КАНАЛЫ TG RESEARCH
Fond&Flow
ФУНДАМЕНТАЛ
«Сургутнефтегаз» и его отчётность: когда «прозрачность» — это просто слово.
89
◾ Сургутнефтегаз и его Отчёт: Когда "прозрачность" это просто слово Хотелось бы сегодня поговорить о нашем интересном и эксцентричном друге $SNGS. Многие аналитики и инвесторы, словно наивные дети, верили в сказку о том, что компания наконец-то проявит что-то похожее на "фин. стратегию" и переведет свои внушительные краткосрочные валютные активы в рублевые инструменты, когда ключевая ставка стала выше 16%. Что в итоге? ❗Согласно данным РСБУ за первый квартал 2024 года, доходность финансовых резервов компании балансирует примерно на уровне 6-7% годовых - цифра, недвусмысленно намекающая на то что, активы по-прежнему хранится в валюте. Консервативный подход = недоверии к национальной валюте в долгосрочной перспективе? 🌫️ В прятки с отчетностью Финансовые результаты Сургутнефтегаза за первое полугодие 2024 года по РСБУ - больше дыр, чем информации.. ▪️Выручка - скрыта.. ▪️Операционная прибыль - информация скрыта.. ▪️Процентные доходы - данные скрыты 🔻Чистая прибыль - 140 млрд рублей (снижение в 6 раз) Что это? Это точно отчёт? Эта избирательная прозрачность вызывает больше вопросов, чем дает ответов. 🕰️ Финансовая археология.. Первый квартал 2024 года: прибыль - 268,5 млрд рублей. Предполагаемые доходы во втором квартале: ⬆️ От основной деятельности: около 120 млрд рублей ⬆️ Процентные доходы: 90-100 млрд рублей Итого ожидаемая сумма: приблизительно 480 млрд рублей. Реальность: чистая прибыль за полугодие - всего 140 млрд рублей. ❔Вопрос: куда испарились 340 млрд рублей Ответ кроется в переоценке финансовых резервов. При объеме "кубышки" около 5,9 трлн рублей, убыток в 340 млрд указывает на сокращение резервов на 5,8%. 🗿Перспективы, парадокс и мнение Сейчас валютный рынок переживает далеко не самые лучшие времена, и не только он. ( Также спасибо Баффету) USDRUB: падение на 7,5% CNYRUB: снижение на 8,5% Незначительное присутствие рублевых инструментов в портфеле Сургутнефтегаза смягчило удар, но не предотвратило потери. Возникает всего два ключевых вопроса: 1. Почему компания упорно держится за валютные активы, игнорируя потенциальную выгоду от высокодоходных рублевых депозитов? 2. Какова истинная причина скрытия ключевых финансовых показателей в отчёте? 🤔 Классический пример корпоративной паранойи или легче держаться принципа "слепых котят"? В любом случае, без кардинальных изменений в курсе рубля и пересмотра ключевой ставки, акции Сургутнефтегаза - неинтересны Что вы думаете насчёт компании? Нормально ли скрывать важные детали в отчёте?
