Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

Дивиденды 4,5 руб. и сплит 1:10 — что ждёт инвесторов «Т‑Технологий»

2 488

    Т-Технологии. Отчет за 4 кв 2025 по МСФО Тикер: #T Текущая цена: 307.5 Капитализация: 824.9 млрд Сектор: Банки Сайт: https://t-technologies.ru/investors/shares/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 4.29 P\BV - 1.02 NIM - 10.8% COR - 5.7% ROE - 29.1% Акт.\Обяз. - 1.15 Что нравится: ✔️кредитный портфель вырос на 7.5% к/к (3.2 → 3.4 трлн); ✔️чистый процентный доход вырос на 15.7% к/к (130.7 → 151.3 млрд); ✔️увеличение чистого комиссионного дохода на 13.2% к/к (38.5 → 43.6 млрд); ✔️рост чистой прибыли на 79.5% к/к (40.1 → 72.1 млрд); ✔️улучшение чистой процентной маржи за квартал с 10.9 до 11.3% Что не нравится: ✔️ Дивиденды: Предполагается выплата до 30% чистой прибыли за год. СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 4.5 руб на акцию (ДД 1.46% от текущей цены). Мой итог: Для начала стоит упомянуть, что компания завершила сплит акций 1:10 (вместо 1 акции стало 10 и цена уменьшилась в 10 раз). Компания уже успела отчитаться по операционным данным за 1 кв 2026, поэтому можно провести сравнение с 4 кв 2025. Экосистема продолжает привлекать клиентов (к/к): - всего клиентов +1.5% (54.1 → 54.9 млн); - активные клиенты -0.3% (34.3 → 34.2 млн); - количество активных пользователей в месяц 0% (34 → 34 млн). Заметно, что темпы роста продолжают затухать (поквартально с 1 кв 2025): - всего клиентов (4.6 → 3.4 → 2.1 → 2.5 → 1.5%); - активные клиенты (2.8 → 0.6 → 1.5 → 0.9 → -0.3%). Кредитный портфель продолжает расти. Прирост лучше, чем был в 3 квартале (+6.5%), но слабее 2 квартала (+9.8%). Тенденция смещения в сторону кредитов бизнесу сохраняется (доля ФЛ на конец октября была 80.1%, а на конец года - 74.6%). Инвестиционный портфель клиентов вырос на 12.2% к/к (1.95 → 2.18 трлн), средства и активы клиентов под управлением - на 6.3% (6.04 → 6.42 трлн). За 1 кв 2026 кредитный портфель вырос на 3.4% к/к, инвестиционный портфель - на 4.4% к/к, а средства и активы клиентов под управлением снизились на 0.9% к/к. ЧПД в отчетном квартале показал отличный прирост, что лучше динамики прошлого с +6%. ЧПД после резервов вырос еще сильнее (+32.1% к/к, 84.7 → 111.8 млрд). За год ЧПД вырос на 37% г/г (379.7 → 520 млрд), а ЧПД после резервов - на 41.9% г/г (354.8 → 250.1 млрд). ЧКД показала также хорошую динамику и рост держится примерно на одном уровне последние кварталы. За год ЧКД увеличился на 38.4% г/г (105.6 → 146.1 млрд). Пока с банковским бизнесом все в порядке. Хотя в сильных годовых результатах немалую роль сыграла консолидация с Росбанком. По приобретениям есть еще пару новостей. Во-первых, компания будет консолидировать до 100% банка "Точка". Ранее Т-Технологии приобрела контрольный пакет "Каталик пипл", которая в свою очередь владела 64% Точки. Теперь через интересную схему доля будет увеличена. "Интеррос", являющаяся крупнейшим акционером Т-Технологии, купила 25% акций Точки у ВК и передаст их Т-Технологии взамен акций, который будут выпущены через доп. эмиссию по закрытой подписки. Стоимость сделки не менее 21.2 млрд. Во-вторых, компания покупает у Яндекса "Авто.ру". Менеджмент Т-Технологии ожидает, что это позволит "создать технологичную и безопасную среду для взаимодействия всех участников рынка: соединить тех, кто хочет купить, продать или отремонтировать машину, с автопроизводителями, автодилерами, автосервисами и другими инфраструктурными игроками". Сумма сделки 35 млрд. По итогам года банк "попал" в свой прогноз по ROE ("близкое к 30"). Но можно отметить, что динамика по кварталам растущая (24.6 → 28.9 → 29.3 → 33.3%). Планы на 2026 год: - ROE на уровне 30%; - чистая опер. прибыль +20%; - рост совокупного дивиденда на 20+%. Если планы реализуются, то с учетом консолидации Точки и приобретения Авто.ру P\E 2026 будет в районе 3.8, а общий дивиденд равен 17.9 руб (ДД 5.82% от текущей цены). И даже если компания не попадет в свои планы, и P\E будет выше 4, то текущая оценка все равно остается дешевой, а компания привлекательной для инвесторов. Акции компании держу в портфеле с долей 6.34% (лимит - 6%). Расчетная справедливая цена - 430 руб. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?