Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

ФУНДАМЕНТАЛ

Облигации Самарской области серия 34016: надежность AA или низкая доходность? Разбор нового выпуска

6 502
Облигации Самарской области серия 34016: надежность AA или низкая доходность? Разбор нового выпуска

Новые облигации: Самарская область 34016. Купоны до 15,5% на 3 года Впервые в истории моего канала, на прожарке - региональные облигации Самарской области. Самарский Минфин уже более 5 лет не выходил на биржу за займами: тем интереснее будет разобрать свежий выпуск от приволжских субфедералов. 🏕️Эмитент: Самарская область 🗺️Самарская область входит в состав Приволжского ФО. Граничит с Саратовской, Ульяновской, Оренбургской областями и Татарстаном, а также с Казахстаном в точке на юге области. С 1936 по 1992 г. называлась Куйбышевской. Численность населения - 3,11 млн человек (12-е место среди субъектов РФ). Крупнейшие предприятия специализируются на добыче нефти, пр-ве автомобилей, аэрокосмической техники, химической и нефтехимической продукции, а также продуктов питания. В области базируется АвтоВАЗ. В числе основных налогоплательщиков - Роснефть и ЛУКОЙЛ со своими НПЗ. ⭐️Кредитный рейтинг: AA "позитивный" от АКРА (август 2025). 💼В обращении 2 выпуска общим оставшимся объемом 2,2 млрд ₽, оба погашаются летом 2026. 📊Фин. показатели Основа экономики — обрабатывающая промышленность и добыча нефти (почти по 20% ВРП). ✅ВРП (внутренний региональный продукт) в 2024 г. составил 3,12 трлн ₽. На долю области приходится порядка 1,75% совокупного ВРП российских регионов. ✅Соотношение долга и ВРП не более 3%. Соотношение долга и текущих доходов на конец 2024 составило 20%. С учетом финансирования дефицита, этот показатель по итогам 2025 не превысит 30%. Проц. расходы необременительны для областного бюджета. 🔺В 2025 г. ожидается исполнение бюджета с дефицитом 21%. Однако АКРА полагает, что дефицит будет меньше в связи с более высокими показателями неналоговых доходов. 👉Буквально вчера был принят бюджет области на 2026 г. Согласно плану, доходы предусмотрены в объеме 296 млрд ₽, расходы — 326,1 млрд ₽, дефицит бюджета составит 30,1 млрд ₽. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 9 млрд ₽ ● Купон: до 15,5% (YTM до 16,42%) ● Выплаты: 4 раза в год ● Срок: 3 года (1092 дня) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА "позитивный" от АКРА ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: 30% от номинала на 4 купоне, по 20% от номинала на 7 и 8 купонах, 25% от номинала на 11 купоне и 5% при погашении. ⏳Сбор заявок - 17 декабря, размещение - 19 декабря 2025. 🤔Резюме: добрые самаритяне? 🏕️Итак, Самарская обл. размещает фикс объемом 9 млрд ₽ на 3 года с квартальным купоном, без [оферты](https://t.me/sid_inves/606) и с [амортизацией](https://t.me/sid_inves/743) крупными штрихами. ✅Надежность почти сопоставима с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст области допустить реальный [дефолт](https://t.me/sid_inves/905) - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было. ✅Устойчивое фин. положение. АКРА отмечает высокую долю собств. доходов, сбалансированную долговую нагрузку и низкие риски рефинансирования. За 2024 год долг снизился на 16%. Кредитный рейтинг очень высокий - АА с "позитивным" прогнозом. 👉Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Самаритяне может и добрые, но не слишком щедрые. Ждём итоговый купон. ⛔️Дефицит бюджета. В 2025 г. дефицит составит порядка 20%, в 2026-м - по плану около 10%. Необходимо привлечение доп. ликвидности, чем область и занимается. 💼Вывод: консервативный региональный фикс. По надежности выпуск можно почти сравнить с ОФЗ-ПД, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами. Существенный минус - амортизация на треть номинала уже спустя год. Если бы не амортизация, выпуск можно было бы рассмотреть как неплохую альтернативу среднесрочным ОФЗ. Но аморт скорее всего испортит и так слишком скромную доходность. На рынке можно найти фиксы чуть рискованнее, но поинтереснее. Или просто взять те же ОФЗ с дисконтом. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / ФУНДАМЕНТАЛ

EXPRESS NEWS

  • ❌ США и Израиль временно исключили спикера парламента Ирана Галибафа и министра иностранных дел Ирана Арагчи из списка целей — WSJ

  • ⚡️ Иран открыл Ормузский пролив для России, Индии, Китая и остальных дружественных стран — МИД Ирана

  • ⚠️🇮🇷 Иран укрепляет оборону острова Харк минами и средствами противовоздушной обороны для защиты от потенциального наземного нападения США, — CNN

  • ⚠️ США дадут гарантии безопасности, только если Украина откажется от Донбасса, — Зеленский

  • 🔥 Иранские военные уничтожили американский истребитель F-18, самолëт рухнул в воды Индийского океана

  • ✈️ Дональд Трамп прилетит в Китай для встречи с председателем Си Цзиньпином, переговоры пройдут 14-15 мая, сообщила представитель Белого дома Кэролайн Левитт. Трамп должен был посетить Китай в конце марта, но встречу отложили

