Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

Михаил Лукин │ БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР

ФУНДАМЕНТАЛ

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ МАКРОБЭОБЗОР НЕФТЕГАЗА ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ

103
ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ МАКРОБЭОБЗОР НЕФТЕГАЗА ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ

ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ МАКРОБЭОБЗОР НЕФТЕГАЗА ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ 🛢️ Нефтегазовые доходы в декабре — продолжающаяся девальвация ₽, стабилизация добычи нефти и восстановление цены на Urals. Низкая база 2023 г. по нефтегазовым доходам растворилась и для 2 полугодия 2024 г. это испытание, цена Urals уже уходила ниже 60$ за баррель, но в декабре она торговалась на 6-7$ выше, помимо этого начавшаяся с октября девальвация ₽ знатно помогла под конец года экспортёрам/государству, да и добровольное сокращение добычи нефти в декабре стабилизировалось (может быть незначительное сокращение). Давайте рассмотрим главные +/- в декабре: 💬 Средний курс $ в декабре составил 102,3₽ (средний курс за ноябрь 100,7₽). Девальвация ₽ идёт полным ходом, это отличная база для заработка экспортёров. 💬 Демпферные выплаты в ноябре — 132,2₽ млрд (-31,4% г/г, в октябре — 106,6₽ млрд). Плановые ремонты на большинстве НПЗ завершены, помимо этого правительство разрешило производителям бензина экспорт с 1 декабря, поэтому стоит ожидать увеличения выплат. Пока что, эскорт в декабря сокращается, но из-за объёмов диз. топлива. Не забывайте, что демпферные выплаты необходимо нормировать на себестоимость нефти, чтобы учитывать их в прибыли нефтяников. Напомню, что дума приняла закон об изменении топливного демпфера и повышении акцизов на нефтепродукты, по оценке Минфина это принесёт экономии 131₽ млрд в 2025 г., 10% отщипнут у нефтяников от всех выплат. 💬 Стоимость сорта нефти Urals в ноябре составила 63,48$ за баррель, в декабре цена подросла, по некоторым данным средняя цена составляет 66-67$ за баррель, как вы понимаете цена ушла выше бюджетной (в ноябре произошло тоже самое, средняя цена бочки по бюджету ~6384₽). Известно, что экспорт нефти Urals опустился в декабре до самого низкого уровня за весь 2024 г., но это было обусловлено плохой погодой в черном море (по сути мы подошли к пику сокращения добычи сырья) 💬 По данным Минфина, НГД в ноябре 2024 г. составили 801,7₽ млрд (-16,6% г/г), месяцем ранее — 1211,8₽ млрд (-25,9% г/г). По месяцу минус, ожидаемо, но всё не такой значительный, как в октябре, в декабре дела могут улучшиться. 💬 РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. (в июне добыча должна была составить 8,979 млн б/с). РФ полгода не придерживалась плана сокращения, в ноябре добыла нефти выше целевого показателя ОПЕК+ — 8,994 млн б/с (-7 тыс. б/с по сравнению с прошлым месяцем), не забываем, что РФ должна ещё компенсацию по добыче за ранее превышенные квоты. 📌 Средняя цена за бочку в декабре может составить ~6752₽ (в ноябре — 6392₽), это превышение заложенной цены в бюджет (вот, что девальвация ₽ делает всемогущая). Сокращение добычи нефти почти стабилизовалось, девальвация ₽ происходит полным ходом, а продление сокращения добычи сырья странами ОПЕК+ до конца марта 2025 г. на 2,2 млн б/с и закончившиеся ремонтные работы на НПЗ/разрешение экспорта бензина должны повлиять на доходы в декабре и на начало 2025 г.

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?