Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

Как вложения в ОФЗ (+73,5 %) помогли Сберу показать рекордную прибыль

2 571

    Сбербанк. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО Тикер: #SBER, #SBERP Текущая цена: 326.55 (АО), 326.92 (АП) Капитализация: 7.46 трлн Сектор: Банки Сайт: https://www.sberbank.ru/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 4.2 P\BV - 0.84 NIM (чистая процентная маржа) - 6.34% СOR - 1.3% CIR - 26.7% ROE - 24.4% Активы\Обязательства - 1.15 Что нравится: ✔️доход от операций с фин инструментами увеличился в 2.7 раза к/к (14.4 → 39.2 млрд); ✔️чистая прибыль выросла на 27.4% к/к (398.6 → 507.9 млрд); ✔️кредитный портфель увеличился на 2.4% к/к (50.4 → 51.6 трлн); ✔️процент ссуд, просроченных на более чем 90 дней, снизился за квартал с 3.25 до 3.22%. Что не нравится: ✔️чистый процентный доход снизился на 0.4% к/к (988.2 → 984.3 млрд); ✔️чистый комиссионный доход уменьшился на 6.6% к/к (219 → 204.5 млрд); Дивиденды: Согласно дивидендной политике банк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Выплаты поддерживаются при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивается равная сумма по обыкновенным и привилегированным акциям один раз в год. СД рекомендовал выплатить дивиденд за 2025 в размере 37.64 руб (ДД 11.53% АО и 11.51% АП от текущих цен). Мой итог: И ЧПД и ЧКД снизились за отчетный квартал. Оба показателя уменьшились из-за более высокой динамики снижения доходной части. ЧПД после учета резервов снизился еще сильнее (-6.2% г/г, 877.3 → 823.1 млрд) на фоне роста резервирования. Зато почти утроились доходы от операций с фин инструментами. Здесь можно отметить, что Сбербанк сильно увеличил вложения в ценные бумаги (+41.3% к/к, 6.9 → 9.7 трлн). А конкретно сумма по ОФЗ на балансе выросла на 73.5% к/к (4.1 → 7.1 трлн). Докупили прилично. Убыток от непрофильной деятельности остался, но немного уменьшился (-43.9 → -41.3 млрд). По страховой деятельности получен доход (+39.7 млрд) после убыточных кварталов в течении всего 2025 года. Все описанные выше факторы, а также снижение операционных расходов, позволили Сбербанку перекрыть потери в ЧПД и ЧКД и в итоге получить рекордную прибыль за квартал. За 1 квартал банк уже заработал 11.12 руб дивидендов своим акционерам. Кредитный портфель продолжил расти. Снова приятно отметить снижение процент просроченных ссуд, хотя и небольшое. Чистая процентная маржа за квартал снизилась с 6.46 до 6.34%. По кредитованию выросло все, кроме потребительских кредитов (-0.8% к/к). Стоимость риска за квартал увеличилась с 0.9 до 1.3%. На 2026 год Сбербанк озвучивал следующие планы: - ROE 22%; - NIM около 5.9%; - COR менее 1.4%; - рост ЧКД на 5-7%; - CIR 30-32%; - прибыль от 1.8 до 2 трлн. Как видно, пока банк придерживается своих прогнозов во всем, кроме роста чистого комиссионного дохода. Даже с поправкой на некоторое снижение результатов можно рассчитывать на 1.9 трлн прибыли. Это даст P\E 2026 = 3.93 и дивиденд в районе 41.6 руб (ДД 12.7% от текущих цен). Просто шикарно. Сбербанк остается одной из самых интересных компаний на нашем рынке. Единственный момент, что сейчас добавился возможный риск в виде windfall tax (по сути налог на сверхприбыль). Большинство аналитиков не верят, что банки подпадут под этого налог, но все же стоит держать это в голове и подходить разумно к распределению долей активов в портфеле. Акции банка есть в портфеле и пока держу их сверх лимита (8.54% при лимите 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 415 руб. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?