  • Трамп может объявить о прекращении огня уже к следующей субботе
    Трамп может объявить о прекращении огня уже к следующей субботе

    — израильский Channel 12

  • ⚠️🇮🇹 Италия планирует снизить прогноз роста экономики сразу до 0,5% в 2026 году на фоне кризиса на Ближнем Востоке

  • ⚠️🇺🇸 Питер Шифф: США движутся к полномасштабному финансовому кризису

  • 📣 «Израиль ни с кем не воюет, он источник мира, поэтому ему можно иметь ядерное оружие, а всем остальным в регионе — нет», — заявил посол Израиля при ООН и завершил пресс-конференцию

  • 🤷‍♂️ В ЕС якобы не понимают, какую помощь в войне против Ирана хочет от них Трамп, пишет Politico. Европейские политики называют американские требования «абсурдно бессвязными» и поддерживают США лишь «заявлениями и встречами».

  • ⚡️ Муджтаба Хаменеи жив, и, похоже, он участвует в принятии решений в Иране, — Channel 12

  • 🔥 Нетаньяху приказал приложить максимум усилий в течение следующих 48 часов для уничтожения как можно большего количества иранской оружейной промышленности, — NYT

  • ⚠️🇮🇷 США работают над организацией переговоров с Ираном в Пакистане в эти выходные, сообщает CNN

  • 🗣 На американском ТВ считают, что Трамп ведёт переговоры только сам с собой, стараясь успокоить рынки нефти. В это же время он перебрасывает в регион десантников и морских пехотинцев для массированного наземного вторжения в Иран

  • 🔥🛢 Tasnim: Иран может заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив, если будут совершены нападения на иранскую территорию или острова

  • 🛢 Иран опять заявил о полном контроле над Ормузом, заявив, что Тегеран решительно переписал законы, регулирующие проход через пролив

  • 🇺🇸 Barclays повысил прогноз по S&P 500 на конец 2026 года до 7650 с 7400

  • 🔻 Экспортные мощности России по нефти сократились на 40% после нападений на инфраструктуру и захвата танкеров — расчеты Reuters

  • ⚠️ Иран пригрозил захватом территорий ОАЭ и Бахрейна в случае сухопутной операции США

  • ❗️🇮🇷 Спикер Палаты Джонсон: операция «Эпическая ярость» почти закончена, солдаты на Ближнем Востоке — не обязательно для наземной операции в Иране

  • ⚠️ Иран требует международного признания своего контроля над Ормузским проливом, сообщает Press TV

  • ‼️ Даже во время войны Иран остаётся одним из крупнейших в мире майнеров биткоина, на его долю приходится до 6–8% мирового хэшрейта, пишет Bloomberg. При этом около 70% майнеров — военные структуры

  • ⚠️🇮🇷 Глава информсовета при правительстве Ирана опроверг заявления Трампа о переговорах с Тегераном

  • 🚫🛢 Филиппины объявили ЧП в энергетике. Страна почти полностью зависит от импорта нефти и имеет запасы только на 45 дней

  • 🇧🇾🇰🇵 Лукашенко и Ким Чен Ын проведут переговоры 26 марта. У одного орешник, у другого ядерка — счастливые люди в нынешние времена, отмечают эксперты

  • ⚠️🇮🇷 Глава Моссад: на смену режима в Иране может уйти год — The Jerusalem Post

  • ⚠️🇮🇷 Иран заявил, что Трамп врет — ракетные и ядерные программы Ирана не уничтожены

  • ✴️🇬🇧 Британия ввела мораторий на пожертвования криптой политикам

  • 🇮🇷 Пакистан и Турция рассматриваются в качестве площадок для переговоров, — RTRS со ссылкой на иранский источник

  • ⚡️ Иран хочет вести переговоры с кем-нибудь нормальным, например сразу с Вэнсом, а не с Уиткоффом и Кушнером, — CNN

  • ⚠️ Переговоры по украинскому урегулированию поставлены на паузу, — замглавы российского МИД Галузин

  • ⚠️ Премьер-министр Испании Педро Санчес обвиняет США и Израиль в разжигании «несправедливой и незаконной войны»

  • ⚠️ По прогнозам букмекерской конторы Kalshi, движение танкеров в Ормузском проливе нормализуется не раньше чем через несколько месяцев — CNBC

  • 🔔 Иранские официальные лица сообщили посредникам, что предложение Трампа о мирных переговорах — всего лишь уловка, — Axios

  • 🛢 Филиппины впервые за пять лет получили партию российской нефти — PhilStar

  • 📣 Барр из ФРС США заявил, что ставки, возможно, придется удерживать на прежнем уровне «какое-то время», — Bloomberg

  • ⚡️ По мнению Deutsche Bank, война в Иране может привести к появлению нефтеюаня — Bloomberg

  • 🔻 С 2014 года производственные мощности Украины по выплавке стали сократились на 81% — Национальный союз металлургов

  • ⚡️ Владимир Путин встретился в Кремле с премьер-министром Вьетнама Фам Минь Тинем, сообщает пресс-служба президента РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?