Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

Новатэк 2026: перспективы роста после публикации МСФО отчета

6 874

    Новатэк. Отчет за 2 пол 2025 МСФО Тикер: #NVTK Текущая цена: 1161 Капитализация: 3.53 трлн Сектор: Нефтегаз Сайт: https://www.novatek.ru/ru/investors/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 19.3 P\BV - 1.24 P\S - 2.44 ROE - 6.5% ND\EBITDA - отрицательный ND EV\EBITDA - 4.06 Акт.\Обяз. - 4.81 Что нравится: ✔️ FCF вырос в 2.1 раза п/п (119.3 → 255.2 млрд); ✔️ чистая денежная позиция +39.3 млрд против чистого долга -234.3 млрд на конец 1 пол 2025; ✔️ отлично соотношение активов и обязательств, которое улучшилось за полгода с 4.6 до 4.81; Что не нравится: ✔️ выручка снизилась на 12.3% п/п (804.3 → 641.3 млрд); ✔️ убыток -41.3 млрд против чистой прибыли 227.3 млрд в 1 пол 2025. Дивиденды: Согласно дивидендной политике компания выплачивает дивиденды дважды год на общую сумму не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. В соответствии с данными сайта [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/nvtk) следующий дивиденд прогнозируется в размере 35.49 руб. на акцию (ДД 3.06% от текущей цены). Мой итог: Добыча за ближайшие полугодия +- сопоставимые (п/п): - углеводороды -0.1% (336.7 → 336.3 млн бнэ); - природный газ -1.2% (42.53 → 42.04 млрд куб м); - жидкие углеводороды +3.9% (6.92 → 7.19 млн т). Но если сравнить результаты за год, то здесь рост по всем составляющим (г/г): - углеводороды +0.9% (667 → 673 млн бнэ); - природный газ +0.6% (84.08 → 84.57 млрд куб м); - жидкие углеводороды +2.3% (13.79 → 14.11 млн т). Здесь можно отметить, что добыча идет по нарастающей как минимум с 2022 года. А вот по реализации, в основном, потери: - природный газ, включая СПГ -6% п/п (39.48 → 37.12 млрд куб м) и -1.5% г/г (77.6 → 76.6 млрд куб м); - жидкие углеводороды -5.4% п/п (9.2 → 8.7 млн т) и +9.1% г/г (16.4 → 17.9 млн т). Выручка снизилась как за полугодие, так и г/г (-6.5%, 1.55 → 1.45 трлн) на фоне уменьшения продажа газа и снижения цен на нефть. За 2 полугодие получен убыток, но на такой результат сильное влияние оказали нетто прочие расходы в размере 135.7 млрд и неденежные разовые статьи на 301 млрд (возможно, они "размазаны" по всему году, но в полугодовом отчете ничего не было сказано про эти статьи). За год прибыль снизилась на 34.2% г/г (345.4 → 227.3 млрд), а операционная рентабельность - с 21 до 19.4%. Хотя если сравнить прибыль, относящуюся к акционерам без эффекта разовых статей и курсовых разниц, то получается, что падение не настолько существенно (-8.3%, 553.4 → 507.5 млрд). FCF сильно увеличился за счет роста OCF (+57.2%, 195.7 → 307.6 млрд) и уменьшения кап. затрат (-31.4%, 76.4 → 52.4 млрд). За года FCF вырос в 2.3 раза г/г (119.3 → 255.2 млрд). Также можно отметить появление чистой денежной позиции, что должно поддержать финансовые результаты через нетто фин доход. В общем, при текущих условиях Новатэк справляется вполне неплохо, но компании сильно мешают внешние обстоятельств. Загибаем пальцы: - европейский рынок СПГ все больше "отжимает" под себя США; - запуск третьей очереди проекта "Арктик СПГ-2" перенесен на 2028 год; - танкеров ледового класса, способных круглый год перемещаться по замершим районам, всего 2 из изначально запланированных 21; - ЕС постоянно пополняет санкционный список судами "теневого флота" (в последнем пакете добавлено 117 судов); - ЕС планирует прекратить импорт российского СПГ к концу 2026 года. Хотя можно отметить и несколько положительных моментов: - в 2026 планируется получить еще 2 танкера ледового класса; - скорее всего, в 2026 Европе потребуются рекордные поставки СПГ для пополнения запасов; - у компании есть еще несколько долгосрочных проектов (например, «Мурманский СПГ» мощностью 13.6 млн т с плановой датой запуск в 2032 году). При всех текущих сложностях оценку компании нельзя назвать дешевой. P\E скор. 2025 = 7.1. С учетом всего будущего негатива хочется видеть более "честную" цену акций, но рынок смотрит слишком оптимистично на Новатэк, считая его одним из бенефициаров возможного перемирия. Акций нет в моем портфеле и покупку пока не планирую. Расчетная справедливая цена - 1090 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?