Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

Стоит ли держать акции Нижнекамскнефтехим в своем портфеле в 2026 году? Разбираемся

2 403

    Нижнекамскнефтехим. Отчет за 2025 по МСФО Тикер: #NKNC, #NKNCP Текущая цена: 56.8 (АО), 43.12 (АП) Капитализация: 103.1 млрд Сектор: Химическая промышленность Сайт: https://www.sibur.ru/nknh/ru/shareholders/ Мультипликаторы (LTM): P/E - 3.73 P/BV - 0.27 P/S - 0.4 ROE - 7.1% ND/EBITDA - 3.59 EV/EBITDA - 5.55 Акт./Обяз. - 2.07 Что нравится: ✔️FCF +4.7 млрд против -26 млрд в 2024; ✔️дебиторская задолженность снизилась на 46.8% п/п (56 → 39.8 млрд); ✔️хорошее отношение активов к обязательствам. Что не нравится: ✔️снижение выручки на 5.6% г/г (269.7 → 254.8 млрд); ✔️чистый долг вырос на 8.9% п/п (169 → 187.1 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.36 до 3.59; ✔️нетто фин расход -2.2 млрд против дохода +0.5 млрд в 1 пол 2025; ✔️чистая прибыль снизилась на 11.9% г/г (30.8 → 27.1 млрд); ✔️кредиторская задолженность выросла на 61.3% п/п (47.2 → 76.1 млрд). Дивиденды: Выплата в 15% чистой прибыли по МСФО и скорректированной на курсовые разниц, сумму неденежных и разовых доходов и расходов. Выплачивается одинаковая сумма на оба типа акций. СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0.83 руб (ДД 1.46% АО, 1.92% АП от текущей цены) Мой итог: В последнем отчете эмитента компания изменила структуру предоставления операционных показателей (г/г в тыс т): - переработка нафты +41.3% (1559 → 2203); - переработка газового сырья +8.2% (1055 → 1141); - продажи каучуков +7.2% (540 → 579); - продажа пластиков -9.6% (302 → 273); - продажа органического синтеза +5.4% (569 → 600); - продажа полиолефинов +10.8% (344 → 381); - продажа олефинов +141.4% (174 → 420). Сопоставить с прошлыми данными сложно, так как в прошлых были объемы производства, которые здесь не указаны. Откровенно говоря, смена предоставления информации смущает, особенно с учетом того, что выручка просела во 2 полугодии (-13.7% п/п, 136.7 → 118 млрд). Предыдущие 2 года вторая часть года по выручке была сильнее первой, но в этот раз плохая ценовая конъюктура сыграла свою негативную роль. Чистая прибыль снизилась сильнее выручки. Причины - снижение операционной рентабельности с 17.1 до 8.3% и увеличение нетто фин расхода (0.5 → 1.6 млрд). И стоит отметить, что прибыль в 2025 году поддержали положительные курсовые разницы на +17 млрд (в 2024 было -5.1 млрд). С корректировкой на них прибыль до налогообложения была бы на 56.9% г/г (46 → 19.8 млрд). В отчетном году компания смогла получить положительный FCF за счет более быстрой динамики OCF (+115.7% г/г, 54.5 → 117.5 млрд) в сравнении с кап. затратами (+40.2% г/г, 80.4 → 112.8 млрд). Здесь, правда, есть нюанс, что такой рост OCF получен не на фоне улучшения операционных результатов, а за счет снижения дебиторки и увеличения кредиторки. Долговая нагрузка заметно выросла по причине разнонаправленного движения двух составляющих: чистый долг вырос, EBITDA уменьшилась. В 2025 году ожидалось, что запуск ЭП-600 поддержит результаты НКНХ, но не вышло. Итоги 2026 года тоже под вопросом, так как пока нет предпосылок для увеличения цен на продукцию. Шинный рынок в России продолжает снижаться. Производство шин в 2025 снизилось относительно 2024 года. А за первые 2 месяца 2026 объем производства упал еще на 16.9% г/г. В конце 2025 года сообщалась о планах оптимизировать от 330 до 400 сотрудников. Причины - глобальное перепроизводство в нефтехимии и падение спроса. Также проявились инфраструктурные риски. В конце марта на заводе компании возник пожар, в результате которого пострадали сотрудники и было остановлено производство линейки синтетических каучуков. Остановленные мощности оценивают в 6% от общей годовой производственной мощности НКНХ по всем видам продукции. Судя по найденной информации, производство на данный момент возобновлено только частично. Еще недавно была новость об атаке БПЛА предприятий в Нижнекамске. Но в этот раз, похоже, обошлось без серьезных повреждений. Тем не менее, могут быть повторные атаки заводов компании. В общем, сейчас не самое лучшее время для инвестирования в компанию. На этом фоне я продал свою позицию по НКНХ. При этом продолжу следить за ее результатами. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

    EXPRESS NEWS

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?