Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

Какие риски есть у МТС Банка по последним показателям?

7 036

    МТС Банк. Отчет за 3 кв 2025 по МСФО Тикер: #MBNK Текущая цена: 1400 Капитализация: 52.5 млрд. Сектор: Банки Сайт: https://www.mtsbank.ru/investors-and-shareholders/ Мультипликаторы (LTM): P\E - 5.26 P\BV - 0.43 NIM - 6.23% ROE - 24.4% Акт.\Обяз. - 1.18 Что нравится: ✔️чистые процентный доход вырос на 12.6% к/к (10.7 → 12 млрд); ✔️чистый комиссионный доход увеличился на 6.2% к/к (3.8 → 4 млрд); ✔️доход от операций с финансовыми инструментами +2.34 млрд против расхода -345 млн во 2 кв 2025; ✔️чистая прибыль увеличилась в 2.4 раза к/к (2.5 → 6 млрд); ✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более уменьшился с 12.1 до 11.2%; ✔️NIM увеличилась к/к (5.9 → 6.3%), но показатели уступают 3 кв 2024 года, где NIM была равна 6.9%. Что не нравится: ✔️снижение кредитного портфеля на 5.5% к/к (414.3 → 391.6 млрд); Дивиденды: Банк планирует направлять на дивиденды от 25% до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. В соответствии с данными сайта [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/mbnk) за 2025 Год прогнозируется выплата в размере 142.43 руб (ДД 10.17% от текущей цены). Мой итог: Динамика по ЧПД за год положительная (в 1 кв он был равен 8.7 млрд). А если смотреть ЧПД после резервов, то прирост еще сильнее (22.2% к/к, 5 → 6.1 млрд), что отражает снижение расходов на резервирование. Это также хорошо видно если сравнить динамику ЧПД (-2.2% г/г, 32.1 → 31.4 млрд) и ЧПД после резерва (+35.9% г/г, 9.5 → 12.9 млрд). Стоимость риска снизилась на 1.2 п.п. г/г (7.2 → 6%). За 3 квартал COR = 5.9% с 2023 года это одно из самых низких значений (ниже было только в прошлом отчетном квартале). ЧКД хоть и увеличился за квартал, но если смотреть на динамику за несколько лет, то комиссионный доход на минимумах. За 9 месяцев они уменьшились на 35.8% г/г (18.4 → 11.8 млрд). Это связано со снижением доходов по агентским вознаграждением за продажи страховых продуктов. Здесь можно добавить, что недавно прошла новость о приобретении банком 100% РНКБ Страхования. Покупка должна положительно отразится на рентабельности. Чистая прибыль за квартал выросла существенно. Да и вообще 6 млрд за квартал исторически самый лучший результат банка. Такой результат связан не только с ростом ЧПД и ЧКД, но также большой вклад внес доход от операций с финансовыми инструментами и валютой. Прибыль за 9 мес снизилась на 20.2% г/г (11.9 → 9.5 млрд), но здесь причина в повышенном налоге на прибыль (прибыль до налогообложения даже выросла, хоть и незначительно). Кредитный портфель продолжает снижаться, хотя по словам банка это связано с изменением стратегии, в рамках которой происходит концентрация на работе с высокорентабельными клиентами. Данный тезис подтверждается ростом NIM на протяжении года (5.8 → 6.4 → 6.6%). В противовес снижению кредитного портфеля происходит рост вложений в ценные бумаги (на 31.12.2024 было 78.8 млрд, а на 30.09.2025 уже 296.2 млрд). Из всего вышеописанного выходит достаточно позитивная картина, но есть и отрицательные моменты. Во-первых, банк входит в периметр АФК Системы, и отсюда есть опасения, что АФК может "вытягивать" из компании деньги в ущерб стратегии банка. Во-вторых, банк "грешил" большими мотивационными выплатами менеджменту и, возможно, практика продолжится. Хотя стоит отметить, что за 9 месяцев 2025 на "мотивацию" потратили меньше, чем в прошлом году (739 против 2167 млн). Правда, за 3 квартал потрачено 488 млн, что в 2 раза больше, чем за полугодие. В-третьих, многие аналитики заметили такой момент, что банк в отчете о прибылях и убытках не отразил выплаты по бессрочным облигациям (1.4 млрд). Если это учесть, то снижение прибыль г/г будет еще большим. Банк может быть интересной идеей на снижение ставки (хотя бы спекулятивно). При этом еще и выплачиваются дивиденды (хотя вряд ли будет ДД на уровне прогноза Дохода, скорее 6-6.5% от текущей цены). Но все же не стоит забывать о плохих корпоративных практиках. Акций банка нет в моем портфеле и пока не думаю покупке. Расчетная справедливая цена - 1650 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АЛЕКСАНДР ЧЕРНЕЦОВ

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?