Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

Что значит рост амбулаторных посещений на 73,6 % для акций «Мать и дитя»

2 555

    Мать и дитя. Отчет за 2 пол 2025 по МСФО Тикер: #MDMG Текущая цена: 1357 Капитализация: 101.9 млрд Сектор: Потребительский Сайт: https://www.mcclinics.ru/investors/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 9.24 P\BV - 2.78 P\S - 2.35 ROE - 30.1% ND\EBITDA - 0.03 EV\EBITDA - 7.52 Активы\Обязательства - 3.84 Что нравится: ✔️выручка выросла на 25.6% п/п (19.3 → 24.2 млрд); ✔️увеличение FCF на 6.1% п/п (4.7 → 5 млрд); ✔️чистая прибыль увеличилась на 17.9% п/п (5.1 → 6 млрд); ✔️отличное соотношение активов и обязательств; Что не нравится: ✔️появился чистый долг в 0.4 млрд; ✔️нетто финансовый расход -156 млн против доход +416.8 млн в 1 пол 2025; ✔️дебиторская задолженность выросла на 15.1% п/п (1.3 → 1.5 млрд). Дивиденды: Дивидендная политика группы предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО. В соответствии с сайтом [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/mdmg) прогнозируется выплата в размере 46 руб (ДД 3.39% от текущей цены). Мой итог: Сразу стоит сказать, что результаты 2 полугодия более сильные не только по причине органического роста, но также ощутимое влияние оказала покупка сети медицинских центров «Эксперт». Доля "Эксперта" в общей выручке за 2025 год составила 10.7%. Операционные показатели за 2 пол 2025 (п/п): - амбулаторные посещения +73.6% (1.57 → 2.73 млн); - койко-дни -1.2% (72.6 → 71.8 тыс); - принятые роды +11.9% (5.96 → 6.67 тыс); - пункции ЭКО +5.4% (10.5 → 11.07 тыс). Количество операций за 3 и 4 кварталы 2025 увеличилось на 48.3% и 31% г/г, соответственно. Выручка за 2 пол 2025 по сегментам (п/п в млрд): - госпитали Москва +10% (9.1 → 10); - госпитали регионы +30.3% (5.1 → 6.7); - клиники Москва и МО +18% (1.9 → 2.2); - клиники регионы +76.6% (3.1 → 5.5). LFL-выручка выросла на 10% п/п (18.3 → 20.1 млрд). Теперь по основным финансовым показателям. Динамика выручки между полугодиями слабее, чем динамика выручки между годами (+31.2% г/г, 33.1 → 43.5 млрд). В рост чистой прибыли помимо выручки внесло улучшение операционной рентабельности с 24.2 до 25.4%. За год чистая прибыль выросла на 8.5% г/г (10.2 → 11 млрд). FCF увеличился за счет большего прироста OCF в абсолютных цифрах (+30.5% п/п, 6 → 7.9 млрд) против кап. затрат (+214.8% п/п, 1.4 → 2.9 млрд). За год FCF вырос на 10% г/г (8.8 → 9.7 млрд). На фоне M&A и роста капитальных затрат у Мать и дитя появился чистый долг. Хотя пока долговую нагрузку можно назвать формальной. Вообще, в продолжении темы развития можно отметить, что компания с июля 2025 года до текущего дня: - расширила детскую клинику в Самаре, клинику в Туле, развила госпиталь MD GROUP «Мичуринский» - открыла клинику репродуктивного здоровья в Сургуте, клинику в Уфе, Новороссийске и Москве; - открыла третье родильное отделение в "Лапино". Компания на 2026 год ожидает рост выручки в 20-23%. Если взять за основу нижнюю границу планов и рентабельность немного ниже 2025 года, то получается, что за 2026 компания может рассчитывать на прибыль в районе 12.5 млрд. Это дает P\E 2026 = 8.2. При выплате 60% от чистой прибыль дивиденд может быть очень близким к 100 руб (ДД 7.4% от текущей цены). Также Мать и дитя отчиталась за 1 квартал 2026. Операционные показатели (г/г): - амбулаторные посещения +207% (0.63 → 1.3 млн); - койко-дни -4.5% (36.5 → 34.8 тыс); - принятые роды +14.2% (2.8 → 3.19 тыс); - пункции ЭКО -2.1% (4.8 → 4.7 тыс). - операции +36.3%. Выручка за 1 кв 2026 по сегментам (г/г в млрд): - госпитали Москва +9.5% (4.4 → 4.9); - госпитали регионы +30.3% (2.4 → 3.1); - клиники Москва и МО +16.6% (0.9 → 1); - клиники регионы +228.3% (1.2 → 2.8). Пока общая выручка снизилась на 6% к/к (12.6 → 11.8 млрд). Правда делать какие-то выводы рано. В 2025 году была аналогичная ситуация, когда операционные и финансовые показатели в 1 квартале были хуже 4 квартала 2024 года. Компания очень нравится, но ее акций нет в портфеле. Пока только посматриваю в ее сторону. Прогнозная справедливая стоимость - 1510 руб. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?