ перспектив акций МТС Банка: триггеры роста и факторы риска

2 840
Анализ перспектив акций МТС Банка: триггеры роста и факторы риска

МТС Банк: почему акции торгуются с дисконтом 60% к справедливой оценке? МТС Банк уже давно привлекает внимание инвесторов, но акции компании всё ещё остаются значительно дешевле цены IPO. Почему рынок не замечает явной недооценки? Или есть объективные причины, по которым акции не растут? Аналитики и инвесторы часто обращают внимание на мультипликатор P/B в банковском секторе. Он сравнивается с другими банками и общей справедливой оценкой P/B = 1. Сегодня МТС Банк оценивается в 0,40 P/B, что составляет 150% дисконт к общей справедливой оценке и 120% дисконт к оценке Сбера. Но для переоценки по P/B одного низкого мультипликатора недостаточно. Нужны конкретные триггеры для сокращения дисконта. Анализ идеи в акциях MBNK 1. Чистая прибыль стагнирует после сильного 2023 года. За 2023 год банк заработал 12,5 млрд рублей, за 2024 год — 12,4 млрд рублей, а за 2025 год ожидается 11–15 млрд рублей. 2. Отчёт за третий квартал показал неплохой результат: прибыль выше, чем за полугодие. Однако компания сократила программу мотивации менеджмента с 2,2 млрд до 0,7 млрд рублей. В будущем программу возобновят. ROE вырос до 24,4% против 10,7% за второй квартал и 19,3% годом ранее. Если компания сохранит такие темпы роста и эффективности, цена акций может достичь 2000 рублей. Но покупать пока рано. 3. Для поддержания взрывного роста прибыли и ROE необходимо постоянное снижение ключевой ставки. Любое промедление может привести к паузе в росте прибыли. 4. У банка огромная позиция в ОФЗ на 280 млрд рублей (при капитале 122 млрд и капитализации 48 млрд рублей). Эффективная ставка ОФЗ составляет 22%. Прочие доходы компании за 9 месяцев 2025 года составили 1 млрд рублей и будут расти. Но является ли это преимуществом для инвесторов? Не уверен. 5. Дивиденды выплачивались только один раз за 2024 год (7,4%). За 2025 год выплата может составить 70–200 рублей на акцию (5–15%). Дивидендная политика предполагает выплату 25–50% от чистой прибыли. 6. Комиссионные доходы компании слабы, что является важным показателем для банков. За 9 месяцев 2025 года они упали на 28% год к году. 7. Корпоративное управление банка вызывает вопросы. За 2024 год топ-менеджменту было выдано акций на 3,3 млрд рублей сразу после IPO. Это составило 8% капитализации банка, что значительно превышает норму. За 2025 год было выдано акций на 739 млн рублей (1,5% капитализации), что связано с проблемами года, а не с щедростью компании. 8. Компания выплачивает дивиденды через допэмиссии из-за низкой достаточности капитала. С момента IPO было выпущено 25% новых акций. Добавьте к этому дарение акций. В итоге мы имеем недооценённую акцию и бизнес, который начинает выходить из кризиса. Если ключевая ставка продолжит снижаться, прибыль будет бить рекорды в 2026, 2027 и 2028 годах. Но стоит ли участвовать в омерзительных дарениях акций и допэмиссиях? А если компания будет щедро вознаграждать топ-менеджмент, как в случае с ВТБ? Дивиденды в MBNK выглядят неплохо, но смогут ли их выплатить без допэмиссий? Это вызывает сомнения. На годик под недооценку и рост прибыли можно купить эти акции, учитывая корпоративные риски и риски медленного снижения ключевой ставки. Но долгосрочно я бы сюда не стал инвестировать. Это не может быть лучше Сбера или Т-Технологий. У меня есть сомнения насчёт портфеля ОФЗ в МТС Банке. Я могу купить эти ОФЗ и получать гарантированный денежный поток. Зачем мне покупать те же ОФЗ через МТС Банк, если компания нехотя платит дивиденды и размывает доли действующих акционеров? То есть мне предлагают пакет ОФЗ, который ещё размывается через допэмиссии. Спасибо, не надо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mts-bank_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестиции Студента

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?