Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ФинАнатомия

ФинАнатомия

ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

Какие факторы определяют перспективы роста акций ВТБ в 2025 году?

2 146

    ВТБ. Отчет за 3 кв 2025 по МСФО Тикер: #VTBR Текущая цена: 70.6 Капитализация: 712 млрд. Сектор: Банки Сайт: https://www.vtb.ru/ir/ Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев): P\E - 1.84 P\BV - 0.35 NIM (чистая процентная маржа) - 1.28 ROE - 14.5% Активы\Обязательства - 1.09 Что нравится: ✔️рост чистых процентных доходов на 28.6% к/к (94.2 -> 121.1 млрд); ✔️чистый комиссионные доходы увеличился на 10.6% к/к (72.9 -> 80.6 млрд) и за 9 мес на 21.2% г/г (186.6 -> 226.2 млрд); ✔️за 9 мес вырос доход от операций с финансовыми инструментами в 3.2 раза г/г (104.2 -> 329.6 млрд); Что не нравится: ✔️чистые процентные доходы за 9 мес снизились на 36.5% г/г (422.2 -> 226.2 млрд); ✔️доход от операций с финансовыми инструментами уменьшился на 79.2% к/к (63.8 -> 13.3 млрд); ✔️чистая прибыль снизилась за квартал на 28.2% к/к (139.2 -> 100 млрд), за 9 мес незначительно увеличилась на 1.5% г/г (375 -> 380.8 млрд); ✔️рост доли неработающих кредитов за квартал с 4.08 до 4.25%; Дивиденды: Дивидендная политика ВТБ подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО. По данным сайта [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/vtbr) следующий дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 14.61 руб. (ДД 20.69% от текущей цены). За 2024 год банк заплатил 25.58 руб на акцию (ДД 32.1%). Мой итог: Результаты основной деятельности банка постепенно улучшаются. Во-первых, второй квартал растет чистый процентный доход, хотя разрыв г/г остается еще большим. Во-вторых, также 2 квартала подряд растет чистая процентная маржа (1.2 -> 1.5%). Дальнейшее снижение ключевой ставки должно укрепить эту тенденцию. Зафиксирован рост и чистых комиссионных доходов к/к, тогда как в прошлом квартале простояли на месте. Зато второй квартал подряд снижается доход от операций с финансовыми инструментами. Тем не менее результат за 9 месяцев остается сильным по сравнению с прошлым годом. За квартал и за 9 месяце улучшился доход по операциям с валютой и драгоценными металлами (+19.8% г/г, 29.8 -> 35.7 млрд). Большой вклад в прибыль внесло восстановление резерва под кредитные убытки (+208% г/г, 17.3 -> 36.1 млрд). Причем за квартал прирост особенно заметный (0.6 -> 42.1 млрд). Прибыль за квартал получилась меньше, хотя основной причиной является увеличенный экономия по налогу на прибыль во 2 квартале (90 млрд против 14.6 млрд в 3 квартале). Если сравнить прибыль до налогообложения, то будет уже рост на 72% к/к (49.7 -> 85.5 млрд). С другой стороны, если сравнить этот показатель за 9 месяцев, то получится уже снижение на 10.3% г/г (354.2 -> 317.7 млрд). В итоге видно, что пока прибыль формируется, в целом, за счет различных прочих статей, а не благодаря основной деятельности банка. Хотя тенденция на улучшение есть (рост ЧПД и NIM). Что еще можно отметить? Размер кредитного портфеля ФЛ сократился на 1% к/к (7.53 -> 7.45 млрд), а кредитный портфель ЮЛ увеличился на незначительные 0.7% к/к (16.4 -> 16.51 млрд). Неприятно, что весь год увеличивается доля неработающих кредитов (и эта тенденция, как минимум, с 2023 года). При всем этом пока основной идеей в акциях ВТБ остается рост котировок в преддверии выплат дивидендов за 2025 год. По разным оценкам на этом росте цены можно заработать от 30 до 40%. К тому времени, возможно, будет получено больше информации о конвертации префов и дополнительных эмиссиях, если они будут (в 3 квартале банк выпустил 1.264 млрд акций по цене 67 руб). Тогда можно будет принять решение о том оставаться ли в позиции или выходить (если вы в ней). Пока хорошей стратегией выглядит досидеть до роста, а после продать до дивидендов. Если же вы еще не в позиции, то текущие котировки позволяют зайти в нее с расчетом на неплохой апсайд. Я лично держу акции ВТБ в портфеле с долей 3.13%. Расчетная справедливая цена - 111.3 руб. *Не является инвестиционной рекомендацией Еще больше аналитики и сделок по рынку в моем [ТГ канале](https://t.me/+YAdwhPOWCnA2MDdi)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФИН АНАТОМИЯ — разбор отчётности компаний

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?